A competição pelas avaliações da IA já passou da fase de “contar histórias” para a fase de “competir pelas receitas”

A competição entre a OpenAI e a Anthropic está a passar das capacidades dos modelos diretamente para os mercados de capitais.

As informações mais recentes indicam que as receitas anualizadas da OpenAI poderão ultrapassar os 40 mil milhões de dólares, quase duplicando face ao final de 2025. O principal crescimento deverá vir das ferramentas de programação com IA, das subscrições e das atividades de comercialização. No entanto, é importante notar que este valor anualizado é uma extrapolação baseada no ritmo atual das receitas e não equivale às receitas anuais já realizadas.

O crescimento da Anthropic é ainda mais impressionante. A imagem menciona receitas superiores a 11,5 mil milhões de dólares no segundo trimestre, mas as informações atualmente mais fiáveis apontam para cerca de 10,9 mil milhões de dólares, acima dos 4,8 mil milhões de dólares do primeiro trimestre. Prevê-se também que a empresa registe pela primeira vez um lucro operacional trimestral de cerca de 559 milhões de dólares. Em maio, a empresa concluiu uma ronda de financiamento de 65 mil milhões de dólares, atingindo uma avaliação pós-investimento de 965 mil milhões de dólares.

O mercado já começou inclusivamente a discutir uma avaliação em IPO da Anthropic superior a 2 biliões de dólares, mas isso está claramente a antecipar e a descontar as expectativas de crescimento dos próximos anos.

Na minha opinião, o verdadeiro fator decisivo na competição pelas avaliações da IA não é saber quem obtém mais alguns pontos nos rankings dos modelos, mas sim quem consegue transformar o dinheiro gasto em capacidade computacional em fluxos de caixa sustentáveis. O crescimento das receitas é frenético, mas as avaliações estão a avançar ainda mais depressa. Se o crescimento ficar aquém das expectativas, não serão apenas estas duas empresas a ser afetadas: a lógica de avaliação dos fabricantes de chips, dos centros de dados, da computação em nuvem e, em última análise, de todo o setor tecnológico será recalculada em conjunto.#OpenAI年化营收超400亿美元 @Gate 广场