Os 10 principais protocolos de empréstimo de criptomoedas para obter rendimento e pedir emprestado em DeFi em 2026

Para negociadores de criptomoedas sofisticados, investidores e utilizadores ativos de DeFi que avaliam onde emprestar ou pedir emprestado, a dimensão do mercado é apenas um dos fatores relevantes. Em agosto de 2026, a DefiLlama acompanha aproximadamente 48,64 mil milhões $ em TVL nos protocolos de empréstimos DeFi, com a Aave em cerca de 17,4 mil milhões $, a Morpho em 9,25 mil milhões $ e a SparkLend em 4,86 mil milhões $.

Esta comparação analisa os principais protocolos por TVL e apresenta os aspetos que realmente podem alterar a decisão: estrutura do mercado de empréstimos, regras de garantias, modelos de taxas de juros, governança, suporte para redes, considerações de segurança e gestão de risco. Os empréstimos DeFi são uma componente central da economia on-chain, pois permitem aos utilizadores obter rendimento ou aceder a liquidez sem intermediários tradicionais. Ainda assim, os ativos fornecidos continuam expostos a riscos relacionados com contratos inteligentes, liquidez, oráculos, garantias e governança.

Principais conclusões

• A Aave é atualmente o maior protocolo de empréstimos DeFi, com aproximadamente 17,4 mil milhões $ em TVL.

• A Morpho tornou-se o segundo maior protocolo de empréstimos graças aos seus mercados isolados sem permissões e Vaults selecionados.

• A SparkLend, a JustLend, a Maple, a Compound, a Venus, a Kamino, a Jupiter e a Lista completam o atual top 10 por TVL.

• A maioria dos empréstimos DeFi sem permissões exige sobrecolateralização, mas os requisitos de garantia variam amplamente consoante o ativo e o protocolo.

• O TVL, por si só, não é um indicador de segurança. É também necessário avaliar a liquidez, as regras de garantias, o modelo de oráculos, a segurança dos contratos inteligentes, os mecanismos de liquidação e as fontes de rendimento.

Como selecionámos os principais protocolos de empréstimos DeFi

Esta lista baseia-se sobretudo nas classificações atuais de TVL da DefiLlama, complementadas por fatores qualitativos que afetam mutuantes e mutuários.

TVL e liquidez

Um TVL mais elevado pode indicar mercados de empréstimos mais profundos e maior liquidez disponível, embora não deva ser tratado como uma medida direta de segurança.

Para os mutuantes, uma liquidez mais profunda pode facilitar os levantamentos quando permanecem ativos suficientes sem serem emprestados. Para os mutuários, mercados mais profundos podem permitir uma maior capacidade de empréstimo.

Histórico de segurança

Entre os aspetos relevantes incluem-se:

• auditorias independentes a contratos inteligentes;

• programas de recompensa por deteção de erros;

• verificação formal, quando aplicável;

• explorações ou eventos de dívida incobrável ocorridos no passado;

• módulos de segurança e controlos de emergência.

Nenhuma auditoria garante a segurança de um protocolo.

Ativos e redes suportados

Os protocolos de empréstimos descentralizados diferem substancialmente quanto às garantias suportadas, aos ativos disponíveis para empréstimo e às implementações em Blockchain, pois operam em redes Blockchain através de contratos inteligentes. Esta estrutura permite aos utilizadores pedir emprestado e emprestar ativos digitais sem intermediários centralizados, substituindo grande parte da camada operacional tradicional pela tecnologia Blockchain.

A Aave e a Morpho têm uma presença ampla em múltiplas cadeias, enquanto a Kamino e a Jupiter se concentram principalmente na Solana e a JustLend está concentrada na TRON.

Estrutura das taxas de juros

Muitos protocolos de empréstimos agrupados utilizam taxas de juros dinâmicas e algorítmicas em pools de liquidez, que se ajustam em função da oferta, da procura e da utilização à medida que mais ativos emprestados são retirados do pool, o que pode aumentar os custos dos empréstimos.

No entanto, as estruturas de taxas não são universais. A Maple, por exemplo, combina infraestrutura on-chain com empréstimos institucionais avaliados profissionalmente e outras estratégias geridas. Muitos protocolos de empréstimos DeFi determinam as taxas de juros de forma algorítmica, em vez de as definirem manualmente.

Gestão de risco

Entre as funcionalidades importantes incluem-se:

• relações máximas empréstimo-valor;

• limiares de liquidação;

• mercados isolados;

• limites de oferta e de empréstimo;

• modelo de oráculos;

• limites de concentração de garantias.

Nos mercados agrupados, é normalmente exigida sobrecolateralização para garantir empréstimos provenientes de pools de liquidez.

