Regras de Conta entre Exchanges Explicadas ｜ Gate

Métricas ao Nível da Moeda

Métricas ao Nível da Conta

Margem Cruzada vs. Margem Isolada

Processo de Controlo de Risco de Liquidação da Conta entre Exchanges

1. Cancelamento Automático de Ordens

Quando a Taxa de Margem Inicial Total cai abaixo de 100%, o sistema cancela automaticamente ordens abertas para reduzir a margem inicial ocupada por ordens abertas. O cancelamento é executado sequencialmente: as ordens à vista são canceladas primeiro e as ordens de contratos por último, de acordo com as seguintes regras:

• Cancelar ordens de compra à vista, começando pela de maior valor.
• Cancelar ordens abertas alavancadas, começando pelas que ocupam a maior margem inicial.
• Ao cancelar ordens abertas de contratos, cancelar primeiro ordens de abertura de posição sem posição existente; se não houver, cancelar ordens de aumento de posição com posição existente, começando pelas que ocupam a maior margem inicial.

Durante o cancelamento sequencial, após cada ordem ser cancelada, o sistema verifica novamente se a Taxa de Margem Inicial é ≥ 100%. Assim que a condição for cumprida, o processo de cancelamento é interrompido.
Quando a Taxa de Margem Inicial Total da conta está abaixo de 100%, o saldo de margem disponível da conta é negativo. Não é possível aumentar posições e apenas podem ser colocadas ordens de fecho, porque as ordens de fecho não ocupam margem inicial.

2. Liquidação Forçada

Para liquidação de margem cruzada, quando a Taxa de Margem de Manutenção Total ≤ 100%, o sistema inicia o processo de liquidação forçada. Se a MMR > 100%, o processo de liquidação é interrompido. O processo é o seguinte:

• Cancelar todas as ordens abertas em paralelo.
• Para posições alavancadas, começar a fechar posições pela seguinte ordem de prioridade: posições longas primeiro, depois posições curtas, seguindo-se a classificação de liquidez. É cobrada uma taxa de liquidação.
• Para posições em modo de cobertura (hedge), cobrir diretamente a posição mais pequena ao preço de marcação. É cobrada uma taxa de liquidação.
• Para cada posição de contrato, começar a reduzir o escalão do limite de risco, ordenado por liquidez. Assim que o escalão tiver sido reduzido o suficiente para levar a MMR a um nível seguro, submeter todas as ordens de redução de posição à exchange até a MMR estar segura ou todas as posições estarem no Escalão 1. É cobrada uma taxa de liquidação.
• Depois de todas as posições de contratos terem sido reduzidas ao primeiro escalão de risco, o sistema pode continuar a liquidação forçada para reduzir posições de forma a minimizar as perdas do utilizador. A liquidação é interrompida quando a MMR > 100%, ou o sistema pode assumir diretamente as posições e liquidá-las ao preço de falência sem cobrar taxa de liquidação. Após a conta interna de assunção do sistema assumir as posições, vende-as diretamente ao preço de mercado. Se a venda resultar em lucro, o saldo positivo em USDT é creditado no fundo de seguro interno; se resultar em perda, o fundo de seguro cobre o saldo negativo em USDT.

Para liquidação de margem isolada, quando Margem Isolada + PnL Não Realizado ≤ Margem de Manutenção da Posição, o sistema inicia o processo de liquidação forçada e cobra uma taxa de liquidação após a execução.

• Se o valor da posição for superior a 100.000, são fechados 20% da posição de cada vez até que toda a posição seja fechada ou Margem Isolada + PnL Não Realizado > Margem de Manutenção da Posição, momento em que a liquidação é interrompida.
• Se o valor da posição for ≤ 100.000, a posição é fechada 100% de uma só vez.

