Netswap (NETT)価格

NETT は Netswap のガバナンストークンです。Netswap は Metis Andromeda 上にデプロイされた分散型取引プラットフォームです。同プラットフォームの文書に記載されている主な機能には、トークン交換、流動性プール、ファーム、ステーキング、ローンチパッドが含まれます。したがって NETT は、あるプール内の2つの取引資産そのものではなく、このプロトコルのガバナンスおよびその設計におけるインセンティブと参加の場面に関連する位置付けです。 利用時には、プロトコルトークンと取引資産を区別する必要があります。ユーザーは Netswap のプールで他のトークンを交換することも、NETT を保有または対応するルールに従って利用することもできます。利用可能な機能、報酬、参加資格が存在するかどうかは、その時点に対応するプロダクトページおよびオンチェーンコントラクトのルールによって決まります。

Netswap は自動マーケットメーカー（AMM）プールを通じて交換を行います。ユーザーは注文板上の特定の相手方に注文するのではなく、2種類のトークンを保有する流動性プールと取引します。プール内の2資産の残高関係が交換時の相対価格を決めます。1件の交換では、ユーザーが購入する資産の残高が減少し、売却する資産の残高が増加するため、プール残高が変化し、その後の取引の価格にも影響します。 交換コストは表示価格だけでは決まりません。プールの深さに対する取引規模が大きいほど、取引によるプール残高の変化は顕著になり、約定結果は取引前の見積価格からより大きく乖離する可能性があります。加えて、そのネットワークで取引を処理するために必要なオンチェーン手数料も支払う必要があります。AMM は継続的に取引可能なプール流動性を提供できますが、任意の規模で同一価格の約定を保証するものではありません。

流動性の提供とは、プールの要件に従って2種類の資産を拠出し、そのプールの持分を表す LP 証憑を受け取ることです。この証憑の保有は固定利率の預金ではありません。これは、プール内資産および持分に応じて集計される手数料に対するユーザーの権利を表します。退出時に受け取るのは、その時点の持分に対応する2種類の資産であり、当初拠出した資産の固定数量ではありません。 Netswap のプール文書では、各取引に 0.3% の取引手数料が課され、そのうち 0.25% が対応する流動性プールに加えられると説明されています。したがって LP の手数料持分は、実際の交換活動から生じるものであり、自動的に保証される収益ではありません。同時に、2種類のトークン価格が相対的に変動すると、裁定取引によってプール内資産の比率が調整されます。LP が退出する際の資産構成は、当初の2資産を単純に保有した場合と異なる可能性があり、これがインパーマネントロスのリスクです。手数料がこの差異を相殺できるかどうかは、取引量、価格経路、保有期間に依存し、事前に保証することはできません。

Netswap の初期ガバナンスモデルでは、NETT の総量は 1 億枚に設定され、そのうち 9,900 万枚（99%）は流動性マイニングを通じて配分される予定でした。ここでの「流動性マイニングを通じて」は、初期案において、プロトコルへの流動性提供およびファームのインセンティブと結び付けられた配分経路を表しており、特定時点ですでに流通、請求、または取引可能な数量と同義ではありません。 このモデルは、ガバナンスが関連する取り決めを調整する余地も与えています。したがって、初期総量と初期の 99% 配分は、文書内のトークン設計を理解するための基準ですが、これに基づいて現在の流通量、特定プールのリアルタイムの排出量を推定したり、その後の実施が常に同一パラメータを維持すると断定したりすることはできません。これらの事項は、その時点で有効なガバナンス決定とコントラクト状態により個別に確認する必要があります。

ファームでは、「流動性を提供すること」と「追加インセンティブを得ること」が2段階に分かれています。ユーザーはまず流動性プールに2種類の資産を預け、LP 証憑を取得します。その後、その証憑を対応するファームに預け入れて初めて、そのファームの報酬計算の対象となります。LP 証憑を保有しているだけでは、特定のファームに参加していることには自動的になりません。 Netswap の文書には、ファームが NETT を配布でき、一部のファームでは別のトークンも同時に配布される可能性があると記載されています。報酬の原資はそのファームに設定されたインセンティブの取り決めであり、ユーザーは通常、インターフェースまたはコントラクトで蓄積済みの報酬を請求する必要があります。LP 証憑を取り戻すには、まずファームから退出し、その後プールのルールに従って流動性を償還します。報酬トークン、配分率、参加可能なプール、年率表示はいずれも具体的なファーム条件により変動するため、あるページの数値をすべてのファームまたはすべての期間における固定結果とみなすことはできません。

Netswap の文書に記載された機能によると、NETT をステーキングする用途には、対応するインセンティブの獲得、およびローンチパッド設計においてローンチ活動への参加のために wNETT を蓄積することが含まれます。つまり、ステーキングは NETT を直接 LP 証憑へ変換するものではありません。前者は、NETT をあるステーキングルールに従って対応する仕組みにロックまたは預け入れることであり、後者は2資産の流動性プールにおけるユーザーの持分を表します。 特定のローンチ活動に参加できるか、wNETT がどのように計算されるか、ステーキング期間中に退出できるか、報酬をどのように請求するかは、いずれも具体的なプロダクトルールの一部です。公式の紹介およびガバナンス資料は、これらの用途が製品設計に組み込まれていたことを説明できますが、特定の活動におけるリアルタイムの資格、枠、または報酬条件に代わるものではありません。

NETT のガバナンス設計により、コミュニティは、流動性プールの調整、流動性マイニングの取り決め、新たな利用場面など、プロトコルに関係する事項について提案を行い、決定できます。ガバナンスの実際の役割は、提案が適用される手順に従って可決された場合、どの流動性をインセンティブ対象とするか、またはどの機能の方向性を採用するかを変更し得ることにあります。これは、各保有者に固定収益を自動的に付与するものではありません。 「議論または提案できること」と「すでに発効していること」は区別すべきです。ガバナンス上の考えは、その時点で適用されるガバナンス手続きを経て、必要に応じて関連パラメータまたはコントラクトに反映されて初めて、ユーザーが実際に直面するルールを変更します。初期ガバナンスモデル自体は、その後の提案が可決または実行済みであることを証明するものではありません。