A deterioração contínua da situação fiscal dos EUA está ameaçando o bom ambiente em Wall Street.
Os investidores venderam títulos do governo dos EUA e dólares na segunda-feira, depois que a Moody's retirou o último rating AAA dos EUA na sexta-feira passada, citando um enorme déficit orçamental e custos de juros em constante aumento. Mais preocupante é que o Comité de Orçamento da Câmara aprovou no domingo uma proposta de lei de impostos e despesas que se espera que aumente o déficit em vários trilhões de dólares.
Apesar de o mercado de ações ter fechado em alta, a venda de ativos levou a um aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo dos EUA (os rendimentos sobem quando os preços dos títulos caem). O rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos ultrapassou temporariamente os 5%, acabando por ficar ligeiramente abaixo desse patamar, mas ainda próximo do nível mais alto do ano.
As taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA continuaram a tendência de alta por várias semanas, devido a fatores como a diminuição das preocupações com a recessão econômica, a contínua preocupação com a inflação e o aumento das preocupações de que um déficit maior levará a uma emissão maior de títulos. O aumento da oferta de títulos do Tesouro dos EUA pode superar a demanda, forçando o governo a pagar taxas de juro mais altas para atrair investidores.
O tamanho do défice orçamental recente surpreendeu especialmente os investidores. Isso se deve ao fato de que esses défices ocorreram durante períodos de economia forte, e não durante períodos de recessão (normalmente, durante uma recessão, a receita fiscal cai drasticamente e o governo aumenta os gastos para estimular o crescimento e ajudar os desempregados).
O Chief Investment Officer da United Nations Federal Credit Union, Christopher Sullivan, questionou: "Se agora já podemos ter um déficit dessa magnitude, como será quando a economia realmente enfrentar problemas?"
De acordo com os dados da Tradeweb, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos fechou em 4,937%, acima dos 4,786% do final do ano passado. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos fechou em 4,473%, acima dos 4,437% de sexta-feira passada, e também acima de menos de 4,2% no final de abril.
A subida dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA quase não diminuiu o ímpeto de alta do mercado de ações. Após o governo Trump reverter algumas políticas tarifárias agressivas e os investidores aliviarem as preocupações sobre uma recessão econômica, o mercado de ações experimentou uma recuperação nas últimas semanas.
Apesar disso, os investidores continuam a prestar atenção às taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, pois desempenham um papel importante na determinação do custo de empréstimos de toda a economia. O índice S&P 500 subiu 0,1% na segunda-feira, o índice Dow Jones Industrial Average subiu 0,3%, enquanto o índice Nasdaq Composite, dominado por ações de tecnologia, manteve-se estável.
Ao entrar neste ano, muitos analistas acreditavam que um dos maiores riscos enfrentados pelas ações dos EUA era** — se o Partido Republicano aprovar políticas de redução de impostos sem compensar seus custos, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA poderão disparar. **
Essas preocupações passaram a um segundo plano depois que Trump anunciou um aumento acentuado nas tarifas em 2 de abril, pois o mercado imediatamente temia que a economia pudesse entrar em recessão. No entanto, recentemente, mesmo antes da reavaliação da Moody's, essas preocupações ressurgiram, enquanto a tão esperada legislação de redução de impostos começou a tomar forma no Congresso.
Após o último obstáculo no domingo passado, espera-se que a Câmara dos Representantes dos EUA vote sobre uma proposta esta semana que prorrogará a política de redução de impostos que está prestes a expirar, adicionará algumas novas políticas de redução de impostos e reduzirá os gastos com o Medicaid e a assistência nutricional. Em comparação com a política de redução de impostos que está prevista para expirar em 31 de dezembro, espera-se que a proposta aumente o déficit orçamental em cerca de 3 trilhões de dólares ao longo da próxima década.
Os gastos dos EUA têm estado em desequilíbrio com a receita fiscal a longo prazo. A dívida federal em circulação é de cerca de 29 trilhões de dólares, quase o dobro do que era quando Trump assinou a política de redução de impostos em 2017. Quase 1 dólar de cada 7 dólares gastos nos EUA é utilizado para pagar juros, superando os gastos com a defesa.
Questões fiscais podem revitalizar o comércio de "vender os EUA" que surgiu no mês passado, quando os investidores temiam que políticas comerciais isolacionistas pudessem levar a uma guerra de capitais global, resultando na venda de ativos americanos, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, por investidores estrangeiros.
"Isso alimenta ainda mais o comércio de 'sell-off dos Estados Unidos', e você já está vendo esse reflexo", disse Michael Arone, estrategista-chefe de investimentos da State Street Global Advisors.
"Os investidores estão a observar as mudanças nas políticas; eles também estão a observar as mudanças nas taxas de juro," disse Arone. "Esta incerteza é desconfortável, e eu acho que é exatamente isso que o mercado acaba por refletir."
Vários investidores apontaram que, ao longo dos anos, as preocupações sobre a situação fiscal dos EUA têm atormentado os investidores, mas não causaram uma perturbação contínua no mercado de ações. Eles afirmaram que fatores como mudanças nas políticas comerciais são mais propensos a afetar o mercado a curto prazo.
Kevin Gordon, estrategista de investimentos sênior da Charles Schwab, afirmou: "O mercado não sabe em que se concentrar, ele deve estar constantemente em movimento. Os direitos alfandegários ainda podem ser o primeiro da lista."
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
O abismo fiscal está a aproximar-se. "Vender os Estados Unidos" está prestes a voltar?