3. Regras de Cálculo do Preço de Falência

Posição longa: Preço de falência = Preço de marcação no momento da liquidação × (1 - Taxa de margem de manutenção do escalão de limite de risco da posição)
Posição curta: Preço de falência = Preço de marcação no momento da liquidação × (1 + Taxa de margem de manutenção do escalão de limite de risco da posição)

Requisitos de Margem para Negociação Alavancada

1. Posições Longas

Margem de manutenção de uma posição alavancada = Valor da posição × Taxa de margem de manutenção do escalão da posição - Compensação do escalão + Taxa estimada para fecho total da posição
Margem inicial de uma posição alavancada = Valor da posição / Múltiplo de alavancagem + Taxa estimada para fecho total da posição
Margem inicial de uma ordem aberta alavancada = Valor da ordem / Múltiplo de alavancagem + Taxa de fecho estimada + Taxa de preenchimento estimada

2. Posições Curtas

Margem de manutenção de uma posição alavancada = Valor da posição × Taxa de margem de manutenção do escalão da posição - Compensação do escalão + Taxa estimada para fecho total da posição
Margem inicial de uma posição alavancada = Valor da posição × Preço de índice / Múltiplo de alavancagem + Taxa estimada para fecho total da posição
Margem inicial de uma ordem aberta alavancada = Valor da ordem / Múltiplo de alavancagem + Taxa de fecho estimada + Taxa de preenchimento estimada

A plataforma não impõe requisitos de margem inicial a ordens da plataforma nem a ordens de redução de posição. As taxas estimadas são calculadas a uma taxa de 0,075%.
Taxa de fecho estimada: a taxa necessária para fechar ao mesmo preço o aumento de posição que resultaria se a ordem aberta fosse preenchida.

Requisitos de Margem para Negociação de Contratos

1. Modo de Posição Unidirecional

Margem de manutenção de uma posição de contrato = ABS(Tamanho da posição) × Preço de marcação × Taxa de margem de manutenção correspondente ao escalão de limite de risco do utilizador - Compensação do escalão + Taxa estimada para fecho total da posição
Margem inicial de uma posição de contrato = ABS(Tamanho da posição) × Preço de marcação × 1 / Múltiplo de alavancagem + Taxa estimada para fecho total da posição
Margem inicial de uma ordem aberta de contrato = ABS(Tamanho da ordem) × Preço da ordem × 1 / Múltiplo de alavancagem + Taxa de fecho estimada + Taxa de preenchimento estimada

A plataforma não impõe requisitos de margem inicial a ordens da plataforma nem a ordens de redução de posição. As taxas estimadas são calculadas a uma taxa de 0,075% (o mesmo aplica-se abaixo).
Taxa de fecho estimada: a taxa necessária para fechar ao mesmo preço o aumento de posição que resultaria se a ordem aberta fosse preenchida.

2. Modo de Cobertura (Hedge)

Margem de manutenção de posições em modo de cobertura = SOMA(Margem de manutenção da posição longa - Compensação do escalão + Taxa estimada para fecho total da posição, Margem de manutenção da posição curta - Compensação do escalão + Taxa estimada para fecho total da posição)
Margem inicial de posições em modo de cobertura = SOMA(Margem inicial da posição longa + Taxa estimada para fecho total da posição, Margem inicial da posição curta + Taxa estimada para fecho total da posição)
Margem inicial de uma ordem aberta = ABS(Tamanho da ordem) × Preço da ordem × 1 / Múltiplo de alavancagem + Taxa de fecho estimada + Taxa de preenchimento estimada

A plataforma não impõe requisitos de margem inicial a ordens da plataforma nem a ordens de redução de posição.
Uma vez que as moedas de margem atuais são apenas USDT / USDC, os requisitos de margem inicial e de manutenção para contratos são atribuídos às moedas USDT / USDC:
Margem de manutenção total das moedas USDT / USDC para contratos = SOMA(Margem de manutenção de todas as posições de contratos)
Margem inicial total das moedas USDT / USDC para contratos = SOMA(Margem inicial de todas as posições de contratos e ordens abertas)

Exemplo do Modo de Margem entre Exchanges

Suponha que um utilizador está no Modo de Margem entre Exchanges e detém duas posições de contratos, da seguinte forma:

Uma posição curta alavancada, da seguinte forma:

Limites de risco para BINANCE_FUTURE_BTC_USDT:

Limites de risco para OKX_FUTURE_ETH_USDT:

