Saucerswap (SAUCE)価格

SAUCEはSaucerSwapプロトコルのネイティブトークンであり、Hedera Token Service（HTS）を用いて発行・管理されます。HederaネットワークのGasトークンではありません。SaucerSwapにおけるSAUCEのプロトコル内での主な用途は、DAOガバナンス、流動性インセンティブ、およびステーキング後のxSAUCEの取得です。 SaucerSwapはHedera上で、V1の自動マーケットメーカープール、V2の集中流動性プール、V3の中央指値注文簿を提供しています。SAUCEとこれらの取引の場との関係は同一ではありません。SAUCEはMasterchefによる流動性インセンティブに使用でき、プロトコルは適格な手数料収入からSAUCEを買い戻し、ルールに従ってxSAUCE、バーン、開発、流動性の用途へ配分します。SAUCEを保有すること自体は取引所の株式を保有することを意味せず、プロトコルの全手数料を自動的に受け取ることも意味しません。

SAUCEの最大発行上限は10億枚ですが、「発行済み」「解放済み」「流通」は分けて捉える必要があります。2022年8月のジェネシス時には合計5億枚が発行され、そのうち2億枚は同時に解放され、残る3億枚はDAOが保有するアップグレード不可能なベスティングコントラクトに入れられました。残りの5億枚は、Masterchefがあらかじめ定められた排出計画に従って発行します。 ジェネシス時の3億枚は3年間の線形ベスティングを採用し、2025年7月16日に終了しました。ベスティングの終了は、該当するトークンが引き出し可能な条件を満たしたことだけを意味し、すべてのトークンがコントラクトから引き出されたことを必ずしも意味しません。その後も供給量はMasterchefの実際の発行に伴って増加します。公式サイトの流通量の定義は、発行済みSAUCEから4つのジェネシス・ベスティングウォレットとバーンアカウントの残高を差し引くものです。したがって、これは発行上限とも、単純な発行済み枚数とも異なります。バーンアカウント内のトークンはこの流通量の定義を減らしますが、10億枚という発行上限自体を小さくするものではありません。

Phase 1は、すでに実施されたSAUCEの排出量および資金ルーティングの調整です。基本排出率は毎秒2.113984 SAUCEから毎秒1.056992 SAUCEへ、ちょうど半分に引き下げられました。追加のdevcutは、引き続き基本排出量の10%として計算されます。そのため、この設定での総グロス発行量は毎秒約1.1626912 SAUCE、年間約3,667万枚です。実際の累計量は、この設定がどの程度続くか、およびその後にガバナンスで再度変更されるかに依然として左右されます。 基本報酬は5,000の配分ポイントで決まります。V1ファームは1,200ポイント（24%）、V2のLARIインセンティブは3,500ポイント（70%）、DAOは300ポイント（6%）を占めます。devcutはこれらの配分ポイントを占めず、追加で発行されます。Phase 1ではさらに、従来devcutのうちMothership/xSAUCEへ向かっていた30%をバーンアドレスへ送るように変更しました。この部分は「新規発行後のバーン」であり、市場での買い戻しではありません。そのため一部の発行を相殺しますが、所定の排出計画を延長するものではありません。公式ドキュメントではPhase 2はまだ有効化されていないとされているため、そこで提案されている再配分を現在のルールとして扱うことはできません。

SAUCEをステーキングすると、Infinity Poolはプール持分の証明としてユーザーにxSAUCEを付与します。xSAUCEは別建ての固定利息トークンではありません。初期の交換レートは1 xSAUCE対1 SAUCEですが、プールがステーカー向けのSAUCEを受け取ると、プール内のSAUCEは増加する一方でxSAUCEの総量は増加しないため、交換レートは上昇します。退出時には、その時点の交換レートでxSAUCEをSAUCEへ交換します。 例えば、プール内の10 SAUCEが10 xSAUCEに対応している場合、交換レートは1:1です。収入による買い戻しの配分でさらに10 SAUCEが加わると、プールは20 SAUCE対10 xSAUCEとなるため、1 xSAUCEは2 SAUCEに交換できます。この時点で新規ユーザーが10 SAUCEをステーキングしても、1:2の比率で5 xSAUCEしか受け取らないため、既存のxSAUCEの交換レートを希薄化しません。報酬は交換レートに反映され、別途請求する必要はありません。この仕組み自体にはロックアップ期間はありませんが、償還額はその時点の交換レートに応じて変動し、HTSトークンであるxSAUCEはガバナンスやエコシステム内のその他の用途にも使用できます。

