CPI a abrandar? Não se deixe enganar pelos números! Uma frase de Waller assusta logo o Bitcoin até aos 62.000
Ontem à noite, Christopher Waller, precisamente na véspera da publicação do CPI, deixou logo o recado:
Se os dados da inflação subjacente desta semana continuarem a “queimar” em alta, o FOMC terá de considerar, no curto prazo, um aumento das taxas de juro.
Ele ainda acrescentou — “Não podemos repetir 2021, quando a resposta à inflação foi demasiado lenta.”
O mercado ouviu e entrou em colapso imediato.
O Bitcoin caiu mais de 3% e chegou a descer abaixo dos 62.000 dólares. O ouro à vista perdeu os 4.000 dólares e, ao longo do dia, caiu quase 3%. As rendibilidades dos Treasuries a 2 anos dispararam para 4,29%, o maior nível desde fevereiro de 2025.
Numa noite, a probabilidade de um aumento de julho saltou de 35% para perto de 50%.
A pergunta é: esta noite, às 20:30, o CPI vai mesmo fazer a Reserva Federal carregar no botão de subir as taxas?
Os números podem enganar, mas a inflação subjacente não
Vamos primeiro ver as expectativas do mercado.
Wall Street prevê que o CPI geral de junho caia 0,1% em cadeia — o que seria a primeira inflação mensal negativa desde a crise da COVID-19 em 2020. Em termos homólogos, cairia de 4,2% em maio para 3,8%.
O preço do petróleo é a única razão. Em junho, o preço da gasolina caiu 10% em cadeia, registando a quarta maior queda mensal dos últimos dez anos. Só isto já puxa o CPI geral para baixo em 0,4 pontos percentuais.
E depois, excluindo alimentos e energia?
O CPI subjacente deverá cair apenas ligeiramente, de 2,9% homólogo para 2,8%. Este número é quase idêntico ao de um ano antes — sem qualquer tendência de arrefecimento.
Mais assustador ainda: a inflação dos serviços — que inclui rendas, reparações de automóveis, turismo e refeições fora de casa — cresce a uma taxa anualizada de 3,4%, bem acima da média de 2,6% entre 2010 e 2019.
Resumo numa frase: o preço do petróleo caiu, e os números de inflação ficam “bonitos”. Mas o dinheiro que as pessoas gastam todos os dias não ficou mais barato em nada.
O que Waller teme de verdade não é o preço do petróleo
Nas suas declarações, Waller revela uma preocupação mais profunda.
Ele diz que a pressão inflacionista pode já não ser apenas um choque temporário de tarifas ou de energia, mas estar a espalhar-se por toda a economia.
Tradução: o aumento de preços já não é apenas “mercadorias importadas mais caras” ou “gasolina mais cara”; é um ciclo vicioso que se forma entre salários, rendas, preços dos serviços e as práticas de precificação das empresas.
Ele também apontou uma coisa — IA.
Disse que as empresas tecnológicas estão a construir freneticamente centros de dados, a comprar capacidade de computação e a estender infraestruturas; estas necessidades estão a transmitir pressão de preços para áreas mais vastas da economia através da eletricidade, dos equipamentos, da construção e da mão de obra.
Aos olhos da Reserva Federal, a IA pode ser o combustível da próxima vaga de inflação.
Quão provável é mesmo um aumento de taxas em julho?
O meu palpite: acima de 40% — e ainda a subir.
O CME FedWatch mostra que a probabilidade de um aumento de 25 pontos base em julho já chegou a 41,7%; há uma semana era apenas 25%. A probabilidade de aumento em setembro disparou para mais de 75%.
Porquê?
Porque Waller levou a conversa até aqui — “Se os dados provarem que a inflação continua claramente acima de 2% e, até, continua a subir, a Reserva Federal pode ter de voltar a aumentar as taxas no curto prazo.”
Não se esqueça de que, na reunião do FOMC de junho, entre os 18 decisores, 9 já esperavam pelo menos um aumento antes do fim do ano. A estreia do presidente da Reserva Federal, Waller, levou a expectativa de taxa de juro do diagrama (dot plot) de 3,4% para 3,8%.
Estas pessoas não estão só a falar.
O que isso significa para o mercado cripto?
Se o CPI desta noite vier acima do esperado, o Bitcoin pode levar mais um golpe.
Aumento de taxas → dólar mais forte → pressão sobre os ativos de risco. Esta cadeia lógica é tão clara quanto pode ser.
Mas há um detalhe a notar: os fluxos dos fundos do Bitcoin ETF estão a inverter-se em silêncio.
Na semana passada, os ETFs de Bitcoin spot nos EUA registaram entradas líquidas de 197 milhões de dólares, pondo fim a oito semanas consecutivas de saídas. O IBIT da BlackRock, por sua vez, registou a maior entrada líquida diária dos últimos quase dois meses, com 221,7 milhões de dólares.
Instituições a comprar contra a queda, quando o preço recua.
O que é que isto mostra? Mostra que o dinheiro mais “inteligente” acredita que, independentemente de se aumentar ou não as taxas, neste nível já há quem esteja a aproveitar para comprar com desconto.
“Arrefecimento do CPI é para os retalhistas; a inflação subjacente é o trunfo da Reserva Federal.”
Às 20:30, os números vão falar.
Mas eu aconselho-te: não olhes só para o headline — olha para a subjacente, olha para os serviços e olha para aquilo que Waller realmente está a temer.
