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Fecho das bolsas norte-americanas: Nasdaq e Dow Jones divergem, setor de hardware de IA lidera contra a tendência

I. Revisão geral do mercado

Na terça-feira, 12 de agosto, hora de Nova Iorque, os três principais índices bolsistas norte-americanos registaram, no geral, subidas divergentes, terminando a queda generalizada do pregão anterior (11 de agosto). O índice Dow Jones Industrial Average recuou ligeiramente 0.04%, para 53770.27 pontos, mantendo-se praticamente inalterado; o índice S&P 500 subiu 0.26%, para 7748.50 pontos; e o índice Nasdaq Composite apresentou o melhor desempenho, avançando 0.54%, para 26588.49 pontos.

Os principais fatores impulsionadores do mercado foram dois: em primeiro lugar, os dados do CPI dos EUA de julho, divulgados às 20:30 dessa noite, mostraram uma subida homóloga de 3.4% e uma subida homóloga do CPI subjacente de 2.5%, ambos abaixo dos valores anteriores. As expectativas do mercado quanto a uma subida das taxas pela Reserva Federal em setembro arrefeceram significativamente, permitindo a recuperação do apetite pelo risco; em segundo lugar, a forte dinâmica da cadeia industrial de infraestruturas de IA continuou a ser confirmada, com os segmentos de chips de memória, comunicações óticas e outros a registarem uma subida generalizada, tornando-se o maior destaque estrutural do dia. No entanto, a situação no Médio Oriente continua incerta. Os progressos nas negociações entre o Irão e Omã sobre a navegação no estreito de Ormuz foram limitados, enquanto Teerão insiste em recusar negociações diretas com os EUA antes de serem cumpridas várias condições, exercendo alguma pressão sobre o sentimento do mercado.

É importante notar que, em 11 de agosto, no pregão anterior, os três principais índices tinham fechado todos em baixa: o Dow Jones caiu 0.34%, para 53791.85 pontos, o S&P caiu 0.32%, para 7728.20 pontos, e o Nasdaq caiu 0.60%, para 26445.45 pontos. As grandes empresas tecnológicas enfraqueceram de forma generalizada, com a Google a cair mais de 3% e a Amazon mais de 2%. A recuperação de 12 de agosto pode ser vista como uma correção técnica após a queda excessiva do dia anterior, impulsionada adicionalmente pelos dados favoráveis do CPI.

II. Indicadores técnicos e características dos setores

Do ponto de vista técnico, depois de o índice Nasdaq ter quebrado o suporte das médias móveis de curto prazo em 11 de agosto, recuperou rapidamente as perdas em 12 de agosto e voltou a ficar acima do nível dos 26500 pontos. O sistema de médias móveis de curto prazo poderá voltar a estabilizar e a virar para uma tendência ascendente. O índice S&P 500 recuperou depois de encontrar suporte efetivo perto dos 7700 pontos. A amplitude intradiária manteve-se limitada, indicando uma pressão vendedora reduzida. O índice Dow Jones continuou a oscilar em torno dos 53700 pontos, enquanto o nível psicológico dos 54000 pontos continua a constituir uma forte resistência de curto prazo.

Quanto à volatilidade, o nível geral do VIX manteve-se baixo em 12 de agosto. O mercado não registou uma volatilidade acentuada após a divulgação dos dados do CPI, refletindo uma assimilação relativamente completa das expectativas em relação aos dados da inflação. A rendibilidade das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos recuou após a divulgação do CPI, apoiando as avaliações das ações de crescimento.

Ao nível setorial, a característica mais marcante do dia foi a forte subida generalizada da cadeia industrial de hardware de IA. O índice de semicondutores da Filadélfia subiu mais de 3% num único dia, registando a maior valorização diária das últimas duas semanas. Entre os setores, o de telecomunicações profissionais disparou 9.46%, enquanto o de grupos de comunicação social subiu 7.81%, liderando todo o mercado. O setor de chips de memória manteve a força, com a SK Hynix, a SanDisk e a Micron Technology a subirem em conjunto. O setor de comunicações óticas também apresentou um desempenho notável, com a Lumentum a subir mais de 13%, a Coherent mais de 7% e a Marvell Technology mais de 5%. Depois da rápida correção registada em julho, o excesso de concentração no setor das comunicações foi amplamente reduzido, tendo o setor apresentado uma clara tendência de recuperação desde o início de agosto.

Em contrapartida, as tradicionais empresas blue chip de grande capitalização tiveram um desempenho pouco expressivo, enquanto algumas empresas tecnológicas de grande peso continuaram sob pressão.