xSAUCEの価値増加の資金は、適格なプロトコル収入に支えられたSAUCEの買い戻しから来るものであり、固定年利の約束ではありません。V1およびV2の取引手数料では、まず流動性提供者が受け取るべき取り分を差し引いた後のプロトコル取り分、V3ではマーケットメイクのリベートおよび適用される取引割引を差し引いた後のtaker手数料、さらにWHBARコントラクトが保有するHBARから得られるネイティブステーキング報酬が、Unified BrewSaucerの買い戻し原資に入ります。 買い戻されたSAUCEは、固定された下流配分比率に従って配分されます。40%はMothership/Infinity Poolに入り、xSAUCEの交換レートを累積的に高めます。30%は開発基金、10%はバーンアドレス、20%はプロトコル所有流動性およびインセンティブ準備金に向かいます。したがって、取引量または手数料の増加が機械的にxSAUCEの収益増加を意味するわけではありません。適用手数料、LPへの分配、リベートと割引、買い戻しの実行、プール内のxSAUCE持分にも左右されます。Phase 1以降、以前はdevcutからxSAUCEへ向かっていた30%はバーンへ変更されているため、この排出を現在のxSAUCEの収益源として扱うことはできません。

SAUCEとxSAUCEはいずれもSaucerSwap DAOで投票権を形成できますが、投票権は両者を単純に1:1で足し合わせたものではありません。投票権は、指定されたスナップショット時点におけるウォレットのSAUCE残高に、その時点のSAUCE/xSAUCE交換レートを掛けたxSAUCE残高を加えたものです。流動性プールに預け入れた残高は算入されません。ユーザーは署名後、Hedera Consensus Serviceを通じてオンチェーン投票情報を提出し、重複投票では最後の投票が優先されます。 すべての議論が直接プロトコルを変更できるわけではありません。誰でもRFCを公開し、少なくとも3日間議論できます。その後、少なくとも10万の投票権を持つ提案者は、2日間の提案投票を開始できます。この投票では500万の投票権の定足数に達し、過半数の承認を得る必要があります。可決後も2日間の最終選挙が必要で、1,500万の投票権の定足数に達し、過半数の承認を得なければなりません。DAOが管理する事項には、ファームおよびLARIインセンティブ、V2プールの作成と手数料分配、トークノミクスの調整、トレジャリー管理が含まれます。したがって、「保有すればガバナンスに参加できる」ことは、個人が一方的にパラメータを変更できることを意味しません。

SAUCEの単一資産ステーキングと流動性の提供は、異なる2種類のポジションです。前者ではSAUCEをxSAUCEに交換し、リターンはSAUCE/xSAUCE交換レートに反映され、資金源はプロトコル収入の買い戻し配分です。後者では、一対の資産、または指定した価格範囲内の資産を取引プールに提供して取引を受け入れ、プール手数料を得ます。MasterchefまたはLARIによるインセンティブを得る可能性もあります。 特にV2では、流動性提供者は価格範囲と手数料ティアを選ぶ必要があります。各tickは0.01%の価格変動を表します。価格がその範囲内にあるときだけポジションは有効となり、手数料を獲得します。価格が範囲外に出ると、ポジションは手数料の獲得を停止し、資産構成は価格の変動に伴って変化します。V2のLARIは流動性の配置効率に応じて配分され、適格なポジションは自動的に参加し、各2週間のサイクル終了後に該当する報酬が自動でエアドロップされます。これは、SAUCEを保有またはステーキングすることで得られるxSAUCEの持分とは異なります。