O que é a tarifa de financiamento?
O mecanismo da tarifa de financiamento é um sistema em que os titulares de posições longas e curtas pagam periodicamente taxas uns aos outros. O seu objetivo é garantir que o preço dos contratos perpétuos reflita melhor o preço do ativo subjacente, incentivando a convergência entre os preços dos contratos e os preços à vista.
Os pagamentos das taxas de financiamento ocorrem apenas entre os titulares de posições longas e curtas; a exchange não cobra quaisquer taxas. Quando a tarifa de financiamento é positiva, os titulares de posições long pagam taxas aos titulares de posições short. Por outro lado, quando a taxa de financiamento é negativa, os titulares de posições short pagam taxas aos titulares de posições long.
Existem vários intervalos de liquidação para as taxas de financiamento. No caso dos contratos com um ciclo de liquidação da tarifa de financiamento de 8 horas, as liquidações ocorrem diariamente às 00:00 (UTC), 08:00 (UTC) e 16:00 (UTC). No caso dos contratos com um ciclo de liquidação da tarifa de financiamento de 4 horas, as liquidações ocorrem às 00:00 (UTC), 04:00 (UTC), às 08:00 (UTC), às 12:00 (UTC), às 16:00 (UTC) e às 20:00 (UTC). Além disso, o sistema pode necessitar de alguns segundos de tempo de processamento para liquidar as taxas de financiamento da plataforma; a hora real de liquidação pode variar.
Pode encontrar informações detalhadas sobre os ciclos de liquidação do mercado de contratos, os limites máximos e mínimos e muito mais na página Página de informações sobre o contrato.
Cálculo da tarifa de financiamento
Fórmula de cálculo da tarifa de financiamento
Índice Premium = [ Máx. (0, Preço de compra ponderado pela profundidade − Preço do índice) − Máx. (0, Preço do índice − Preço de venda ponderado pela profundidade) ] / Preço do índice
Tarifa de financiamento = Clamp [ ( Índice médio de prémio + Clamp ( Taxa de juro a 8 horas − Índice médio de prémio, −0,05%, 0,05% ) ) / (8 / N), −fmax, fmax ]
A tarifa de financiamento utilizada na liquidação final é o resultado do último cálculo do ciclo atual.
Observação:
- Índice Médio de Prémio: trata-se da média ponderada no tempo de todos os índices de prémio calculados no âmbito do atual ciclo da tarifa de financiamento. A fórmula é (1 × P₁ + 2 × P₂ + … + n × Pₙ) / (1 + 2 + … + n), em que P₁ é o índice de prémio do primeiro minuto e Pₙ é o do último minuto. Quanto mais próximo da data de liquidação, maior é a ponderação.
- N é o intervalo de liquidação da tarifa de financiamento, em horas. Por exemplo, se a tarifa de financiamento for liquidada a cada 8 horas, N = 8; se for a cada 4 horas, N = 4.
- fmax e −fmax são os limites superior e inferior da taxa de financiamento. Pode consultar as taxas de financiamento em tempo real e históricas na Página sobre a tarifa de financiamento.
- A tarifa de financiamento e o índice de prémio são calculados a cada 60 segundos.
- Tarifa de juro a 8 horas = Tarifa de base / 3.
- A tarifa de base para os contratos de criptomoedas da Gate é de 0,03%; para os contratos financeiros tradicionais, a tarifa de base é de 0.
- A Gate reserva-se o direito de ajustar os limites da tarifa de financiamento e outros parâmetros em condições de mercado extremas.
