Question 1

MORPHO とは何ですか？

Accepted Answer

MORPHO は Morpho Protocol のガバナンストークンです。基本的な投票ロジックは加重投票であり、ガバナンスに計上できる MORPHO の量が投票の重みを決定します。したがって、保有量またはあるアドレスに委任された量は、そのアドレスのガバナンス投票における重みに影響します。 MORPHO はガバナンスの調整ツールであり、コアプロトコル契約が任意の投票によって書き換えられることを意味しません。Morpho の文書は、コアスマートコントラクトのコードが不変であり、ガバナンス権限が定められた事項に限定されることを明確にしています。

Question 2

MORPHO ガバナンスは実際に何を決定できますか？

Accepted Answer

Morpho ガバナンスは、ガバナンス金庫内の MORPHO、アップグレード可能な MORPHO トークン契約、手数料スイッチおよび手数料受取アドレスを管理でき、プロトコルで使用するために新たな LLTV と金利モデルをホワイトリスト化できます。手数料スイッチの上限は借り手が支払う利息の 25% であり、これはこのパラメータにおけるガバナンスの範囲を限定します。 一方、コアスマートコントラクトのコードは不変です。したがって、ガバナンスはプロトコルのあらゆる内容を変更できる万能な権限ではなく、文書に列挙された権限の範囲内でのみ、提案と投票を通じて決定できます。

Question 3

MORPHO の投票権と委任はどのように機能しますか？

Accepted Answer

保有者は自ら投票することも、すべての投票権を代表アドレスに委任することもできます。委任によってトークンの所有権または譲渡可能性が移転することはありません。トークンは引き続き保有者のウォレットにあり、保有者はいつでも委任先を変更または委任を取り消すことができます。 Snapshot では、アドレスの投票権はそのアドレス自身の計票可能残高と、他者から委任された MORPHO の合計に等しくなります。保有者が残高を委任した場合、その全残高は代表者によって計票され、保有者は同じ残高で同時に自ら投票できません。ガバナンス投票には Ethereum Mainnet 上の MORPHO のみが計上され、他のネットワーク上の MORPHO は委任されていてもこの投票権を持ちません。

Question 4

Morpho のガバナンス提案は、議論からどのように実行へ進みますか？

Accepted Answer

ガバナンス上の議論から、投票に付す提案が形成されることがあります。保有または委任を受けた MORPHO が少なくとも 500,000 MORPHO のアドレスは投票提案を提出できますが、このしきい値はガバナンスによって調整可能です。必要な多数に達した後、投票結果は MORPHO 保有者という集団を拘束し、特定の保有者が投票したかどうかには左右されません。 承認された事項は、ガバナンスにより決定されたメンバーによる 5/9 マルチシグによって実行されます。したがって、議論、提案、投票承認、マルチシグ実行は連続しつつも異なる段階です。トークン保有は個人の意見が採用されることも、各ガバナンス決定が直接的な個人的利益をもたらすことも保証しません。

Question 5

MORPHO の供給量、配分、ベスティングはどのように理解すべきですか？

Accepted Answer

MORPHO の最大供給量は 10 億枚です。公式文書に記載された配分には、ガバナンス管理の 35.4%、ユーザーおよびローンチプールへの割当済みの 4.9%、協会のエコシステム開発 6.3%、貢献者リザーブ 5.8%、戦略的パートナー 27.5%、創設者 15.2%、初期貢献者 4.9% が含まれます。これらのカテゴリーはトークンの帰属を説明するものであり、同一時点ですべてが流通することを意味しません。 一部の配分にはロックアップおよび線形ベスティングの制約があります。例えば、戦略的パートナー第3トランシェの 6.7% は、2024 年 11 月 21 日から1年間ロックされた後、2年間で線形ベスティングされ、遅くとも 2027 年 11 月 21 日までにすべてベストします。創設者向けの取り決めは遅くとも 2028 年 5 月 17 日までにすべてベストします。リザーブの使用と配布速度に関するガバナンスのその後の決定も、流通量の変化に影響します。

Question 6

MORPHO はなぜ以前は譲渡不可で、その後何が変わりましたか？

Accepted Answer

MORPHO は当初、譲渡不可の状態でローンチされ、ガバナンスは後に 2024 年 11 月 21 日に譲渡機能を有効化しました。それ以前の設計意図は、分散化されたトークンが譲渡可能になる前に、プロトコルが実際の利用とより広い所有権分布を蓄積できるようにすることでした。有効化後に初めて、トークンはウォレット間で移転可能となり、ガバナンスに参加する人々の範囲が広がりました。 「譲渡可能」はトークンを移転できるかどうかの状態だけを変えるものであり、最大供給量、投票権の計算規則、または特定アドレスのガバナンス結果を自動的に変えるものではありません。実際にガバナンスへ参加するには、引き続き対応するネットワーク、保有量または委任などの条件を満たす必要があります。

Question 7

旧版とラップ後の MORPHO の違いは何ですか？また、1:1 ラッピングは何を意味しますか？

Accepted Answer

旧版 MORPHO 契約は不変であり、オンチェーン投票記録機能がありません。ガバナンスはラッパー契約を作成し、旧 MORPHO を 1:1 でラップ後の MORPHO に変換できるようにしました。変換によってトークン数量は変わらず、その目的は、新しいトークンメカニズムで保有分をオンチェーン投票記録に使用できるようにすることです。 公式説明では、譲渡可能なのはラップ後の MORPHO のみで、旧版トークンには委任機能がありません。保有者が委任を利用する、または外部統合が旧版を現行の利用可能バージョンと誤認することを避けるには、保有バージョンを先に確認し、公式アプリで対応するラッピングを完了する必要があります。これはバージョン移行であり、異なる交換比率で資産を売却するものではありません。

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