Os requisitos de garantia variam amplamente. Não existe uma regra universal segundo a qual os mutuários tenham de fornecer 1,5 a 3 vezes o valor do empréstimo, mas os protocolos definem relações de garantia para proteger os mutuantes contra a volatilidade do mercado. O processo de liquidação tem início quando o valor da garantia desce abaixo dos limiares definidos pelo protocolo.

Governança

A governança determina de que forma os parâmetros, os mercados e os incentivos podem ser alterados.

Alguns protocolos dependem fortemente da governança pelos titulares de tokens, enquanto outros limitam deliberadamente os poderes de governança ou delegam a gestão do risco a curadores externos.

Componibilidade

Os protocolos de empréstimos integram-se frequentemente com:

• exchanges descentralizadas;

• Vaults de rendimento;

• protocolos de liquid staking;

• produtos de alavancagem;

• agregadores;

• ecossistemas de Stablecoin.

Estas integrações podem melhorar a eficiência do capital, mas também introduzem dependências adicionais.

1. Aave

A Aave é o maior protocolo de empréstimos DeFi por TVL, com aproximadamente 17,4 mil milhões $ bloqueados e mais de 12 mil milhões $ em empréstimos ativos no momento da redação.

Os utilizadores fornecem ativos aos pools de liquidez da Aave e podem pedir emprestados ativos suportados contra garantias, mantendo a autocustódia através de interações com contratos inteligentes.

A Aave V3 inclui o Efficiency Mode, configurações de garantias isoladas e vários controlos de gestão de risco concebidos para melhorar a eficiência do capital.

A Aave também foi pioneira nos empréstimos flash, que permitem pedir ativos emprestados sem garantias iniciais, desde que o empréstimo e o pagamento ocorram na mesma transação e que os fundos sejam utilizados e reembolsados durante essa mesma execução.

O seu sistema Umbrella, mais recente, é uma versão atualizada do antigo Safety Module. Os utilizadores podem fazer staking de determinados aToken ou GHO e obter incentivos, aceitando simultaneamente a possibilidade de slashing caso um mercado Aave coberto registe um défice.

Porque se destaca a Aave

• maior TVL atual em empréstimos;

• liquidez profunda para empréstimos;

• implementação em 22 cadeias, de acordo com a DefiLlama;

• infraestrutura de empréstimos flash;

• sistemas consolidados de governança e gestão de risco.

A dimensão da Aave não elimina os riscos de liquidação, de contratos inteligentes, de oráculos ou de garantias.

2. Morpho

A Morpho é atualmente o segundo maior protocolo de empréstimos por TVL, com cerca de 9,25 mil milhões $ bloqueados. Ao contrário dos empréstimos tradicionais, estes mercados on-chain permitem a qualquer pessoa com ligação à Internet aceder a protocolos de empréstimos de criptomoedas, aceder a liquidez e utilizar empréstimos de criptomoedas, desde que consiga utilizar a rede e fornecer garantias.

A arquitetura atual da Morpho centra-se em mercados de empréstimos isolados sem permissões, em vez do modelo de otimização peer-to-peer associado às versões anteriores da Morpho.

Cada mercado define parâmetros como:

• ativo do empréstimo;

• ativo de garantia;

• oráculo;

• relação empréstimo-valor para liquidação;

• modelo de taxas de juros.

A Morpho também suporta Vaults, que podem distribuir ativos depositados por mercados de empréstimos selecionados, de acordo com os controlos de risco definidos pelo curador.

Porque se destaca a Morpho

• criação de mercados sem permissões;

• estrutura de mercados de empréstimos isolados;

• estratégias de Vaults selecionadas;

• infraestrutura modular;

• governança baseada em MORPHO.

A governança da Morpho tem deliberadamente um âmbito limitado, enquanto a gestão do risco de cada Vault pode ser delegada a curadores e alocadores.

3. SparkLend

A SparkLend é um importante mercado de empréstimos do ecossistema Spark e Sky, com aproximadamente 4,86 mil milhões $ em TVL.

A Spark é atualmente composta por três categorias principais de produtos:

• Spark Savings;

• SparkLend;

• Spark Liquidity Layer.

A SparkLend recebe liquidez em Stablecoin diretamente do ecossistema Sky mais amplo e disponibiliza mercados de empréstimos com uma forte concentração em Stablecoin. A sua liquidez agrupada é suportada pela liquidez fornecida pelos utilizadores e por fontes do ecossistema. As taxas de juros nos empréstimos descentralizados ajustam-se com base na utilização do pool de liquidez, pelo que as taxas cobradas aos mutuários e pagas aos mutuantes pela SparkLend continuam a variar em função da utilização dos seus mercados, mesmo perante uma oferta significativa de Stablecoin.

Porque se destaca a SparkLend

• liquidez profunda em Stablecoin;

• integração estreita com a Sky;

• ligação à Spark Savings e à Liquidity Layer;

• TVL elevado em relação à sua presença relativamente limitada em cadeias.

