O CVDD da Bitcoin acabou de ultrapassar os 49 mil dólares.

Historicamente, esta linha tem sido o suporte que os touros defendem e com que os ursos sonham. Todos os principais fundos de ciclo — 2015, final de 2018/19 e 2022 — formaram-se praticamente junto de um toque no CVDD. Veja o gráfico: o preço e o CVDD convergiram quatro vezes em 12 anos, e, em todas elas, isso marcou capitulação, não continuação.

Ainda não estamos nesse ponto. O preço continua bem acima da linha. Mas a diferença está a diminuir, e a história diz-nos que não ficará aberta para sempre.

Não sei qual será o catalisador — um choque macroeconómico, uma liquidação de posições alavancadas ou um aperto de liquidez — mas o CVDD não mente quanto ao ponto em que o dinheiro inteligente acaba por ser posto à prova.

$49k não é uma previsão. É uma lista de observação.

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