Exemplo de cálculo
Suponha que os parâmetros atuais do contrato perpétuo BTC_USDT sejam os seguintes:
| Preço do índice | Preço de compra ponderado pela profundidade do mercado | Preço de venda ponderado pela profundidade do mercado | Tarifa de base | Intervalo de liquidação (N) | Limites da tarifa de financiamento (fmax) |
|---|---|---|---|---|---|
| 100 000 USDT | 100 200 USDT | 100 100 USDT | 0,01% | 8 horas | ± 0,75% |
Passo 1: Calcular o Índice de Prémio Atual
Índice Premium = [Máx.(0, 100 200 − 100 000) − Máx.(0, 100 000 − 100 100)] / 100 000 = [200 − 0] / 100 000 = 0,02%
Passo 2: Calcular o Índice de Prémio Médio
Suponha que tenham sido calculados 4 índices de prémio durante este período de liquidação: 0,005%, 0,015%, 0,025% e 0,020%. Utilizando a fórmula ponderada:
Índice de Prémio Médio = (1 × 0,005% + 2 × 0,015% + 3 × 0,025% + 4 × 0,020%) / (1 + 2 + 3 + 4) = 0,019%
Passo 3: Calcular a tarifa de financiamento
Tarifa de financiamento = Clamp [(0,019% + Clamp(0,01% − 0,019%, −0,05%, 0,05%)) / (8 / 8), −0,75%, 0,75%] = Clamp [(0,019% + (−0,009%)) / 1, −0,75%, 0,75%] = 0,010%
Cálculo do preço ponderado pela profundidade
Suponhamos que o livro de ordens seja o seguinte, com um montante ponderado pela profundidade de 20 000 USDT.
| Nível da ordem | Preço | Quantidade (BTC) | Valor da ordem (USDT) |
|---|---|---|---|
| Pergunta 3 | 130 000 | 0,4 | 52 000 |
| Venda 2 | 120 000 | 0,25 | 30 000 |
| Venda 1 | 110 000 | 0,1 | 11 000 |
| Compra 1 | 100 000 | 0,05 | 5000 |
| Compra 2 | 90 000 | 0,1 | 9000 |
| Compra 3 | 80 000 | 0,2 | 16 000 |
Cálculo do preço de compra ponderado pela profundidade
O valor da ordem de compra 1 é de 5000 USDT, o que é inferior a 20 000 USDT, pelo que toda a quantidade (0,05 BTC) é utilizada no cálculo.
O valor da ordem de compra 2 é de 9000 USDT. O valor acumulado da Compra 1 e da Compra 2 é de 5000 + 9000 = 14 000 USDT, o que continua a ser inferior a 20 000 USDT, pelo que os 0,1 BTC da Compra 2 também são incluídos.
O valor da ordem 3 é de 16 000 USDT. O valor acumulado das ordens 1, 2 e 3 é de 5000 + 9000 + 16 000 = 30 000 USDT, o que excede os 20 000 USDT. Os dois primeiros níveis totalizam 14 000 USDT, pelo que precisamos de um montante adicional de 20 000 − 14 000 = 6000 USDT da Compra 3. O montante em BTC retirado da Compra 3 é de 6000 ÷ 80 000 = 0,075 BTC.
O total de BTC utilizado para o preço de compra ponderado pela profundidade é 0,05 + 0,1 + 0,075 = 0,225 BTC.
Preço de compra ponderado pela profundidade = 20 000 ÷ 0,225 ≈ 88 888,89 USDT
Cálculo do preço de venda ponderado pela profundidade do mercado
O valor da ordem da Venda 1 é de 11 000 USDT, inferior a 20 000 USDT, pelo que é utilizada a quantidade total (0,1 BTC).
O valor da ordem de Venda 2 é de 30 000 USDT. O valor acumulado das ordens de Venda 1 e Venda 2 é de 11 000 + 30 000 = 41 000 USDT, excedendo os 20 000 USDT. A Venda 1 já utilizou 11 000 USDT, pelo que precisamos de 20 000 − 11 000 = 9000 USDT da Venda 2. O montante de BTC retirado da Venda 2 é de 9000 ÷ 120 000 = 0,075 BTC.
Total de BTC contabilizado: Venda 1: 0,1 BTC, parte da Venda2: 0,075 BTC. Total: 0,1 + 0,075 = 0,175 BTC.