4. JustLend

A JustLend é o maior protocolo de empréstimos na TRON, com aproximadamente 3,66 mil milhões $ em TVL.

Os utilizadores podem fornecer ativos suportados baseados na TRON e pedir empréstimos contra garantias através de mercados de empréstimos agrupados.

A grande presença da USDT na TRON torna a JustLend particularmente importante para a liquidez em Stablecoin dentro desse ecossistema.

A JustLend também disponibiliza serviços específicos da TRON, como o Energy Rental, que permite aos utilizadores obter recursos de energia utilizados nas transações da rede.

Porque se destaca a JustLend

• maior protocolo de empréstimos da TRON;

• integração profunda com TRX e ativos da TRON;

• liquidez significativa relacionada com USDT;

• serviços TRON Energy Rental.

5. Maple Finance

A Maple é uma plataforma de crédito on-chain centrada sobretudo em empréstimos institucionais e estratégias de crédito geridas profissionalmente.

A sua estrutura difere substancialmente dos mercados de empréstimos totalmente automatizados, como a Aave.

A Maple Direct avalia e gere empréstimos a mutuários institucionais nativos de criptomoedas. Os produtos syrupUSDC e syrupUSDT da Maple proporcionam acesso a estratégias de empréstimos que incluem sobretudo empréstimos institucionais sobrecolateralizados, juntamente com estratégias como negociação da base de futuros e determinadas alocações de liquidez DeFi.

Porque se destaca a Maple

• avaliação de crédito institucional;

• empréstimos geridos profissionalmente;

• estratégias de empréstimo garantidas;

• monitorização on-chain transparente;

• integrações de syrupUSDC e syrupUSDT em DeFi.

A Maple introduz riscos de crédito e de avaliação, além dos riscos padrão relacionados com contratos inteligentes e liquidez. A sua própria documentação salienta explicitamente os riscos de incumprimento e de perda.

6. Compound Finance

A Compound é um dos primeiros grandes protocolos de empréstimos DeFi e tem atualmente aproximadamente 1,49 mil milhões $ em TVL.

A Compound III, também conhecida como Comet, utiliza mercados individuais centrados num único ativo-base para empréstimos, com pools de liquidez que facilitam a concessão e a contração automatizadas de empréstimos através de contratos inteligentes em torno desse ativo principal.

As implementações atuais da Compound III incluem mercados baseados em ativos como:

• USDC;

• USDS;

• USDT;

• WBTC;

• WETH;

• wstETH;

• USDe.

Estes mercados operam na Ethereum e em várias redes compatíveis com EVM.

Porque se destaca a Compound

• longa experiência nos empréstimos DeFi;

• estrutura de mercado Comet comparativamente simples;

• governança COMP;

• ampla presença em redes EVM.

7. Venus Protocol

A Venus é um dos maiores protocolos de empréstimos associados ao ecossistema BNB Chain, com aproximadamente 1,25 mil milhões $ de TVL agregado em oito cadeias.

Os utilizadores podem fornecer garantias, pedir emprestados ativos suportados e participar em mercados isolados.

O token XVS suporta a governança da Venus.

Porque se destaca a Venus

• liquidez robusta na BNB Chain;

• amplo suporte para garantias;

• mercados de empréstimos isolados;

• expansão para múltiplas cadeias.

Os eventos históricos de dívida incobrável e de segurança continuam a ser relevantes na avaliação do perfil de risco da Venus.

8. Kamino Lend

A Kamino Lend é um dos maiores protocolos de empréstimos da Solana, com aproximadamente 1,17 mil milhões $ em TVL e quase 1 mil milhões $ em empréstimos ativos, de acordo com a DefiLlama.

A Kamino combina empréstimos com ferramentas de alavancagem e eficiência do capital adaptadas ao ecossistema Solana.

Porque se destaca a Kamino

• grande mercado de empréstimos na Solana;

• empréstimos e alavancagem integrados;

• estrutura de empréstimos eficiente em termos de capital;

• integração estreita com a DeFi da Solana.

9. Jupiter Lend

A Jupiter Lend tornou-se outro importante mercado de empréstimos na Solana, com aproximadamente 1,06 mil milhões $ em TVL e cerca de 892 milhões $ em empréstimos ativos.

O seu produto Earn permite aos utilizadores fornecer ativos a pools de empréstimos, enquanto as funcionalidades Borrow e Multiply utilizam essa liquidez para empréstimos com garantias e alavancagem.

A Jupiter também utiliza funcionalidades como:

• liquidações parciais;

• limites dinâmicos de empréstimo e levantamento;

• Vaults isolados;

• empréstimos entre ativos;

• Multiply e estratégias alavancadas predefinidas.

