5,7 mil! O roteiro de aumento de juros da Reserva Federal foi rasgado pelos dados de emprego na hora!
5,7 mil contra os 11 mil esperados.
Quase o dobro da diferença.
Isto é uma bofetada na cara.
Enquanto toda a gente ainda discutia se o louco hawkish Walsh iria aumentar os juros em setembro – o mercado de trabalho dos EUA deu uma bofetada, sonora, seca, sem piedade.
A 2 de julho, os dados do emprego não-agrícola de junho foram divulgados:
Apenas 5,7 mil novas vagas.
Enquanto o esperado era 11 mil.
Pior ainda, o valor de maio foi revisto em baixa de 17,2 mil para 12,9 mil.
Pensas que foi um acaso?
Olha para o ADP do dia anterior – 9,8 mil, também um fracasso.
Dois conjuntos de dados independentes apontam na mesma direção:
O mercado de trabalho está mesmo a arrefecer.
Mas há algo interessante nos dados –
A taxa de desemprego caiu para 4,2%, o mínimo desde junho de 2025.
O emprego colapsou, mas a taxa de desemprego caiu?
Como é que isto se explica?
Muito simples: a taxa de participação no emprego provavelmente também caiu em simultâneo.
O que significa?
Muitos americanos já não procuram emprego.
Eles não estão no mercado de trabalho, por isso não contam para o desemprego.
A taxa de desemprego naturalmente fica "bonita".
Isto chama-se prosperidade falsa.
Há menos pessoas à procura de emprego, e menos vagas abertas.
Ambos os lados encolhem.
Quando os dados saíram:
O ouro disparou, subindo diretamente para 4120 dólares.
O índice do dólar caiu 30 pontos.
Os futuros do mercado de ações dos EUA subiram todos.
Todos os ativos fazem a mesma coisa:
Precificam o "adiamento dos aumentos de juros".
Repara, é adiamento, não cancelamento.
Mas neste mercado, desde que não haja aumento de juros, é positivo.
Antes, o mercado apostava num aumento em setembro.
Agora? Essa expectativa está a ser retirada.
O que é que isto significa para o BTC?
A posição dos 58 mil dólares sempre me pareceu estranha.
Nem sobe nem desce, tanto longos como curtos sofrem.
Mas o emprego não-agrícola de ontem à noite deu-me um palpite:
58 mil pode ser o fundo político deste ajuste.
Porquê?
Porque o maior inimigo dos ativos sem juros nunca foi a regulação, os hackers ou a venda dos mineiros –
É o aumento de juros.
O aumento de juros aumenta o custo do capital, e os ativos de risco são os primeiros a sofrer.
Assim que a expectativa de aumento de juros diminuir, a pressão sobre a avaliação do BTC será aliviada.
O ouro, porque é que subiu tanto?
Porque também é um ativo sem juros.
A mesma lógica: o que o ouro reflete, o BTC irá refletir.
Direção igual, apenas amplitude diferente.
Neste fim de semana prolongado, o mercado de ações dos EUA está fechado, a liquidez será mais fina do que o normal.
Mas a maior âncora macro já caiu.
Se estás à espera de munições para comprar –
Este emprego não-agrícola pode ser o tiro de partida.
Não percas as tuas posições com a emoção na zona de fundo.
Os dados estão a dizer-te: a sombra dos aumentos de juros está a dissipar-se.
"Não valorizaste o BTC a 58 mil, quando a expectativa de aumento de juros realmente parar, podes ter que o comprar de volta a 80 mil."
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