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O mercado de trabalho dos EUA acabou de trazer uma grande surpresa, e os mercados estão atentos.

As Payrolls Não Agrícolas (Nonfarm Payrolls) de julho ficaram em -23.000 empregos, muito abaixo das expectativas dos economistas de um aumento de cerca de 80.000. Ao mesmo tempo, os dados anteriores de emprego para maio e junho foram revistos em baixa em conjunto, em 103.000 empregos. A taxa de desemprego, porém, subiu ligeiramente para 4,1%.

É por isso que o relatório NFP mais recente está a ser descrito como um choque.

Durante meses, os traders têm observado o mercado laboral em busca de sinais de que a economia dos EUA está a perder dinamismo. Um quadro de emprego mais fraco pode reduzir a pressão sobre a Reserva Federal para manter uma política monetária restritiva e pode aumentar as expectativas de uma política mais fácil.

Mas isso não significa automaticamente que um corte de taxas seja garantido.

A Fed ainda precisa de equilibrar emprego e inflação. O CPI de julho mostrou a inflação geral em 3,4% ano contra ano, enquanto o CPI subjacente subiu 2,5%. A inflação está a caminhar numa direção mais gerível, mas continua acima da meta de 2% da Fed.

É essa combinação que torna o cenário atual tão interessante:

Empregos mais fracos + inflação mais suave = expectativas mais fortes para uma política monetária mais fácil.

Os mercados já reagiram, reduzindo significativamente as expectativas de um aumento de taxa da Fed em setembro.

Para ativos de risco, isto pode tornar-se uma narrativa importante.

As expectativas de taxas mais baixas podem apoiar ações, cripto e outros ativos sensíveis ao risco, porque taxas de juro mais baixas tornam investimentos alternativos mais atrativos. Um dólar mais fraco também pode influenciar os mercados globais e as matérias-primas.

Mas os traders devem lembrar uma regra importante:

As expectativas movem os mercados, não apenas os títulos.

Os próximos relatórios de inflação, dados de emprego, crescimento salarial e comunicação da Fed vão importar.

O Bitcoin pode disparar com as expectativas de um corte de taxas, mas também pode sofrer uma volatilidade acentuada quando os traders começarem a precificar a próxima surpresa económica.

O choque das NFP mudou o discurso.

Agora, a questão já não é apenas se a Fed consegue manter as taxas altas.

A questão maior é se o mercado de trabalho está a enfraquecer rápido o suficiente para tornar os cortes de taxas cada vez mais difíceis de ignorar.

Os próximos lançamentos económicos podem ser extremamente importantes.

Observa os dados. Observa a Fed. Gere o risco.