Porque se destaca a Jupiter Lend

• integração com o ecossistema Solana mais amplo da Jupiter;

• infraestrutura partilhada de liquidez para empréstimos;

• estrutura de liquidações parciais;

• produtos de alavancagem integrados.

10. Lista Lending

A Lista Lending ocupa atualmente o décimo lugar entre os protocolos de empréstimos por TVL na DefiLlama, com aproximadamente 823 milhões $ bloqueados.

A Lista opera principalmente no ecossistema BNB Chain e combina empréstimos com garantias com a infraestrutura mais ampla de Stablecoin e liquid staking da Lista.

Porque se destaca a Lista Lending

• liquidez significativa na BNB Chain;

• integração com o ecossistema mais amplo da Lista;

• mercados de empréstimos com garantias;

• TVL atual entre os 10 principais protocolos de empréstimos.

Como comparar protocolos de empréstimos DeFi

Quais são os riscos dos empréstimos DeFi?

Os empréstimos DeFi não equivalem a depositar dinheiro numa conta bancária.

Risco de contratos inteligentes

Os contratos inteligentes podem conter vulnerabilidades ou comportar-se de forma inesperada, e essas falhas podem provocar perdas financeiras significativas quando os utilizadores depositam fundos num protocolo.

Risco de liquidação

Os mutuários podem perder garantias quando o seu valor desce abaixo de um limiar do protocolo, especialmente durante períodos de volatilidade do mercado e quedas no valor das garantias; estes mecanismos de liquidação foram concebidos para cobrir a dívida antes de as perdas se propagarem aos mutuantes.

Risco de oráculos

Feeds de preços incorretos ou atrasados podem fazer com que as posições sejam avaliadas incorretamente.

Risco de liquidez

Se uma grande percentagem da liquidez fornecida for emprestada, a pressão sobre os levantamentos pode aumentar, uma vez que uma parte significativa dos depósitos dos utilizadores pode já ter sido emprestada. Consequentemente, os utilizadores podem ficar temporariamente impossibilitados de levantar a totalidade do seu depósito.

Risco das garantias e das Stablecoins

Uma queda acentuada no valor das garantias ou a perda de paridade de uma Stablecoin pode provocar liquidações ou dívida incobrável do protocolo. A liquidação ocorre quando o valor das garantias desce abaixo dos limiares do protocolo após uma variação acentuada ou uma perda de paridade, criando um risco maior para empréstimos garantidos por outros ativos.

Risco de governança e operacional

As decisões de governança, os curadores, os administradores ou os gestores de risco podem alterar os parâmetros do protocolo. A evolução da regulamentação global também pode afetar o funcionamento de algumas plataformas de empréstimos, mesmo quando a atividade principal permanece on-chain.

Risco de crédito

Protocolos como a Maple introduzem riscos relacionados com mutuários institucionais e avaliação de crédito, além dos riscos padrão da DeFi.

Qual é o maior protocolo de empréstimos DeFi?

A Aave é atualmente o maior protocolo de empréstimos DeFi por TVL.

Em agosto de 2026, a DefiLlama indica aproximadamente:

• Aave: 17,41 mil milhões $

• Morpho: 9,25 mil milhões $

• SparkLend: 4,86 mil milhões $

• JustLend: 3,66 mil milhões $

• Maple: 2,74 mil milhões $

O maior protocolo não é necessariamente o mais adequado para todos os utilizadores. Diferentes plataformas especializam-se em diferentes cadeias, tipos de garantias, modelos de empréstimos e perfis de risco.

Considerações finais

Os protocolos de empréstimos de criptomoedas são uma componente essencial da DeFi, permitindo aos utilizadores fornecer ativos para obter rendimento ou pedir empréstimos com garantias em criptomoedas através de contratos inteligentes. A Aave lidera atualmente o setor por TVL, enquanto a Morpho, a SparkLend, a Maple e os novos protocolos de empréstimos da Solana demonstram a rapidez com que a estrutura dos mercados de empréstimos continua a evoluir.

Não existe um protocolo de empréstimos DeFi universalmente «mais seguro» ou «melhor». A dimensão de um protocolo e o seu histórico de auditorias são fatores úteis, mas os utilizadores devem também avaliar o mercado específico que pretendem utilizar, os requisitos relativos às garantias, o modelo de oráculos, a liquidez para levantamentos, as regras de liquidação e a fonte do rendimento.

Os empréstimos DeFi também diferem dos produtos de ganho centralizados. Plataformas como a Gate disponibilizam produtos como o Simple Earn e o staking através de uma plataforma centralizada, enquanto os empréstimos DeFi envolvem a interação direta com protocolos baseados em Blockchain e contratos inteligentes. Estes modelos comportam diferentes riscos operacionais, de custódia, de contratos inteligentes e de contraparte, devendo ser avaliados separadamente.