III. Evolução das principais ações

‌Entre as ações com fortes subidas‌, a CoreWeave, líder em infraestruturas de IA, foi o maior destaque do dia. A empresa anunciou receitas de 25.8 mil milhões de dólares no segundo trimestre, um aumento homólogo de 112%, acima das expectativas do mercado de 25.6 mil milhões de dólares. A empresa reviu ainda em alta a previsão de receitas para o conjunto do ano, para 124 a 132 mil milhões de dólares. A cotação disparou mais de 17% nas negociações após o fecho. A Super Micro Computer anunciou um lucro ajustado por ação de 1.70 dólares no quarto trimestre fiscal, acima das expectativas do mercado de 1.59 dólares, e apresentou uma forte previsão de receitas de 145 a 155 mil milhões de dólares para o primeiro trimestre fiscal, muito acima da estimativa dos analistas de 120 mil milhões de dólares. A ação subiu mais de 10% nas negociações após o fecho e continuou a avançar cerca de 9% nas negociações antes da abertura. No setor da memória, a SK Hynix subiu mais de 8%, a SanDisk mais de 8%, a Micron Technology mais de 6% e a ASML mais de 3%. No setor das comunicações óticas, a Lumentum subiu mais de 13% e a Coherent mais de 7%. Além disso, algumas ações financeiras também estiveram ativas, com a KKR a fechar em alta de 6.9% e a APOLLO a subir 6.3%.

‌Quanto às quedas‌, apesar da recuperação do mercado em geral, algumas empresas tecnológicas de grande peso continuaram em fase de correção. As ações Google-A e Google-C caíram ambas mais de 3%, a Amazon recuou mais de 2%, a Apple mais de 1% e a Tesla registou uma ligeira queda. As principais ações chinesas cotadas nos EUA enfraqueceram de forma generalizada: a Tencent Music caiu mais de 11%, a JD.com e a NIO mais de 4%, e a Alibaba e a Baidu mais de 3%. Além disso, a AppLovin caiu quase 6%, a Datadog mais de 5% e a Honeywell mais de 5%, demonstrando que a divergência interna do mercado continua significativa.

IV. Principais níveis de suporte e resistência

‌No índice Nasdaq Composite‌, o suporte de curto prazo situa-se perto dos 26200 pontos, correspondente à zona do mínimo de 11 de agosto e à plataforma anterior. Caso ocorra uma nova descida, deverá ser observado o nível psicológico dos 26000 pontos. A resistência situa-se em torno dos 26800 pontos, no limite superior do anterior intervalo de consolidação. Após uma rutura, o próximo objetivo será o nível psicológico dos 27000 pontos.

‌No índice S&P 500‌, os 7700 pontos constituem um forte suporte de curto prazo, já validado repetidamente. Uma quebra poderá levar a um novo teste aos 7650 pontos. Acima, os 7800 pontos constituem uma zona de resistência fundamental próxima do máximo histórico, sendo difícil uma quebra no curto prazo.

‌No índice Dow Jones‌, os 53500 pontos constituem um suporte importante recente, enquanto o nível psicológico dos 54000 pontos representa uma resistência clara, que exigirá um aumento do volume para ser ultrapassada de forma eficaz.

‌No índice de semicondutores da Filadélfia‌, os 4200 pontos constituem uma zona de suporte de curto prazo e os 4400 pontos uma resistência próxima do máximo anterior. A capacidade do setor para continuar a superar resistências dependerá de uma confirmação adicional através dos dados relativos às despesas de capital em IA.

‌Ao nível das ações individuais‌, a CoreWeave enfrenta uma pressão de realização de lucros no curto prazo após a forte subida nas negociações após o fecho. Depois da correção consecutiva, a Nvidia tem como suporte fundamental a plataforma anterior, enquanto a resistência se situa na zona do máximo histórico anterior. No caso da SK Hynix, num contexto de recuperação da dinâmica do setor da memória, o potencial de subida dependerá do ritmo efetivo de concretização da expansão da capacidade de produção de HBM.

V. Perspetivas para o mercado e alertas de risco

‌Entre os fatores positivos‌: os dados do CPI de julho ficaram abaixo das expectativas, proporcionando mais margem para uma mudança na política da Reserva Federal. As expectativas do mercado quanto a um corte das taxas em setembro, ou pelo menos à manutenção das taxas, ganharam força, o que favorece a recuperação das avaliações das ações de crescimento. As despesas de capital da cadeia industrial de IA continuam a apresentar uma forte dinâmica. A duplicação das receitas da CoreWeave e as previsões muito acima das expectativas apresentadas pela Super Micro Computer confirmam a continuidade da procura por infraestruturas de IA. Após a correção de julho, o excesso de concentração nos setores dos semicondutores e das comunicações óticas foi significativamente reduzido. A tendência de recuperação desde o início de agosto é clara e estes setores poderão continuar a constituir a principal linha do mercado.

‌Entre os fatores de risco‌: as tensões geopolíticas entre os EUA e o Irão continuam a ser a maior fonte de incerteza. Eventuais reviravoltas nas negociações sobre a navegação no estreito de Ormuz poderão fazer subir os preços do petróleo e pressionar o apetite pelo risco no mercado. Caso os próximos dados, como o PPI e as vendas a retalho dos EUA em julho, mostrem uma aceleração acima das expectativas, as previsões de subida das taxas poderão reacender-se. Além disso, o mercado encontra-se atualmente em níveis elevados, e alguns setores populares registaram fortes subidas no curto prazo, existindo uma necessidade de correção técnica. A fraqueza persistente das ações chinesas cotadas nos EUA também reflete a atitude cautelosa dos investidores estrangeiros em relação aos ativos chineses e poderá afetar o mercado em geral através da transmissão do sentimento. $SNDK $SKHYV