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Rendimentos de investimento da Berkshire caem quase 46% no terceiro trimestre; reservas de caixa atingem máximo histórico

A Berkshire Hathaway (doravante «Berkshire») divulgou os resultados do terceiro trimestre. O lucro líquido atribuível aos acionistas no terceiro trimestre foi de 22,112 mil milhões de dólares, face a 30,796 mil milhões de dólares no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido foi sobretudo afetado pela queda dos rendimentos de investimento da empresa no terceiro trimestre. O resultado operacional, que reflete o desempenho dos segmentos de atividade das empresas controladas pela Berkshire, foi de 12,705 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, uma descida homóloga de 5,8%.

　　No final do terceiro trimestre, as reservas de caixa da Berkshire ascendiam a 377,4 mil milhões de dólares, tendo aumentado face ao segundo trimestre e atingido um máximo histórico. Ao mesmo tempo, a empresa recomprou ações no valor de 9,6 mil milhões de dólares no terceiro trimestre. Isto poderá significar que, num contexto em que é difícil encontrar ativos de qualidade no mercado, a administração considera que a própria Berkshire é, atualmente, o ativo mais interessante para investir.

　　Rendimentos de investimento de 9,4 mil milhões de dólares no terceiro trimestre

　　Queda homóloga de quase 46%

　　O lucro líquido atribuível aos acionistas da Berkshire no terceiro trimestre foi de 22,112 mil milhões de dólares, uma descida homóloga de cerca de 28%, face aos 30,796 mil milhões de dólares do mesmo período do ano passado. Esta diferença deveu-se sobretudo à variação dos rendimentos de investimento: no terceiro trimestre, estes ascenderam a 9,407 mil milhões de dólares, uma queda de quase 46% face aos 17,311 mil milhões de dólares registados no mesmo período do ano anterior.

　　Em 30 de setembro de 2026, 65% do justo valor total dos investimentos em ações da Berkshire estava concentrado em cinco empresas: Alphabet, American Express, Apple, Bank of America e Coca-Cola. Em junho deste ano, a Alphabet anunciou o lançamento de um plano de financiamento por emissão de ações no valor total de até 80 mil milhões de dólares, que inclui um investimento estratégico de 10 mil milhões de dólares por parte da Berkshire. Esta colocação privada de ações da Google foi considerada pelo mercado uma das apostas mais significativas desde que Greg Abel assumiu o cargo de CEO e também uma das maiores operações de emissão de ações em que a Berkshire alguma vez participou. No terceiro trimestre de 2025, a Berkshire iniciou pela primeira vez uma posição na Google, que entrou diretamente para o top 10 das maiores posições da Berkshire nesse trimestre.

　　Este investimento em IA na Google poderá ser uma das principais razões para a queda dos rendimentos de investimento da Berkshire no terceiro trimestre. As ações de classe A e de classe C da Alphabet caíram cerca de 25% desde junho, e é provável que a Berkshire já esteja a registar perdas não realizadas neste investimento.

　　Ainda assim, há quem no mercado considere que Greg Abel poderá encarar este investimento como uma aposta estratégica no potencial a longo prazo da tecnologia de IA. Após a divulgação, em meados de novembro, do relatório de posições 13F, os investidores poderão observar melhor se Greg Abel aumentará ainda mais a exposição a ativos relacionados, num momento em que se intensificam as preocupações do mercado com as despesas em IA e as avaliações recuam.

　　Recompras de ações de quase 10 mil milhões de dólares no terceiro trimestre

　　Cotação atinge máximo histórico

　　No que respeita às reservas de caixa, em 30 de setembro, o montante de caixa e equivalentes da Berkshire aumentou para 377,4 mil milhões de dólares, face aos 365,51 mil milhões de dólares do trimestre anterior. É de notar que a Berkshire recomprou ações no valor de 9,6 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, um máximo anual para um único trimestre. O total de recompras nos primeiros nove meses do ano chegou aos 14,4 mil milhões de dólares. Esta medida transmite um sinal claro: num contexto em que é difícil encontrar ativos de qualidade no mercado, a administração considera que a própria Berkshire é, atualmente, o ativo mais interessante para investir.