Enquanto outros queimam dinheiro para desenvolver IA, a Google usa os lucros da pesquisa e da publicidade para financiar a IA — e pode ser precisamente isso que a Berkshire realmente valoriza.

Buffett finalmente fez uma grande aposta na Google e, de uma só vez, transformou-a na terceira maior posição da Berkshire Hathaway.

O mais recente 13F mostra que, no segundo trimestre, a Berkshire aumentou diretamente em 83% a sua posição na Alphabet, passando de 57,8 milhões de ações para quase 106 milhões, no valor aproximado de 37,8 mil milhões de dólares, apenas atrás da Apple e da American Express.

Numa frase: a Berkshire, que há muito tempo tem como foco principal “compreender o negócio e os fluxos de caixa”, começou agora a tratar a Google como um ativo central, e não apenas como uma posição experimental em tecnologia.

Mais interessante ainda é que o próprio Buffett afirmou claramente que a ideia de investir inicialmente na Alphabet foi dele. No segundo trimestre, a Berkshire comprou um total de 23,5 mil milhões de dólares em ações, vendeu 3,7 mil milhões de dólares e pôs fim a 14 trimestres consecutivos de vendas líquidas.

O que realmente merece atenção não é o facto de “Buffett também ter começado a seguir a tendência da IA”. O mais especial na Alphabet é que já possui máquinas de gerar dinheiro como a pesquisa, o YouTube e a Cloud; agora, o Gemini e as infraestruturas de IA estão apenas a acrescentar mais uma camada ao império empresarial existente.

Isto é diferente de muitas empresas de IA pura: enquanto umas queimam dinheiro primeiro e esperam que surja um modelo de negócio, a Google utiliza os fluxos de caixa existentes para apostar na próxima geração de plataformas de acesso.

É claro que os riscos também são diretos. As despesas de capital em IA estão a aumentar cada vez mais. Se o Gemini não conseguir aumentar significativamente as receitas da pesquisa, da Cloud e dos clientes empresariais, o mercado acabará por reavaliar igualmente o enorme investimento feito hoje.

Por isso, prefiro interpretar este reforço da posição da Berkshire da seguinte forma: não está a apostar no “conceito de IA”, mas sim na capacidade da Google para utilizar os fluxos de caixa existentes e resistir até ao fim da corrida ao armamento da IA.

A verdadeira questão passou agora a ser: o que Buffett comprou desta vez — um gigante tecnológico barato ou a próxima plataforma de acesso à IA?

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