Preço de venda ponderado pela profundidade = 20 000 ÷ 0,175 ≈ 114 285,71 USDT
Cálculo da taxa de financiamento
Taxa de financiamento = Valor da posição × Tarifa de financiamento
Contratos com margem em USDT
Valor da posição = Preço de marcação × Tamanho da posição × Multiplicador do contrato
Contratos com margem em moeda
Valor da posição = Dimensão da posição × Multiplicador do contrato / Preço de marcação
Para exemplos de cálculos detalhados, consulte a página Como calcular o valor da posição num contrato perpétuo.
Exemplo
Suponha que um utilizador tenha uma posição long no contrato perpétuo BTCUSDT, com um volume de posição de 10 000 contratos, um multiplicador de contrato de 0,0001 BTC, um preço de marcação atual de 95 000 USDT e uma tarifa de financiamento para este ciclo de 0,02%.
Valor da posição do contrato com margem em USDT = Preço de Marcação × Tamanho da Posição × Multiplicador do Contrato = 95 000 × 10 000 × 0,0001 = 95 000 USDT
Taxa de financiamento = Valor da posição × Taxa de financiamento = 95 000 × 0,02% = 95 000 × 0,0002 = 19 USDT
Por conseguinte, o utilizador tem de pagar uma taxa de financiamento de 19 USDT para este ciclo.
Liquidação da taxa de financiamento
No final do ciclo de liquidação da tarifa de financiamento, os utilizadores pagarão ou receberão a taxa de financiamento correspondente, com base na tarifa final. Os utilizadores devem monitorizar as alterações nas relações de margem para evitar a liquidação.
No modo de margem isolada (incluindo contas de contrato clássicas, o modo de moeda única da conta unificada e o modo de moedas cruzadas da conta unificada), as taxas de financiamento são deduzidas ou creditadas à margem da posição isolada correspondente.
No modo de margem cruzada (incluindo contas de contratos clássicos, o modo de moeda única da conta unificada, o modo de moedas cruzadas da conta unificada e o modo de margem de carteira da conta unificada), as taxas de financiamento são deduzidas ou creditadas no saldo do ativo relevante no âmbito da margem cruzada.
Além disso, o sistema poderá necessitar de alguns segundos de tempo de processamento para liquidar as taxas de financiamento da plataforma; o tempo de liquidação efetivo poderá variar. Por exemplo, se um trader abrir uma posição às 08:00:00 (UTC+8), a taxa de financiamento poderá ainda ser cobrada ou creditada, dependendo se o trader for um pagador ou um recebedor neste ciclo de financiamento.
Ajuste dos parâmetros da tarifa de financiamento
A Gate ajusta periodicamente os limites superior e inferior das tarifas de financiamento dos contratos e os intervalos de liquidação, de forma a adaptar-se às alterações do mercado, e reserva-se o direito de modificar estes parâmetros a qualquer momento.
Para os produtos financeiros tradicionais, a plataforma mantém normalmente um ciclo de liquidação fixo de 8 horas. Estes produtos não estão sujeitos ao mecanismo de ajustamento automático para os ciclos de liquidação da taxa de financiamento e têm limites de taxa de financiamento mais baixos para garantir uma baixa volatilidade.
Mecanismo de Ajuste Automático para o Ciclo de Liquidação da Taxa de Financiamento
Se a taxa de financiamento num mercado de contratos atingir o limite superior ou inferior no momento da liquidação, o sistema ajustará automaticamente o ciclo de liquidação para esse mercado para 1 hora. Esta alteração não será anunciada com antecedência. Caso a taxa de financiamento não atinja o limite no momento da liquidação, mas a plataforma decida ajustar o ciclo de liquidação, será emitido um comunicado separado.
Quando as condições de mercado estabilizarem, o sistema determinará automaticamente se deve alterar o ciclo de liquidação de 1 hora para 4 horas. Deverão estar reunidas as seguintes condições:
- O ciclo das taxas de financiamento para o mercado de contratos é atualmente de 1 hora.
