#我的七夕交易分享 Todas as notícias positivas já foram totalmente descontadas. Porque é que o mercado não sobe?

A maior controvérsia do mercado de hoje, e também o ponto central que mais confunde todos os investidores: os fatores macroeconómicos positivos estão no máximo, mas o mercado das criptomoedas permanece completamente insensível.

O IPC dos EUA em julho subiu 3,4% em termos homólogos, continuando a descer face aos 3,5% de junho. Os dados ficaram totalmente em linha com as expectativas do mercado, confirmando inequivocamente o arrefecimento da inflação. Impulsionado por esta notícia positiva, o índice Nasdaq subiu 0,54%, enquanto as ações relacionadas com chips de IA e computação em nuvem registaram uma forte valorização em bloco, com os ativos de risco dos mercados acionistas norte-americanos a subirem em toda a linha. No entanto, o mercado das criptomoedas permaneceu “indiferente” durante todo o período: o BTC subiu apenas brevemente 0,3% após a divulgação dos dados, recuando rapidamente em seguida; o ETH também revelou pouca força na subida, apresentando uma tendência fraca completamente desligada do mercado acionista norte-americano.

A verdade central é apenas uma: todas as notícias positivas já tinham sido antecipadamente descontadas pelo mercado.

As expectativas de arrefecimento da inflação nesta fase já tinham sido amplamente absorvidas pelo movimento anterior do mercado, pelo que a concretização dos dados não trouxe novas compras. Ao mesmo tempo, o mercado encontra-se numa típica fase de vazio, após o esgotamento das notícias negativas e antes da chegada de novos fatores positivos: os dados do CME FedWatch mostram que a probabilidade de subida das taxas pela Reserva Federal em setembro caiu de 30% para 60%, com uma redução significativa do risco de aperto monetário. Contudo, o mercado ainda não formou expectativas claras de cortes das taxas, não existindo uma lógica incremental suficiente para sustentar uma recuperação.

Mais importante ainda, o ouro ultrapassou os 4500 dólares e atingiu um novo máximo de dois meses. Os fundos de cobertura e de preservação de valor foram significativamente desviados, comprimindo ainda mais o espaço de valorização dos ativos de risco cripto e fazendo com que o mercado perdesse totalmente o impulso ascendente.

BTC sob a pressão fatal de três fatores

Por trás de um movimento aparentemente calmo e oscilante, três pressões implícitas continuam a limitar a recuperação do Bitcoin, constituindo também o principal obstáculo à superação do mercado no curto prazo:

1. Escalada das tensões geopolíticas, com o apetite pelo risco a continuar a arrefecer

O conflito geopolítico no estreito de Ormuz continua a intensificar-se. As autoridades iranianas declararam que poderão bloquear o estreito até 2029, em resposta ao bloqueio marítimo dos EUA. A crise no principal corredor energético mundial fez subir diretamente o petróleo bruto WTI para 83,75 dólares por barril, provocando uma rápida contração do apetite pelo risco nos mercados globais. Em comparação com o ouro, que possui características de ativo de refúgio mais fortes, os criptoativos destacam-se pelo seu perfil de risco e são os primeiros a ser evitados pelos capitais.

2. Adiamento da implementação da regulamentação, com a incerteza a continuar a perturbar o mercado

A votação da principal lei cripto dos EUA, a “Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais”, foi adiada para setembro. No curto prazo, existe um vazio na política regulatória e o mercado carece de orientações políticas claras. Além disso, o estado norte-americano do Havai irá suspender, em outubro, os serviços de terminais de compra de moedas com numerário, fazendo com que a regulamentação global apresente uma tendência de “aperto estrutural”, o que continua a enfraquecer a confiança das instituições na entrada no mercado.

3. Redução das posições institucionais, com a pressão vendedora a persistir

A instituição líder Strategy continua a reduzir posições para obter liquidez. Depois de vender 1690 BTC na semana passada, voltou a angariar 6.53 mil milhões de dólares através da emissão de novas ações. Atualmente, o total de BTC detido caiu para 840447 unidades. É importante notar que o preço médio das posições desta instituição chega aos 75385 dólares. Como o conjunto das posições se encontra atualmente numa situação de perdas não realizadas significativas, existe uma potencial pressão vendedora contínua decorrente de novas reduções de posições e da limitação de perdas, o que exerce uma pressão prolongada sobre o mercado.

Resumo do mercado e perspetivas futuras

A tendência do mercado cripto em 13 de agosto pode ser resumida em quatro palavras-chave: descolagem, redução do volume, limpeza e consolidação. A concretização dos fatores macroeconómicos positivos não conseguiu impulsionar o mercado; as três pressões — riscos geopolíticos, incerteza regulatória e pressão vendedora institucional — continuam a limitar o BTC. O ETH mantém uma consolidação fraca, influenciado pelas saídas de ETFs, pela quebra técnica e pela prudência dos capitais, mas os fundamentos on-chain continuam a melhorar e a base de médio e longo prazo permanece sólida.

No curto prazo, a liquidez do mercado ainda não regressou e a disputa entre compradores e vendedores deverá continuar. Antes de uma superação dos níveis de resistência fundamentais, não se deve perseguir posições longas; enquanto os principais níveis de suporte não forem quebrados, não se deve assumir uma perspetiva excessivamente negativa. Quanto mais desgastante for a consolidação e a limpeza, mais promissora será a próxima mudança de tendência. Deve prestar-se especial atenção à superação acompanhada por volume e seguir a tendência. $BTC ‌