No último mês, o setor DeFi parece ter passado por uma mudança estrutural silenciosa. Ao contrário de antes, quando cada um lutava por si só, alguns dos principais protocolos estão indo em direção a uma "união" através de colaboração, integração e até mesmo a ligação direta de interesses.
Neste artigo, abordamos a integração de empréstimos e transações, a evolução do panorama das stablecoins e a fusão com RWA, organizando as ações de "união" mais representativas no momento, e analisando as mudanças lógicas e os potenciais impactos por trás delas.
Empréstimo + Negociação: Vínculo de interesses entre protocolos
A colaboração entre os protocolos DeFi está a passar de uma integração superficial de ativos para uma fusão estrutural mais profunda. A recente interação entre Uniswap e Aave é um exemplo desta tendência.
A atualização central do Uniswap V4 não está em economizar gas, mas sim na introdução do mecanismo Hook. Ele permite que os desenvolvedores insiram lógica personalizada em pontos-chave do pool de liquidez (como adicionar ou remover liquidez, antes e depois da execução de uma transação), permitindo controle de lista branca, taxas dinâmicas, curvas de preço personalizadas e até mesmo a incorporação de regras de jogo. Isso transforma o Uniswap de um protocolo de negociação em uma arquitetura de liquidez mais aberta.
Com base nisso, a Aave planeja suportar o LP Token do Uniswap V4 como colateral para empréstimos, e devolverá a parte dos juros do stablecoin GHO ao Uniswap DAO. Ambos formam um vínculo substancial em termos de ativos, funcionalidades e receitas. Esta colaboração melhora a eficiência do uso de capital dos LPs e fornece um modelo de valor real para a relação complementar entre os protocolos.
De acordo com os dados do mercado, este "efeito de grupo" está a libertar sinais positivos. Desde maio, o TVL da Aave aumentou de 19,708 bilhões de dólares para 23,347 bilhões de dólares, uma subida de mais de 18%. O TVL da Uniswap também cresceu cerca de 11% no mesmo período, subindo de 4,178 bilhões de dólares para 4,650 bilhões de dólares. O fortalecimento simultâneo de ambos pode não ser uma coincidência.
Stablecoins: Uma nova fase de diferenciação e especialização
A competição no setor de stablecoins já não se limita a "quem é mais centralizado" ou "quem oferece rendimentos mais altos". Mais protocolos estão avançando com produtos de stablecoin em direção a usos profissionais e estruturas hierárquicas.
Tomando a Ethena como exemplo, atualmente a stablecoin mais ativa em seu ecossistema é a USDe, que está profundamente integrada com a Aave e suporta uma taxa de colateralização de empréstimos (LTV) de até 90%. No entanto, desde maio, o TVL da USDe caiu de 5,725 bilhões de dólares para 4,993 bilhões de dólares, uma queda de quase 13%. Por trás disso, a Ethena está lançando um novo produto mais conservador, o USDtb.
Mudanças na quantidade de oferta do USDe, origem
USDtb é uma stablecoin totalmente colateralizada e sem rendimento, cujo ativo é composto pelo fundo de mercado monetário tokenizado da BlackRock (BUIDL) e USDC. A oferta em cadeia atual excede 1,44 bilhões de dólares, mantendo uma taxa de colateralização de 99,4%. Ao contrário da estratégia de hedge do USDe, o USDtb se assemelha mais a um "dólar em cadeia", oferecendo um ponto de ancoragem estável e confiável, sem volatilidade, para instituições. Especialmente quando o mercado apresenta taxas de juros negativas, a Ethena pode transferir os fundos de hedge do USDe para o USDtb, a fim de estabilizar toda a estrutura do pool de ativos.
A oferta de USDtb, origem: Dune
Outra variável na configuração das stablecoins é o USDT₀. Esta stablecoin de cadeia completa, lançada pela Tether em colaboração com a LayerZero, circula com base no protocolo OFT e já se expandiu para várias cadeias, incluindo Arbitrum, Unichain e Hyperliquid, com o TVL aumentando de 1,042 bilhões de dólares em maio para 1,171 bilhões de dólares. Em comparação, seu objetivo não é a inovação financeira, mas sim facilitar a liquidez multi-cadeia, tornando-se o "combustível" estável no DeFi.
A competição de stablecoins não é mais uma batalha de eficiência em uma única dimensão, mas evoluiu para um sistema de produtos estruturado e contextualizado. Produtos como GHO, USDe, USDtb e USDT₀ ocupam posições nas áreas de empréstimos, hedge, segurança, cross-chain e pagamentos, refletindo que o ecossistema de stablecoins está passando por uma reestruturação de "especialização funcional" e "definição clara de cenários de aplicação".
RWA: A Convergência dos Ativos do Mundo Real na Cadeia
O RWA, que anteriormente era visto como "um apêndice das finanças tradicionais", está agora a tornar-se uma porta de entrada estratégica para os gigantes DeFi. Nos últimos meses, vários protocolos e organizações formaram uma tendência clara de união em torno da tokenização dos títulos do Tesouro dos EUA e começaram a implementar efetivamente na blockchain.