Achais que o CPI desta noite vai surpreender em alta? No aumento de julho, apostas ou ficas à espera? #PreIPOs第二期OpenAI认购 #百万充值补贴 #沃什听证会撞上CPI ￥$BTC $ETH $SOL
Ontem à noite, Christopher Waller, precisamente na véspera da publicação do CPI, deixou logo o recado:
Se os dados da inflação subjacente desta semana continuarem a “queimar” em alta, o FOMC terá de considerar, no curto prazo, um aumento das taxas de juro.
Ele ainda acrescentou — “Não podemos repetir 2021, quando a resposta à inflação foi demasiado lenta.”
O mercado ouviu e entrou em colapso imediato.
O Bitcoin caiu mais de 3% e chegou a descer abaixo dos 62.000 dólares. O ouro à vista perdeu os 4.000 dólares e, ao longo do dia, caiu quase 3%. As rendibilidades dos Treasuries a 2 anos dispararam para 4,29%, o maior nível desde fevereiro de 2025.
Numa noite, a probabilidade de um aumento de julho saltou de 35% para perto de 50%.
A pergunta é: esta noite, às 20:30, o CPI vai mesmo fazer a Reserva Federal carregar no botão de subir as taxas?
Os números podem enganar, mas a inflação subjacente não
Vamos primeiro ver as expectativas do mercado.
Wall Street prevê que o CPI geral de junho caia 0,1% em cadeia — o que seria a primeira inflação mensal negativa desde a crise da COVID-19 em 2020. Em termos homólogos, cairia de 4,2% em maio para 3,8%.
O preço do petróleo é a única razão. Em junho, o preço da gasolina caiu 10% em cadeia, registando a quarta maior queda mensal dos últimos dez anos. Só isto já puxa o CPI geral para baixo em 0,4 pontos percentuais.
E depois, excluindo alimentos e energia?
O CPI subjacente deverá cair apenas ligeiramente, de 2,9% homólogo para 2,8%. Este número é quase idêntico ao de um ano antes — sem qualquer tendência de arrefecimento.
Mais assustador ainda: a inflação dos serviços — que inclui rendas, reparações de automóveis, turismo e refeições fora de casa — cresce a uma taxa anualizada de 3,4%, bem acima da média de 2,6% entre 2010 e 2019.
Resumo numa frase: o preço do petróleo caiu, e os números de inflação ficam “bonitos”. Mas o dinheiro que as pessoas gastam todos os dias não ficou mais barato em nada.
O que Waller teme de verdade não é o preço do petróleo
Nas suas declarações, Waller revela uma preocupação mais profunda.
Ele diz que a pressão inflacionista pode já não ser apenas um choque temporário de tarifas ou de energia, mas estar a espalhar-se por toda a economia.
Tradução: o aumento de preços já não é apenas “mercadorias importadas mais caras” ou “gasolina mais cara”; é um ciclo vicioso que se forma entre salários, rendas, preços dos serviços e as práticas de precificação das empresas.
Ele também apontou uma coisa — IA.
Disse que as empresas tecnológicas estão a construir freneticamente centros de dados, a comprar capacidade de computação e a estender infraestruturas; estas necessidades estão a transmitir pressão de preços para áreas mais vastas da economia através da eletricidade, dos equipamentos, da construção e da mão de obra.
Aos olhos da Reserva Federal, a IA pode ser o combustível da próxima vaga de inflação.
Quão provável é mesmo um aumento de taxas em julho?
O meu palpite: acima de 40% — e ainda a subir.
O CME FedWatch mostra que a probabilidade de um aumento de 25 pontos base em julho já chegou a 41,7%; há uma semana era apenas 25%. A probabilidade de aumento em setembro disparou para mais de 75%.
Porquê?
Porque Waller levou a conversa até aqui — “Se os dados provarem que a inflação continua claramente acima de 2% e, até, continua a subir, a Reserva Federal pode ter de voltar a aumentar as taxas no curto prazo.”
Não se esqueça de que, na reunião do FOMC de junho, entre os 18 decisores, 9 já esperavam pelo menos um aumento antes do fim do ano. A estreia do presidente da Reserva Federal, Waller, levou a expectativa de taxa de juro do diagrama (dot plot) de 3,4% para 3,8%.
Estas pessoas não estão só a falar.
O que isso significa para o mercado cripto?
Se o CPI desta noite vier acima do esperado, o Bitcoin pode levar mais um golpe.
Aumento de taxas → dólar mais forte → pressão sobre os ativos de risco. Esta cadeia lógica é tão clara quanto pode ser.
Mas há um detalhe a notar: os fluxos dos fundos do Bitcoin ETF estão a inverter-se em silêncio.
Na semana passada, os ETFs de Bitcoin spot nos EUA registaram entradas líquidas de 197 milhões de dólares, pondo fim a oito semanas consecutivas de saídas. O IBIT da BlackRock, por sua vez, registou a maior entrada líquida diária dos últimos quase dois meses, com 221,7 milhões de dólares.
Instituições a comprar contra a queda, quando o preço recua.
O que é que isto mostra? Mostra que o dinheiro mais “inteligente” acredita que, independentemente de se aumentar ou não as taxas, neste nível já há quem esteja a aproveitar para comprar com desconto.
“Arrefecimento do CPI é para os retalhistas; a inflação subjacente é o trunfo da Reserva Federal.”
Às 20:30, os números vão falar.
Mas eu aconselho-te: não olhes só para o headline — olha para a subjacente, olha para os serviços e olha para aquilo que Waller realmente está a temer.
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