A empresa de mineração norte-americana MARA Holdings (NASDAQ: MARA) utilizou uma parte significativa das suas reservas de bitcoin como garantia para novas linhas de crédito, a fim de financiar uma mudança estratégica para as infraestruturas energéticas e a inteligência artificial. De acordo com o relatório trimestral apresentado à SEC, em 4 de agosto de 2026 a empresa celebrou dois contratos de crédito garantidos por bitcoin, no valor total de 750 milhões de dólares.

Foram dados como garantia 18 750 BTC, cujo justo valor no momento da operação era de aproximadamente 1,2 mil milhões de dólares. Isto representa mais de metade da tesouraria de bitcoin da MARA: em 30 de junho de 2026, a empresa detinha 35 577 BTC, dos quais cerca de 9 270 BTC já tinham sido dados como garantia ou emprestados ao abrigo de programas anteriores.

A primeira parcela, no valor de 450 milhões de dólares, foi estruturada através da Coinbase Prime, sendo a Coinbase Credit também mencionada nos documentos. Esta parcela refinancia uma linha anterior de 150 milhões de dólares e disponibiliza 300 milhões de dólares em novo capital. O segundo empréstimo, no valor de 300 milhões de dólares, foi concedido pela Two Prime Lending. Assim, a dívida principal total ascende a 750 milhões de dólares e foi integralmente utilizada, enquanto o novo capital obtido ronda os 600 milhões de dólares. A Coinbase Institutional classificou esta parcela como um dos maiores empréstimos garantidos por criptoativos até à data.

Ambos os empréstimos vencem no início de agosto de 2028. A linha da Coinbase prevê a possibilidade de prorrogação automática por um ano, caso nenhuma das partes se oponha. A taxa de juro é variável: o ponto médio do intervalo-alvo da Reserva Federal acrescido de 3,875 pontos percentuais. O crédito da Two Prime tem uma taxa fixa de 7,65%. O custo médio ponderado dos novos empréstimos é estimado em aproximadamente 7,56%, enquanto as despesas anuais com juros, mantendo-se o montante principal, serão de cerca de 56,7 milhões de dólares.

Os credores exigem a manutenção de determinados rácios de garantia. Uma queda do preço do bitcoin poderá desencadear um margin call e exigir garantias adicionais. O incumprimento desses requisitos confere aos credores o direito de liquidar as moedas dadas como garantia.

Os fundos obtidos destinam-se a fins empresariais gerais, sobretudo ao financiamento da componente em numerário da aquisição da Long Ridge Energy & Power LLC. A aquisição anunciada em 2026 está avaliada em aproximadamente 1,5 mil milhões de dólares, incluindo a dívida. O ativo inclui uma central elétrica de ciclo combinado de alta eficiência em Hannibal, no estado do Ohio, com uma capacidade prevista de 505 MW, bem como mais de 1 600 acres de terrenos licenciados para uso industrial. A MARA planeia desenvolver o local para a produção de eletricidade, a continuação da mineração de bitcoin e a criação de campus para IA e computação de alto desempenho.

A operação demonstra como as empresas de mineração cotadas em bolsa estão a transformar os ativos digitais num instrumento funcional de balanço. A MARA obtém liquidez sem vender bitcoins nem emitir ações adicionais e mantém a possibilidade de beneficiar de uma futura valorização do BTC, embora assuma os riscos associados à volatilidade das garantias. Para o mercado dos ativos digitais, este é mais um sinal da maturidade das infraestruturas institucionais de crédito garantido por bitcoin.$BTC