Question 1

YBとは何ですか？

Accepted Answer

YBは、YieldBasisプロトコルがイーサリアム上で発行するERC-20のガバナンス兼インセンティブトークンです。流動性プールに資産を預けて取得するyb-LPの持分ではありません。YBの中核的な役割は、ロックしてveYBを形成することでガバナンス、排出の誘導、プロトコル収益の分配に参加することです。

Question 2

YBをロックすると何ができますか？

Accepted Answer

保有者はYBをロックしてveYBを形成することで、対応するガバナンス権と収益分配権を行使できます。個々のveYBポジションの投票力は、ロック量とロック期間の両方で決まり、多くロックし、長くロックするほど投票への影響力は大きくなります。 veYB保有者は、プロトコルの意思決定と将来のYB排出の配分方向に影響を与えられます。たとえば投票は、どの流動性プールへのインセンティブをより重視するかに影響します。ロックの代償として、該当するYBはロック期間中、一時的に自由に移転できません。

Question 3

YBを保有すればプロトコル収益の分配に参加できますか？

Accepted Answer

ロックされていないYBを保有するだけでは、プロトコル収益の分配に参加することとは同義ではありません。この権利を得るには、保有者はYBをロックしてveYBを形成する必要があります。分配比率は、そのポジションのveYBが全veYBに占める割合に等しくなります。 資料では、収益源は基礎となるBTC/crvUSDプールの取引手数料に含まれる動的管理手数料部分と説明されています。この管理手数料はybBTCのステーキング参加率に応じて10%から100%の間で調整されます。veYB保有者に分配されるのはこのプロトコル収益部分であり、すべての取引手数料または固定額を当然に受け取るものではありません。

Question 4

YBの供給と配分はおおむねどのように設計されていますか？

Accepted Answer

YBの完全希薄化後総供給量は10億枚です。パブリックセールは2.5%を占め、販売時に完全にアンロックされます。インセンティブは30%、投資家は12%、チームは25%、プロトコル開発は7.5%、エコシステムは12.5%、Curveへの付与は7.5%、初期流動性および初期インセンティブは3%です。 カテゴリごとに市場へ流通する経路は異なります。投資家分とチーム分はともに6か月のクリフ後、24か月にわたり線形でベスティングされます。プロトコル開発分は1年のクリフ後12か月でベスティングされ、エコシステム分は初期アンロック5%を含む2年間のベスティングです。Curveへの付与は、動的排出関数のスマートコントラクトによって配分されます。総供給量は、ある時点で流通または売却可能な数量ではありません。

Question 5

YBとYieldBasisの流動性持分は何が異なりますか？

Accepted Answer

yb-LPは、ユーザーがYieldBasisの流動性市場に資産を提供して得る持分であり、YBは独立したガバナンス兼インセンティブトークンです。YieldBasisは、変動資産の取引ペアで2倍のレバレッジポジションを維持する設計により、yb-LPがBTCやETHなどの原資産に対して1対1の双方向価格エクスポージャーを保ちながら、取引手数料収入を維持することを目指します。 yb-LPの収益経路は、ステーキングの有無にも左右されます。ステーキングしていないyb-LPの取引手数料は基礎価値の増加として反映されます。一方、yb-LPをステーキングすると、原資産建ての取引手数料を直接受け取ることを放棄し、gaugeからYB排出を受け取ります。したがって、YBの保有、未ステーキングyb-LPの保有、ステーキング済みyb-LPの保有は、3つの異なる経済的ポジションです。

Question 6

YBを利用または保有する際に注意すべきリスクは何ですか？

Accepted Answer

YB保有者は、トークン価格、流動性、ガバナンスの結果、イーサリアムのインフラに関するリスクに直面します。veYBの権利を得るには、ロック期間中にYBを自由に移転できないという代償も伴います。収益分配の割合も、全veYBと動的管理手数料の変動に応じて変わり、固定利回りではありません。 YieldBasis関連の仕組みにはプロトコル層のリスクもあります。流動性提供は借入による2倍レバレッジと自動調整に依存するため、レバレッジ計算または流動性バランスにずれが生じれば、期待収益が低下する可能性があります。yb-LPの価格エクスポージャー、YBトークンの価格、veYBの権利はそれぞれ評価すべきであり、同じプロトコルに属するからといって同種のリスクとみなすべきではありません。

Question 7

YB排出とveYB投票はどのように関係していますか？

Accepted Answer

YB排出は、ステーキング済みyb-LPに対するインセンティブの仕組みです。ユーザーはybBTCレシートトークンをステーキングすると、BTC建ての取引手数料を直接得ることを放棄する代わりに、参加度に応じて変動するYB排出を受け取ります。veYB保有者は投票を通じて将来の排出先に影響を与えるため、ガバナンスは異なる市場間のインセンティブ配分に影響しますが、特定の市場の収益を保証するものではありません。

Question 8

YieldBasisの2倍レバレッジはYBの保有とどのような関係がありますか？

Accepted Answer

YieldBasisにおける2倍レバレッジは、流動性ポジションのためにプロトコルが構築する仕組みであり、YB保有者が自動的に2倍の価格エクスポージャーを得ることを意味しません。その目的は、yb-LPが基礎となる変動資産を1対1で追跡しつつ取引手数料を得られるようにすることです。実現には借入、再レバレッジ、流動性バランスが必要であり、それに伴うプロトコル実行リスクも生じます。

Question 9

完全希薄化後供給量と流通量は何が異なりますか？

Accepted Answer

「完全希薄化後10億枚」は、既定数量に基づきすべての供給を算入する指標です。一方、「流通量」は、どのカテゴリがすでにアンロック、ベスティング、または排出を通じて市場に入ったかによって決まります。たとえばチーム、投資家、エコシステムの各カテゴリには異なるクリフ、線形ベスティング、初期アンロックの仕組みがあるため、完全希薄化後供給量を現在取引可能な数量の代わりに用いることはできません。

Question 10

veYBの収益分配はどの段階で決まりますか？

Accepted Answer

プロトコル収益分配の基礎は、任意の収益に対する約束ではなく、資料で説明される基礎BTC/crvUSDプールの取引手数料に含まれる動的管理手数料部分です。取引活動が取引手数料の発生に影響し、ybBTCのステーキング参加率が管理手数料の比率に影響し、その後、全veYBに占めるveYBの割合が個々のveYBポジションの相対的な分配比率を決めます。

Question 11

イーサリアムのネットワーク状況はなぜYBの利用に影響しますか？

Accepted Answer

YBはERC-20トークンとしてイーサリアム上で動作し、移転と操作はイーサリアムネットワークおよび互換性のあるウォレットとインフラに依存します。そのため、イーサリアムの混雑、Gasコスト、ネットワークまたはスマートコントラクトのリスクは、YBまたは関連プロトコルコントラクトの操作に影響します。これらのインフラリスクは、YieldBasis自体のガバナンスまたは流動性リスクと同じではありません。

Question 12

YBのガバナンス権は変わらないものですか？

Accepted Answer

YBのガバナンス権と収益分配権は、すべてのトークン保有者に発行者が強制的に付与するものではなく、ユーザーが自発的にロックして形成するveYBから生じます。プロトコル資料では、YBの権利と義務はveYB保有者が参加するガバナンス投票で変更できるとも説明されています。したがって、ロックされていないYB、veYB、yb-LPの権利と制限を混同してはいけません。

Yieldbasis (YB)価格

Yieldbasis（YB）の本日の価格（USD）