O caso mais representativo é o Arbitrum DAO. No dia 8 de maio, a comunidade aprovou uma proposta para alocar 35 milhões de ARB a três plataformas de emissão RWA: Franklin Templeton ($BENJI), Spiko ($USTBL) e WisdomTree. Essas três empresas são jogadoras de peso nos setores de finanças tradicionais e gestão de ativos, e os ativos que oferecem são todos títulos do Tesouro dos EUA tokenizados. Os fundos foram alocados através do STEP (Stable Treasury Endowment Program), com o objetivo de estabelecer um pool de ativos do Tesouro estável e rentável em blockchain. Segundo dados oficiais, a primeira fase deste programa já gerou mais de 650 mil dólares em receita.
Aave's RWA platform Horizon follows a "use case first" approach. The main assets launched on Horizon are tokenized money market funds (MMFs), which institutions can use as collateral to borrow GHO or USDC. This means that RWA is no longer just an investment target, but is actually integrated into the core functionality of DeFi protocols, becoming financial components that are transferable and lendable.
Quer se trate de DAO, plataformas de empréstimo ou provedores de infraestrutura, RWA é agora visto como o caminho chave para alcançar rendimentos reais em cadeia, conectar-se ao financiamento tradicional e aumentar a confiança dos usuários.
DeFi não é apenas solidariedade, mas sim evolução colaborativa
À primeira vista, a colaboração entre os protocolos DeFi nesta ronda parece ser uma união motivada pela "ansiedade de competição", mas, na verdade, a estrutura real se assemelha mais a uma integração e reinvenção sistemáticas.
Essas mudanças não são apenas uma expansão funcional, mas sim uma atualização na forma como os protocolos colaboram entre si. Isso prenuncia a próxima fase do DeFi, onde passaremos de ferramentas isoladas e pontuais para um sistema de rede financeira interconectada e interligada.
Para os investidores comuns, o foco pode não estar em quem tem um TVL mais alto, mas sim em quais estruturas de combinação são mais estáveis, mais eficientes e mais capazes de atravessar ciclos de volatilidade. Juntar-se não significa aumento de preços, mas pode ser a base para o próximo ciclo de crescimento.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Com a recuperação do TVL, os veteranos de DeFi estão eliminando o "modo offline".
Autor original: Scof, ChainCatcher
Edição original: TB, ChainCatcher
No último mês, o setor DeFi parece ter passado por uma mudança estrutural silenciosa. Ao contrário de antes, quando cada um lutava por si só, alguns dos principais protocolos estão indo em direção a uma "união" através de colaboração, integração e até mesmo a ligação direta de interesses.
Neste artigo, abordamos a integração de empréstimos e transações, a evolução do panorama das stablecoins e a fusão com RWA, organizando as ações de "união" mais representativas no momento, e analisando as mudanças lógicas e os potenciais impactos por trás delas.
Empréstimo + Negociação: Vínculo de interesses entre protocolos
A colaboração entre os protocolos DeFi está a passar de uma integração superficial de ativos para uma fusão estrutural mais profunda. A recente interação entre Uniswap e Aave é um exemplo desta tendência.
A atualização central do Uniswap V4 não está em economizar gas, mas sim na introdução do mecanismo Hook. Ele permite que os desenvolvedores insiram lógica personalizada em pontos-chave do pool de liquidez (como adicionar ou remover liquidez, antes e depois da execução de uma transação), permitindo controle de lista branca, taxas dinâmicas, curvas de preço personalizadas e até mesmo a incorporação de regras de jogo. Isso transforma o Uniswap de um protocolo de negociação em uma arquitetura de liquidez mais aberta.
Com base nisso, a Aave planeja suportar o LP Token do Uniswap V4 como colateral para empréstimos, e devolverá a parte dos juros do stablecoin GHO ao Uniswap DAO. Ambos formam um vínculo substancial em termos de ativos, funcionalidades e receitas. Esta colaboração melhora a eficiência do uso de capital dos LPs e fornece um modelo de valor real para a relação complementar entre os protocolos.
De acordo com os dados do mercado, este "efeito de grupo" está a libertar sinais positivos. Desde maio, o TVL da Aave aumentou de 19,708 bilhões de dólares para 23,347 bilhões de dólares, uma subida de mais de 18%. O TVL da Uniswap também cresceu cerca de 11% no mesmo período, subindo de 4,178 bilhões de dólares para 4,650 bilhões de dólares. O fortalecimento simultâneo de ambos pode não ser uma coincidência.
Stablecoins: Uma nova fase de diferenciação e especialização
A competição no setor de stablecoins já não se limita a "quem é mais centralizado" ou "quem oferece rendimentos mais altos". Mais protocolos estão avançando com produtos de stablecoin em direção a usos profissionais e estruturas hierárquicas.