Limites de escalão de empréstimo para BINANCE_MARGIN_XRP_USDT:

A CrossEx utiliza limites de risco por escalões: a taxa de margem de manutenção do escalão em que se enquadra o valor notional da posição é aplicada diretamente. Os requisitos de margem para as posições são calculados da seguinte forma:

• BINANCE_FUTURE_BTC_USDT
  Margem inicial: 55.000 × 1 / 5 + 55.000 × 0,00075 = 11.041,25
  Margem de manutenção: 55.000 × 0,01 - 35 + 55.000 × 0,00075 = 556,25
• OKX_FUTURE_ETH_USDT
  Margem inicial: 9.000 × 1 / 10 + 9.000 × 0,00075 = 906,75
  Margem de manutenção: 9.000 × 0,008 + 9.000 × 0,00075 = 78,75
• BINANCE_MARGIN_XRP_USDT
  Margem inicial: 1.500 × 2 / 4 + 1.500 × 2 × 0,00075 = 752,25
  Margem de manutenção: 1.500 × 2 × 0,02 + 1.500 × 2 × 0,00075 = 62,25

Assuma que o utilizador tem 20.000 USDT e não tem outras moedas ou ordens abertas. Com base no acima exposto, as informações ao nível da conta do utilizador são as seguintes:

Cálculo de Margem em USDT e USDC num Cenário de Cobertura Gate-Hyperliquid

Assuma que um utilizador no Modo de Margem entre Exchanges detém uma posição longa na Gate e uma posição curta quase igual na Hyperliquid, formando uma cobertura entre exchanges. Após o mercado subir:

• Lado da Gate: O lucro flutuante da posição longa aumenta.
• Lado da Hyperliquid: A perda flutuante da posição curta aumenta.

Para facilitar a compreensão, são utilizados os seguintes dados ilustrativos (a ordem de grandeza é semelhante à de uma conta real de cobertura entre exchanges, com valores arredondados). Os escalões de limite de risco e os parâmetros de empréstimo para cada par de negociação estão sujeitos a GET /crossex/rule/risk_limits e às regras mais recentes da plataforma.

Métricas ao Nível da Moeda

Múltiplo de alavancagem da moeda USDT / USDC = 5
Taxa de margem de manutenção de empréstimo USDT / USDC = 10%

Métricas ao Nível da Conta

Nota: A CrossEx utiliza limites de risco por escalões: a taxa de margem de manutenção e a compensação do escalão do escalão em que se enquadra o valor notional da posição são aplicadas.

Análise do Cenário

A partilha melhora a eficiência do capital ao nível da conta, mas isso não significa que USDT e USDC sejam automaticamente intercambiáveis, nem significa que a utilização de margem em ambos os lados se compense mutuamente.

Quando a perda flutuante da Hyperliquid torna o capital próprio em HYPERLIQUID_USDC negativo, note o seguinte:

• É criado um passivo de moeda. Passivo ≈ ABS(MÍN(Saldo + PnL Não Realizado, 0)) = ABS(MÍN(3.500 + (-340.000), 0)) = 336.500
• O passivo ocupa adicionalmente margem de empréstimo.

• Esta parcela é incluída na MI total da conta juntamente com a margem inicial de contratos.

• Pode ocorrer a seguinte situação: a MMR mantém-se segura, mas a IMR < 100%.

  • MMR ≥ 100%: Não é acionada liquidação por agora.
  • IMR < 100%: A margem disponível é negativa. Não é possível aumentar posições e apenas podem ser colocadas ordens de fecho, porque as ordens de fecho não ocupam margem inicial. Esta situação é comum quando o capital próprio líquido da cobertura não muda muito, mas um aumento do preço eleva o valor notional e a MI em ambos os lados, ou quando os passivos da Hyperliquid elevam a MI de empréstimo.

• Quando o passivo é elevado, a parcela que excede o limite regulamentar da plataforma pode acumular juros e continuar a ocupar margem de empréstimo, afetando os retornos e a capacidade disponível para abrir posições. Pode complementar USDC através de conversão instantânea ou transferência para pagar o passivo, ou reduzir a utilização de margem reduzindo posições através de cobertura.

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