Tendências das ações dos EUA (13 de agosto): CPI em linha com as expectativas, Nasdaq lidera ganhos; resultados da Coherent superam as expectativas, mas ações caem após o fecho.

Redação: 潮向研究

Os dados do IPC de julho ficaram totalmente em linha com as expectativas, as expectativas de subida das taxas de juro pela Reserva Federal recuaram e os três principais índices bolsistas norte-americanos fecharam com desempenhos divergentes. O S&P 500 subiu 0,26%, para 7748.5 pontos, aproximando-se do máximo histórico; o Nasdaq subiu 0,54%, para 26588.49 pontos; e o Dow Jones recuou ligeiramente 0,04%, para 53770.27 pontos. O VIX ficou em 14.94, praticamente inalterado. A subida homóloga do IPC abrandou para 3.4% e a do IPC subjacente desacelerou para 2.5%, enquanto as apostas do mercado numa subida das taxas em setembro se mantiveram em cerca de 45%. No entanto, o verdadeiro destaque da sessão não esteve nos índices, mas no interior do setor da IA. As comunicações óticas, os serviços de cloud para IA e os chips de memória registaram fortes ganhos generalizados: a Coherent disparou, a Nebius subiu 34% e a SK hynix avançou mais de 9%. Contudo, a época de resultados após o fecho apresentou um cenário diferente: apesar de os resultados da Coherent terem superado as expectativas, as ações chegaram a cair 8% após o fecho; as receitas de hardware da Cerebras recuaram inesperadamente, levando as ações a cair mais de 17% após o fecho; e as encomendas de IA da Cisco atingiram 4 mil milhões de dólares, mas as ações, depois de subirem 8%, passaram a cair mais de 6%. O setor da IA está a atravessar uma dura “validação dos resultados”.

IPC em linha com as expectativas, probabilidade de subida das taxas em setembro mantém-se em 45%

O IPC dos EUA de julho aumentou 3.4% em termos homólogos e 0.1% em termos mensais, enquanto o IPC subjacente subiu 2.5% em termos homólogos e 0.2% em termos mensais. Os quatro indicadores ficaram totalmente em linha com as expectativas do mercado. Foi o segundo mês consecutivo de moderação do IPC: as pressões inflacionistas não continuaram a agravar-se, mas também não se pode falar de uma melhoria significativa.

Após a divulgação dos dados, os operadores mantiveram em 45% as apostas numa subida das taxas da Reserva Federal em setembro. O índice do dólar caiu inicialmente antes de recuperar, subindo 0.22% durante a sessão. O iene caiu para 159.48, aproximando-se do importante limiar psicológico de 160. A yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos atingiu o nível mais elevado desde a crise financeira de 2007. A yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu 1.57 pontos base, para 4.6729%, enquanto a yield a 2 anos subiu 0.53 pontos base, para 4.2267%.

O índice de semicondutores de Filadélfia subiu 0.53%, apresentando um dos melhores desempenhos entre os principais índices.

Setor da IA dispara em bloco, com entrada concentrada de capital após o IPC

Após a divulgação dos dados do IPC, o capital concentrou-se no setor da IA. Os serviços de cloud para IA e o segmento dos chips de memória registaram os maiores ganhos.

Os serviços de cloud para IA lideraram os ganhos em todo o mercado. A receita da Nebius no segundo trimestre cresceu 454% em termos homólogos e as vendas de cloud para IA cresceram 514%, levando as ações a disparar 34%. A CoreWeave subiu mais de 19%. Os ganhos destas duas empresas mostram que a procura pelo aluguer de capacidade computacional para IA continua a crescer de forma explosiva, e os próprios números dos resultados são suficientes para sustentar as avaliações.

As comunicações óticas mantiveram a força. A Lumentum subiu mais de 13% e a Coherent registou uma forte subida. O setor das comunicações óticas já acumulou ganhos significativos nas últimas semanas. A continuação do reforço das posições após a divulgação do IPC demonstra a confiança do mercado na sustentabilidade da procura por comunicações óticas.

Os chips de memória também ganharam força. A SK hynix subiu mais de 9% e a Seagate mais de 7%. Segundo a imprensa sul-coreana, a Samsung e a SK hynix estão a preparar dividendos e recompras de ações de “dimensão épica”, que poderão ultrapassar, no total, 140 mil milhões de dólares. Se o plano for concretizado, impulsionará diretamente a valorização do setor dos chips de memória.

A empresa de chips de IA Cerebras registou uma forte subida durante a sessão. Contudo, esse ganho foi totalmente eliminado após a divulgação dos resultados depois do fecho.