Tomando a Ethena como exemplo, atualmente a stablecoin mais ativa em seu ecossistema é a USDe, que está profundamente integrada com a Aave e suporta uma taxa de colateralização de empréstimos (LTV) de até 90%. No entanto, desde maio, o TVL da USDe caiu de 5,725 bilhões de dólares para 4,993 bilhões de dólares, uma queda de quase 13%. Por trás disso, a Ethena está lançando um novo produto mais conservador, o USDtb.
Mudanças na quantidade de oferta do USDe, origem
USDtb é uma stablecoin totalmente colateralizada e sem rendimento, cujo ativo é composto pelo fundo de mercado monetário tokenizado da BlackRock (BUIDL) e USDC. A oferta em cadeia atual excede 1,44 bilhões de dólares, mantendo uma taxa de colateralização de 99,4%. Ao contrário da estratégia de hedge do USDe, o USDtb se assemelha mais a um "dólar em cadeia", oferecendo um ponto de ancoragem estável e confiável, sem volatilidade, para instituições. Especialmente quando o mercado apresenta taxas de juros negativas, a Ethena pode transferir os fundos de hedge do USDe para o USDtb, a fim de estabilizar toda a estrutura do pool de ativos.
A oferta de USDtb, origem: Dune
Outra variável na configuração das stablecoins é o USDT₀. Esta stablecoin de cadeia completa, lançada pela Tether em colaboração com a LayerZero, circula com base no protocolo OFT e já se expandiu para várias cadeias, incluindo Arbitrum, Unichain e Hyperliquid, com o TVL aumentando de 1,042 bilhões de dólares em maio para 1,171 bilhões de dólares. Em comparação, seu objetivo não é a inovação financeira, mas sim facilitar a liquidez multi-cadeia, tornando-se o "combustível" estável no DeFi.
A competição de stablecoins não é mais uma batalha de eficiência em uma única dimensão, mas evoluiu para um sistema de produtos estruturado e contextualizado. Produtos como GHO, USDe, USDtb e USDT₀ ocupam posições nas áreas de empréstimos, hedge, segurança, cross-chain e pagamentos, refletindo que o ecossistema de stablecoins está passando por uma reestruturação de "especialização funcional" e "definição clara de cenários de aplicação".
RWA: A Convergência dos Ativos do Mundo Real na Cadeia
O RWA, que anteriormente era visto como "um apêndice das finanças tradicionais", está agora a tornar-se uma porta de entrada estratégica para os gigantes DeFi. Nos últimos meses, vários protocolos e organizações formaram uma tendência clara de união em torno da tokenização dos títulos do Tesouro dos EUA e começaram a implementar efetivamente na blockchain.
O caso mais representativo é o Arbitrum DAO. No dia 8 de maio, a comunidade aprovou uma proposta para alocar 35 milhões de ARB a três plataformas de emissão RWA: Franklin Templeton ($BENJI), Spiko ($USTBL) e WisdomTree. Essas três empresas são jogadoras de peso nos setores de finanças tradicionais e gestão de ativos, e os ativos que oferecem são todos títulos do Tesouro dos EUA tokenizados. Os fundos foram alocados através do STEP (Stable Treasury Endowment Program), com o objetivo de estabelecer um pool de ativos do Tesouro estável e rentável em blockchain. Segundo dados oficiais, a primeira fase deste programa já gerou mais de 650 mil dólares em receita.
Aave's RWA platform Horizon follows a "use case first" approach. The main assets launched on Horizon are tokenized money market funds (MMFs), which institutions can use as collateral to borrow GHO or USDC. This means that RWA is no longer just an investment target, but is actually integrated into the core functionality of DeFi protocols, becoming financial components that are transferable and lendable.
Quer se trate de DAO, plataformas de empréstimo ou provedores de infraestrutura, RWA é agora visto como o caminho chave para alcançar rendimentos reais em cadeia, conectar-se ao financiamento tradicional e aumentar a confiança dos usuários.
DeFi não é apenas solidariedade, mas sim evolução colaborativa
À primeira vista, a colaboração entre os protocolos DeFi nesta ronda parece ser uma união motivada pela "ansiedade de competição", mas, na verdade, a estrutura real se assemelha mais a uma integração e reinvenção sistemáticas.
Essas mudanças não são apenas uma expansão funcional, mas sim uma atualização na forma como os protocolos colaboram entre si. Isso prenuncia a próxima fase do DeFi, onde passaremos de ferramentas isoladas e pontuais para um sistema de rede financeira interconectada e interligada.
Para os investidores comuns, o foco pode não estar em quem tem um TVL mais alto, mas sim em quais estruturas de combinação são mais estáveis, mais eficientes e mais capazes de atravessar ciclos de volatilidade. Juntar-se não significa aumento de preços, mas pode ser a base para o próximo ciclo de crescimento.