Sperax (SPA)価格

SPAはSperaxエコシステムの価値蓄積トークンであり、米ドルにペッグされたステーブルコインではありません。公式には、保有者はSPAをロックしてveSPAを取得し、veSPAを通じてSperaxガバナンスに参加するとともに、ステーキング報酬の配分を受けられるものと位置付けられています。 SPAの価値蓄積設計はUSDsプロトコルと結び付いていますが、両者の機能は異なります。USDsはArbitrum上に展開されたステーブルコインの利回り集約プロダクトであり、SPA/veSPAはステーキング報酬の配分、およびUSDsのパラメータ、利回り戦略、担保資産などに関するガバナンス判断への影響に用いられます。

SPAをロックすると、ユーザーはveSPAを取得します。veSPAは譲渡できません。その残高はロック期間に比例します。同じ数量のSPAをロックする場合、より長いロック期間を選ぶと、より多くのveSPAを取得します。 veSPAは自由に取引できる別の報酬トークンではなく、ロック状態に対応するウェイト証明です。このウェイトはステーキング報酬プールにおけるユーザーの配分を決めると同時に、ガバナンス投票権の基礎にもなります。したがって、ロックする数量を増やす、またはロック期間を延長することは、これら両方のウェイトに影響します。

SPAのステーキング報酬は、ユーザーのveSPA残高が全veSPA残高に占める比率に応じて配分され、週ごとに累積します。次のように要約できます。あるユーザーのある期間の報酬配分 = そのユーザーのveSPA ÷ 全veSPA × 当期の配分可能報酬。この式は配分比率を示すものであり、固定の年率リターンを約束するものではありません。 当期報酬の原資には、USDsのミントおよび償還で発生する手数料収入と、トレジャリーからのxSPA排出が含まれます。公式説明によると、関連する収益と手数料は当初USDsで発生し、その後SPAに交換されてステーカーへ配分されます。SIP-66で述べられるxSPAの排出量は週あたり420,000枚です。実際に得られる数量は、当期の報酬総額、ネットワーク全体のveSPA、およびユーザー自身のveSPAの変化によっても変動します。

veSPA残高はロック期間全体で一定ではなく、時間とともに線形に減少します。そのため、同じロックにおける週次報酬のウェイトとガバナンスのウェイトも徐々に低下します。ユーザーは、ロックするSPAを増やす、ロック期間を延長する、またはSPA報酬を再ステーキングすることでveSPA残高を増やせます。 ロック期間終了後の残高は、事前に選択した退出方法により異なります。自動クールダウンの選択肢ではveSPAはゼロになります。「ステーキングを継続する」という手動クールダウンの選択肢では、veSPAはステーキング済みSPA数量の0.01917倍まで低下します。公式は同時に、新規ステーカーは「ステーキングを継続する」選択肢を利用できないと説明しています。

veSPA保有者は、SperaxのオフチェーンSnapshotガバナンスを通じて意思決定に参加できます。公式が挙げる議題には、USDsプロトコルのパラメータ、利回り戦略、受け入れ可能な担保資産、新製品の機能が含まれます。ここでのウェイトはveSPAに由来し、ロックされていないSPA残高に直接基づくものではありません。 公式文書ではオンチェーンガバナンスは将来の計画として記載されており、すでに提供されている機能として扱うことはできません。具体的な提案を読む際には、その提案が議論中、投票中、可決済み、または実行中のいずれかも確認し、その回のSnapshotのルールと時間枠を基準にする必要があります。

公式の流通供給量の計算では、単一チェーン上のSPA残高を単純に合算しません。その定義は、EthereumのSPA総量 + ArbitrumのSPA総量 + EthereumのwSPA総量から、ArbitrumブリッジにロックされたwSPA、主要ウォレットが保有するSPA、およびSPA Staking ProtocolにロックされたSPAを差し引くものです。 この定義の目的は、同一資産のクロスチェーンのラップ表現を二重計上せず、ブリッジでロックされた残高、主要ウォレットの保有分、またはステーキングでロックされ、この定義では流通と見なされない残高を除外することです。したがって、総供給量、各チェーンの残高、ラップトークン残高、流通供給量を直接置き換えることはできません。

SPAの初期配分には、トレジャリー、財団、初期流動性、ステーキング報酬、チームおよびアドバイザー、プライベートセールなどのカテゴリーが含まれ、それぞれロックおよびベスティングの取り決めが異なります。例えば公式文書では、トレジャリー分はガバナンスプロトコルの開始日から4年間で線形解除され、チームおよびアドバイザー分は6か月のクリフ後、4年間で線形にベスティングされるとしています。 これらの取り決めは、トークンが特定の配分またはロック状態からいつ利用可能な状態になるかを説明するものであり、市場取引にいつ入るかを自動的に示すものではありません。供給を評価する際は、初期配分、ロック、ベスティング、クロスチェーン状態、ステーキングによるロック、実際に市場で取引可能な量を分けて見る必要があります。

Sperax財団は2022年に合計375,000,000枚のSPAをバーンしました。そのうち250,000,000枚は5月に、125,000,000枚は9月に実施されました。この記録は、すでに発生した供給処理イベントです。 バーンはバーンされたトークンに対応する数量を減少させますが、これに基づいて将来も継続的にバーンが行われると推論したり、価格結果を直接導いたりすることはできません。その意味を判断する際には、その後のロック、解除、ステーキング、クロスチェーン残高など、他の供給要因と区別する必要があります。