テザー (USDT)価格

USD₮（一般にUSDTと呼ばれます）は、Tetherが発行する米ドルを表示基準とするオンチェーン・トークンです。Tetherの規約によれば、1 USD₮は1米ドルの償還表示単位に相当します。対応するブロックチェーン上で保有・送付できますが、トークン自体は米ドル現金、法定通貨、または銀行預金ではありません。 USD₮を保有することは、オンチェーン・トークンと、条件を満たした場合に発行体と購入または償還を行うための契約上の取り決めを保有することを意味します。保有者がTetherの準備資産の中の特定の米ドル資産を直接所有することを意味するものではありません。Tetherの規約では、流通している各USD₮は表示価値と同額の準備資産により裏付けられ、準備資産には現金、現金同等物、その他の資産が含まれ得るとしています。

USD₮が通常1米ドルを基準とするのは、Tetherが流通トークンに準備資産によるカバーと、規約に基づく法定通貨償還の仕組みを組み合わせているためです。条件を満たす直接顧客は、適用手数料を差し引いた上で、1トークン当たり1米ドルで償還を申請できます。この償還経路は価格が米ドルに近づくための仕組み上の基盤を提供しますが、二次市場のすべての取引が正確に1米ドルで成立することを保証するものではありません。 二次市場価格は依然として、売り手と買い手、市場流動性、ネットワークとプラットフォームへのアクセス可能性、関係者に直接償還が利用可能かどうかに左右されます。市場価格が乖離した場合でも、トークンを取得し、本人確認や最低額などの条件を満たし、直接償還または購入を完了できる人だけが、発行体の手続きを利用できる可能性があります。したがって「ペッグ」は、準備資産と償還の枠組みにおける目標となる表示関係であり、あらゆる時点の取引価格に対する約束ではありません。

USD₮がオンチェーンで作成されても、すでに流通に入ったことにはなりません。Tetherによれば、作成取引には複数の認可済み秘密鍵による署名とブロードキャストが必要です。新規作成トークンはまず「認可済みだが未発行」であり、Tetherの金庫に保管され、そのトークンの流通時価総額には算入されません。マルチシグは、単一の秘密鍵または一人だけが単独で作成を認可することを防ぐ役割を持ちます。 トークンが金庫から出て、例えば購入顧客に発行されて初めて、実際に流通する「発行済み」USD₮となり、Tetherが説明する準備資産により裏付けられます。償還後に戻されたトークンは金庫に残り、将来の発行に備えて流通から外れる場合もあれば、焼却される場合もあります。焼却により減少するのは、そのチェーン上で認可されたトークン数です。したがって、作成量、金庫保有量、流通量は異なる指標であり、一度のオンチェーン作成をそのまま流通供給の増加と見なすことはできません。

USD₮の流通量開示と準備資産報告は分けて見る必要があります。Tetherは通常、流通トークン数を毎日開示するとしており、準備資産報告は通常四半期ごとに公表され、BDO Italiaが作成し、国際監査・保証基準審議会（IAASB）が定める基準に従って作成されます。前者は主に開示時点の流通規模を示し、後者は報告日時点の準備資産と資産区分を理解するためのものです。 この二種類のデータは日付と保証の範囲が同じではありません。Tetherは、一定の時点で更新することを約束しておらず、公開された流通量情報は情報遅延により閲覧時点の実際の額を反映しない場合があると明示しています。したがって、準備資産と流通量を比較する前に、それぞれの基準日を確認する必要があります。ある日のウェブページ上の流通量を、同日の完全な準備資産についての結論として直接扱うことはできません。

USD₮は複数のブロックチェーンに展開できますが、送付時に決済されるのは選択したネットワーク上の特定のトークンコントラクトまたは資産IDです。「USDT」という名称だけでネットワークをまたいで着金するわけではありません。Tetherの対応プロトコルページはネットワークごとにコントラクトアドレスまたは資産IDを掲載しており、統合事業者には対応するプロトコルを明示するよう求めています。 そのため送付前に、送付ネットワーク、受取側が対応するネットワーク、対応する資産IDのすべてを確認する必要があります。ネットワークが一致しない場合、受取側が認識または入金処理できないことがあります。アドレス形式が使えそうに見えても、それだけでネットワーク互換性を判断することはできません。オンチェーン送金の手数料は通常USD₮から自動控除されるのではなく、そのネットワークのネイティブGas資産で支払います。例えば、EthereumでERC-20 USD₮を送るには、取引実行のGasを支払うETHが必要です。

過去のネットワーク上のUSD₮は、現在対応されているネットワークと同じ発行体サポートを受けなくなりました。Omni Layer、Bitcoin Cash SLP、Kusama、EOS、Algorandに対するTetherの移行措置は2025年9月1日から実施され、これらのチェーン上でのUSD₮の直接発行・償還は停止されました。2025年8月の更新では、これらのネットワーク上のスマートコントラクトは凍結しないため、ユーザー間でウォレット間のトークン送付は引き続き可能であることも説明されています。 この変更前は、これらのネットワーク版がTetherの直接発行・償還サポートの範囲内にあった可能性があります。変更後は、送付できることがTetherへの直接償還が引き続き可能であることを意味せず、プラットフォームが入出金を継続しなければならないことも意味しません。Tetherの規約は、チェーンまたはプロトコルのサポートを終了する場合、保有者が必要な措置を講じて、Tetherが指定する対応チェーンへトークンを移行する必要があるとも定めています。したがって旧チェーンのUSD₮を保有する場合、名称が同じだからといって対応チェーン版と同じ利用可能性を仮定せず、まずプラットフォームの対応状況と移行経路を確認する必要があります。

USD₮をTetherに直接償還して米ドルにすることは申請できますが、これはすべてのオンチェーン保有者に自動的に開かれた経路ではありません。申請者はTetherによる認証済み顧客であり、サービス規約その他の要件を満たす必要があります。購入または償還の権利は、その顧客本人に帰属する譲渡不能な契約上の権利です。償還が処理されると、米ドルはTether指定の手続きに従い、その顧客本人名義で顧客が指定した銀行口座に支払われます。 Tetherの現行手数料ページでは、購入または償還の最低額は100,000米ドルとされています。各償還の手数料は1,000米ドルまたは償還額の0.1%のいずれか高い方です。例えば100,000米ドルの場合、0.1%は100米ドルであるため、この規則では1,000米ドルが請求されます。認証には書類の提出とコンプライアンスチームによる審査も必要で、Tetherはアカウントを承認するかどうかの決定権を留保しています。最低額、手数料、適格性はいずれも申請時点の正式な規約と手数料ページで確認する必要があります。

Tetherは、規約に定める状況において、USD₮関連サービスまたはトークンアドレスを制限できます。適用法で求められる場合、規約違反の疑いがある場合、訴訟や調査がある場合、不正アクセスのリスクがある場合、またはサービスの継続が法的責任もしくは容認できないリスクを生むとTetherが判断する場合、同社はウェブサイト、購入・償還などのサービスを停止できます。禁止用途と判断した場合には、トークンの凍結、アドレスのブラックリスト登録、その他の措置も可能です。 これは、通常のオンチェーン取引を送信者が取り消せるかどうかとは異なります。Tetherの規約では、オンチェーンアドレスに送られたトークン取引は不可逆です。しかし、アドレスまたはサービス層が制限された場合、そのアドレス内のトークンは送付不能になる可能性があり、保有者は発行体による直接の購入・償還サービスを利用できない可能性もあります。したがってUSD₮の利用では、資産の利用可能性は秘密鍵の管理、選択したネットワーク、発行体のコンプライアンス管理のすべてから影響を受けます。