A dura realidade da época de resultados: superar as expectativas já não é suficiente

Os resultados divulgados após o fecho pela Coherent, Cerebras e Cisco fizeram mudar completamente o sentimento nos setores das comunicações óticas e dos chips de IA, que tinham registado fortes ganhos durante o dia.

Os resultados da Coherent superaram as expectativas, mas as ações ainda assim caíram mais de 8% após o fecho. A receita da Coherent no quarto trimestre fiscal foi de 2.05 mil milhões de dólares, um crescimento homólogo de 34%, superando as expectativas do mercado de 1.99 mil milhões de dólares; o lucro ajustado por ação foi de 1.74 dólares, um crescimento homólogo de 74%, acima dos 1.62 dólares esperados. Tanto os resultados como as previsões superaram claramente as expectativas, mas as ações chegaram a cair mais de 8% após o fecho. As exigências do mercado em relação às comunicações óticas passaram de “crescimento” para “crescimento continuamente acima das expectativas”.

As receitas de hardware da Cerebras recuaram inesperadamente, provocando uma queda superior a 17% após o fecho. A receita da Cerebras no segundo trimestre ficou aquém das expectativas e as vendas de hardware recuaram inesperadamente, levando as ações a cair mais de 18% após o fecho. O ganho intradiário superior a 11% da Cerebras foi totalmente eliminado após o fecho. Nem todos os participantes no setor dos chips de IA conseguirão conquistar uma fatia do mercado, e a volatilidade da procura de hardware está a ser novamente avaliada pelo mercado.

As encomendas de IA da Cisco dispararam, mas as ações, depois de subirem 8% após o fecho, caíram mais de 6%. A receita da Cisco no quarto trimestre fiscal atingiu um recorde de 17.3 mil milhões de dólares, enquanto o total de encomendas de IA chegou aos 4 mil milhões de dólares. Após a divulgação dos resultados, as ações da Cisco, que tinham fechado com uma subida de quase 2.9%, chegaram a avançar quase 8% após o fecho, antes de inverterem para uma queda superior a 6%. A negociação relacionada com a IA está congestionada, as avaliações estão elevadas e o rácio preço/lucro aproxima-se de 30 vezes, contra 22 vezes no S&P 500. Os investidores estão cada vez mais exigentes quanto à sustentabilidade das encomendas.

O ouro mantém a trajetória ascendente, enquanto a bitcoin recupera de forma volátil

O ouro subiu pelo terceiro dia consecutivo. O preço do ouro à vista avançou mais de 1%, para 4412.40 dólares por onça, mantendo-se acima dos 4400 dólares. A prata à vista recuou depois de atingir máximos intradiários, subindo 1.02% durante a sessão, para 65.322 dólares por onça. Com a inflação moderada e o arrefecimento das expectativas de subida das taxas, o ouro continua a ser procurado pelo capital enquanto instrumento de cobertura.

A bitcoin recuperou a partir de cerca de 63200 dólares, voltando a superar os 64250 dólares. O Ethereum abriu nos 1894 dólares. Os ativos digitais sofreram uma ronda de liquidações de posições alavancadas antes da divulgação dos dados do IPC, com uma redução acumulada de cerca de 174 milhões de dólares nas posições longas e curtas. Posteriormente, recuperaram após a divulgação dos dados.

O petróleo WTI fechou a subir 1.3%, para 83.20 dólares, enquanto o Brent avançou 1.36%, para 88.91 dólares. As negociações entre os EUA e o Irão continuam num impasse e os preços do petróleo mantêm a trajetória ascendente.

Em foco hoje: assimilação dos resultados e dados do retalho

A principal tarefa do mercado na quinta-feira será assimilar a grande quantidade de resultados divulgados após o fecho.

A capacidade das ações da Coherent e da Cerebras para estabilizarem durante a sessão regular de quinta-feira determinará o sentimento nos setores das comunicações óticas e dos chips de IA. Os resultados da Coherent não foram maus; o mercado está a considerar insuficiente a “dimensão da superação das expectativas”. No caso da Cerebras, surgiu um problema substancial na procura de hardware. A natureza dos dois casos é diferente.

A evolução da Cisco também merece atenção. O disparo das encomendas de IA é um facto, mas a inversão de ganhos para perdas após o fecho mostra que a tolerância do mercado em relação às avaliações está a diminuir. Se a Cisco continuar a enfraquecer na sessão regular de quinta-feira, poderá arrastar todo o setor dos equipamentos de rede empresarial.

Os dados das vendas a retalho serão também uma variável macroeconómica importante na quinta-feira. Se os dados do consumo forem robustos, a confiança do mercado numa “aterragem suave” será reforçada; se enfraquecerem, as preocupações com o arrefecimento do emprego voltarão a ganhar destaque.