Fonte: Jin10
A deterioração contínua da situação fiscal dos EUA está ameaçando o bom ambiente em Wall Street.
Os investidores venderam títulos do governo dos EUA e dólares na segunda-feira, depois que a Moody's retirou o último rating AAA dos EUA na sexta-feira passada, citando um enorme déficit orçamental e custos de juros em constante aumento. Mais preocupante é que o Comité de Orçamento da Câmara aprovou no domingo uma proposta de lei de impostos e despesas que se espera que aumente o déficit em vários trilhões de dólares.
Apesar de o mercado de ações ter fechado em alta, a venda de ativos levou a um aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo dos EUA (os rendimentos sobem quando os preços dos títulos caem). O rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos ultrapassou temporariamente os 5%, acabando por ficar ligeiramente abaixo desse patamar, mas ainda próximo do nível mais alto do ano.
As taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA continuaram a tendência de alta por várias semanas, devido a fatores como a diminuição das preocupações com a recessão econômica, a contínua preocupação com a inflação e o aumento das preocupações de que um déficit maior levará a uma emissão maior de títulos. O aumento da oferta de títulos do Tesouro dos EUA pode superar a demanda, forçando o governo a pagar taxas de juro mais altas para atrair investidores.
O tamanho do défice orçamental recente surpreendeu especialmente os investidores. Isso se deve ao fato de que esses défices ocorreram durante períodos de economia forte, e não durante períodos de recessão (normalmente, durante uma recessão, a receita fiscal cai drasticamente e o governo aumenta os gastos para estimular o crescimento e ajudar os desempregados).
O Chief Investment Officer da United Nations Federal Credit Union, Christopher Sullivan, questionou: "Se agora já podemos ter um déficit dessa magnitude, como será quando a economia realmente enfrentar problemas?"
De acordo com os dados da Tradeweb, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos fechou em 4,937%, acima dos 4,786% do final do ano passado. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos fechou em 4,473%, acima dos 4,437% de sexta-feira passada, e também acima de menos de 4,2% no final de abril.
A subida dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA quase não diminuiu o ímpeto de alta do mercado de ações. Após o governo Trump reverter algumas políticas tarifárias agressivas e os investidores aliviarem as preocupações sobre uma recessão econômica, o mercado de ações experimentou uma recuperação nas últimas semanas.
Apesar disso, os investidores continuam a prestar atenção às taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, pois desempenham um papel importante na determinação do custo de empréstimos de toda a economia. O índice S&P 500 subiu 0,1% na segunda-feira, o índice Dow Jones Industrial Average subiu 0,3%, enquanto o índice Nasdaq Composite, dominado por ações de tecnologia, manteve-se estável.
Ao entrar neste ano, muitos analistas acreditavam que um dos maiores riscos enfrentados pelas ações dos EUA era** — se o Partido Republicano aprovar políticas de redução de impostos sem compensar seus custos, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA poderão disparar. **
Essas preocupações passaram a um segundo plano depois que Trump anunciou um aumento acentuado nas tarifas em 2 de abril, pois o mercado imediatamente temia que a economia pudesse entrar em recessão. No entanto, recentemente, mesmo antes da reavaliação da Moody's, essas preocupações ressurgiram, enquanto a tão esperada legislação de redução de impostos começou a tomar forma no Congresso.
Após o último obstáculo no domingo passado, espera-se que a Câmara dos Representantes dos EUA vote sobre uma proposta esta semana que prorrogará a política de redução de impostos que está prestes a expirar, adicionará algumas novas políticas de redução de impostos e reduzirá os gastos com o Medicaid e a assistência nutricional. Em comparação com a política de redução de impostos que está prevista para expirar em 31 de dezembro, espera-se que a proposta aumente o déficit orçamental em cerca de 3 trilhões de dólares ao longo da próxima década.
Os gastos dos EUA têm estado em desequilíbrio com a receita fiscal a longo prazo. A dívida federal em circulação é de cerca de 29 trilhões de dólares, quase o dobro do que era quando Trump assinou a política de redução de impostos em 2017. Quase 1 dólar de cada 7 dólares gastos nos EUA é utilizado para pagar juros, superando os gastos com a defesa.
Questões fiscais podem revitalizar o comércio de "vender os EUA" que surgiu no mês passado, quando os investidores temiam que políticas comerciais isolacionistas pudessem levar a uma guerra de capitais global, resultando na venda de ativos americanos, incluindo títulos do Tesouro dos EUA, por investidores estrangeiros.
"Isso alimenta ainda mais o comércio de 'sell-off dos Estados Unidos', e você já está vendo esse reflexo", disse Michael Arone, estrategista-chefe de investimentos da State Street Global Advisors.
"Os investidores estão a observar as mudanças nas políticas; eles também estão a observar as mudanças nas taxas de juro," disse Arone. "Esta incerteza é desconfortável, e eu acho que é exatamente isso que o mercado acaba por refletir."
Vários investidores apontaram que, ao longo dos anos, as preocupações sobre a situação fiscal dos EUA têm atormentado os investidores, mas não causaram uma perturbação contínua no mercado de ações. Eles afirmaram que fatores como mudanças nas políticas comerciais são mais propensos a afetar o mercado a curto prazo.
Kevin Gordon, estrategista de investimentos sênior da Charles Schwab, afirmou: "O mercado não sabe em que se concentrar, ele deve estar constantemente em movimento. Os direitos alfandegários ainda podem ser o primeiro da lista."