Usual (USUAL)価格

USUALは、Usualプロトコルのガバナンスおよび収益分配トークンです。このプロトコルはUSD0などのプロダクトを中心に運営されており、USD0の担保は主にトークン化された現実世界資産で構成されます。公式説明によれば、その中心は米国債関連資産であり、関連する担保収益がプロトコル収入の基盤となります。 USUALの役割は投票だけではありません。プロトコルの仕組みに基づき、まずUSUALをUSUALxにステーキングし、その後ロック条件を満たしたポジションは、USD0によるプロトコル収益分配に参加できます。実際の分配資格、割合、パラメータはガバナンスによって調整される場合があります。

USUALはプロトコルガバナンスに利用できます。保有者は、担保タイプおよびリスク設定、手数料と発行パラメータ、トレジャリーの展開、新資産の導入などに関する提案と投票に参加できます。これらの決定はプロトコルの運営、リスク、トークンエコノミーに影響しますが、伝統的な企業の株式と同じものではありません。 USUALは収益分配メカニズムへの入口としても機能します。USUALを単に保有するだけではUSD0の収益分配は自動的に発生せず、ユーザーはまずステーキングしてUSUALxを取得し、Revenue Switchのロックおよび期間ルールに従って資格を満たす必要があります。

USUALxはUSUALをステーキングした後に受け取る譲渡可能なERC-20証憑であり、USUALと恒久的に固定された1:1の別個の発行トークンではありません。USUALを預け入れると、システムはその時点の交換レートに基づいてUSUALxを発行します。ステーキング報酬が蓄積すると、USUALxからUSUALへの交換レートは上昇するため、各USUALxと交換できるUSUALの数量は増加します。 通常のステーキングには強制ロック期間がなく、USUALxはUSUALに交換できます。ただし、現在の公式説明では退出手数料は10%であり、この料率はDAOによって調整される場合があります。この手数料の3分の1は残りのUSUALxステーカーに、3分の1はインサイダーに、3分の1はDAOトレジャリーまたはプロトコルに配分されます。したがって、退出時の実際の受取額からは適用される手数料を差し引く必要があります。

Revenue Switchに参加する順序は、まずUSUALをステーキングしてUSUALxを取得し、その後USUALxをロックすることです。ロックされたポジションだけがプロトコル収益分配を受け取る資格を持ちます。USUALxを保有しているだけ、またはロックされていない通常のステーキングを完了しているだけでは、この資格を自動的に得ることはできません。 現在のFAQによると、ロック期間は1～12か月であり、ポジションはその週のUSD0での分配に参加するために、完全な1週間のepoch（月曜日から日曜日、UTC）を保有している必要があります。収益分配は毎週決済されますが、USUALxの日次発行報酬は別のメカニズムであり、両者を同一の固定利回りとして混同することはできません。

USUALの最大供給量は30億枚で、現在の日次発行量は約135万枚です。公式は、分配が2028年6月までに終了すると見込んでいます。日次発行は新規供給のペースであり、毎日すべてが同一の種類の保有者へ配分される、またはすべてが直ちに市場流通に入ることを意味するものではありません。 このパラメータは、すでに行われたガバナンス調整に由来します。2025年11月のUIP-11投票では、上限が40億枚から25%引き下げられて30億枚となり、日次発行量は約274万枚から約50.7%引き下げられて約135万枚となりました。発行削減は新規供給の速度を変えますが、それだけで市場価格または保有者のリターンを導き出すことはできません。

USUALの収益分配の基盤は、USD0担保から生じるプロトコル収入であり、公式説明では主な源泉は米国債関連担保の収益とされています。Revenue Switchは2025年1月13日に有効化され、分配可能な収入を毎週USD0で適格なロック済みUSUALxポジションに配分します。 これはUSUALの日次発行報酬とは異なります。前者はプロトコル収入から生じUSD0で分配され、後者は新たに発行されたUSUALから生じます。公式メカニズムでは、プロトコル価値の30%をロック済みUSUALxに配分し、70%をDAOトレジャリーに留保します。金額は担保収益、プロトコルパラメータ、適格なロック済みポジション、ガバナンス決定に応じて変動し、固定利率でも無条件の支払いでもありません。