- O valor absoluto da taxa de financiamento está abaixo de 0,025% há 16 liquidações consecutivas.
Assim que estas condições forem cumpridas, o sistema ajustará automaticamente o ciclo de liquidação para 4 horas após a 16ª liquidação. Este ajuste automático também não será anunciado com antecedência.
Para outros tipos de ajustes, como quando as condições de ajuste automático não são cumpridas, mas a plataforma ainda decide alterar o ciclo, será emitido um aviso.
Exemplos
Utilizando como exemplo o contrato perpétuo BTCUSDT com margem em USDT, com limites de taxa de financiamento de +0,3%/−0,3%. e um intervalo de liquidação padrão de 8 horas:
Cenário 1: Regulação automática para 1 hora
Se, no dia 09/07/2025 às 16:00 (UTC+8), a taxa de financiamento do contrato perpétuo BTCUSDT atingir +0,3% ou −0,3%, o intervalo de liquidação passará automaticamente a ser de 1 hora a partir do ciclo seguinte. O próximo acerto de contas será no dia 09/07/2025 às 17h00 (UTC+8). Esta alteração não será anunciada com antecedência.
Cenário 2: O intervalo de liquidação permanece inalterado
Se no dia 09/07/2025 às 15:00 (UTC+8), a taxa de financiamento estimada para o BTCUSDT for de 0,3%, mas na liquidação efetiva no dia 09/07/2025 às 16:00 (UTC+8) a taxa de financiamento final for de 0,25% (não atingindo o limite), o intervalo de liquidação mantém-se nas 8 horas.
Cenário 3: Ajuste iniciado pela plataforma com anúncio
Se, no dia 09/07/2025 às 16:00 (UTC+8), a taxa de financiamento for de 0,1% (não atingindo o limite), mas a plataforma decidir alterar o intervalo para 1 hora, será feito um aviso com antecedência, detalhando a alteração e o horário da sua implementação.
Cenário 4: Recuperação automática para 4 horas
Suponha que o contrato perpétuo BTCUSDT já se encontra num ciclo de liquidação de 1 hora. Se o valor absoluto da taxa de financiamento em 16 liquidações consecutivas for inferior a 0,025% (por exemplo, +0,01%, −0,008%, +0,015%, etc., durante 16 vezes), o sistema regressará automaticamente a um ciclo de liquidação de 4 horas após a 16ª liquidação, sem intervenção manual ou aviso prévio.
Se, na 10ª liquidação, a taxa de financiamento absoluta for de 0,03% ≥ 0,025%, o contador consecutivo é reiniciado e a contagem recomeça a partir da 11ª liquidação.
Isenção de responsabilidade
O conteúdo aqui disponibilizado destina-se apenas a fins de referência e educativos, não constituindo qualquer aconselhamento financeiro, de investimento, de negociação ou jurídico, nem representa uma oferta ou solicitação para comprar ou vender quaisquer ativos digitais. A Gate não assume quaisquer declarações ou garantias, expressas ou implícitas, quanto à exatidão, integridade ou atualidade das informações aqui contidas. As funcionalidades dos produtos, interfaces, regras e estruturas de comissões podem ser atualizadas ou ajustadas a qualquer momento. Consulte os anúncios mais recentes e a informação efetivamente apresentada na plataforma Gate para obter os dados mais precisos.
Os investimentos em ativos digitais envolvem riscos significativos, podendo os preços variar substancialmente. Existe a possibilidade de perder a totalidade do montante investido. Tome decisões de forma cautelosa, tendo em conta a sua situação financeira e tolerância ao risco, após compreender plenamente os riscos associados. Se necessário, recomenda-se consultar um consultor financeiro ou jurídico independente.
Para mais informações sobre potenciais riscos, consulte a Divulgação de Riscos e o Acordo de Utilizador da Gate.
