Kai Protocol (KAI)価格

KAIの供給量を拡大または縮小する仕組みは、取引価格を1 KUSDTに近づけることを目指しています。ただし、これは市場価格を固定するものでも、1 KUSDTでの償還を保証するものでもありません。KAIの実際の価値が常に1 KUSDTと等しいとは限りません。

Kai Protocolのラウンド周期は1時間です。プロトコルはKAI価格に基づいて各ラウンドが拡大状態か縮小状態かを判定し、それに応じてKAIの発行量を増やすか、bKAIを増やすかを決めます。状態判定に使う参照価格（TWAP）は、KUSDT-KAI取引ペアの為替レートから算出される1時間の加重平均価格です。 予想価格（TWAP）は参照価格とは用途が異なります。ラウンド開始時から同じ取引ペアの為替レートに基づいて算出される1時間の加重平均価格で、次のラウンドの推定価格として使われます。一方、参照価格は現在のラウンドが拡大状態か縮小状態かを判定するために使われます。

2022年1月6日の更新で説明されたルールでは、ラウンド開始時の基準TWAPが$0.995を上回る場合に限り、プロトコルはKAIを追加発行します。この基準は追加発行の条件であり、KAIの市場価格が特定の水準に達したり、その水準を維持したりする保証ではありません。 このルールにおける追加発行量は、KAIの流通量に発行率を掛けて算出されます。KAIの流通量は、KAI SupplyからTreasuryに留保されたKAIを差し引いた量です。追加発行されたKAIは、sKAIを単一資産として預け入れた参加者に配分されます。

拡大ラウンドでは、追加発行されたKAIがsKAIの預け入れ参加者に比例配分されます。2021年10月7日の更新で説明された配分ルールでは、追加発行上限に相当する量がBoardroom Contractに移され、配分に使われます。残りはTreasury Contractが保有し、bKAIの返済に使われます。 したがって、Treasury Contractに移されるKAIは、sKAIの預け入れ参加者に直ちに配分される分とは異なります。このルールでは、bKAIの返済がその用途です。

以下は、2021年10月7日の更新前に説明されていたルールです。TWAP-KAI（時間加重平均価格）が1 KUSDT以上の場合、KAIを追加で発行できます。最初の21ラウンドは追加発行上限が3.00%に固定され、第22ラウンド以降の追加発行量は「（時間加重平均価格 − 1）× 30%」で計算されます。この式は当時の記載どおりであり、明示されていない単位や分母は補っていません。 最初の21ラウンド以降、追加供給の上限はKAIの総供給量に応じて段階的に設定されていました。100万未満では3.00%、100万以上では2.00%、200万以上では1.50%、500万以上では1.00%、1,000万以上では0.50%、2,000万以上では0.25%、5,000万以上では0.10%です。これらは更新前のルールであり、日付のない現行ルールとして扱うべきではありません。

縮小ラウンドでは、ユーザーはKAIを使ってbKAIを購入できます。この仕組みは、KAIの供給量の変化を促すものです。購入に使われたKAIは焼却され、総流通量から除外される一方、bKAIが発行・配布されます。 KAIの焼却はbKAIの購入時に行われます。後にbKAIを償還する際の処理とは別です。

bKAIには有効期限がなく、保有者はいつでもKAIへの償還を申請できます。償還時にはbKAIが焼却され、Treasury Contractが保有するKAIが償還者に支払われるため、KAIの流通量は増加します。 ただし、縮小ラウンド中に償還を申請すると10%のペナルティが発生します。そのラウンドは追加供給の期間ではないにもかかわらず、償還によってKAIが追加で配布されることが理由です。

拡大状態では、その状態で行われる追加KAI発行とは別に、買い戻し基金に充てるKAIが発行されます。 このKAIはKUSDT、KDAI、KUSDC、KLAYに交換され、蓄積されます。これらはKAI価格の安定に使われます。買い戻しは固定スケジュールではなく、不定期に実施されます。

ガバナンスでは、vKAIはプロトコルのパラメーター変更を提案し、投票するために使われます。Boostサービスでは別の役割を担い、sKAIの配分率を決めます。 この2つは、それぞれパラメーターの決定と配分率の決定に関する機能です。vKAI保有者がプロトコル収益を自動的に受け取ることを意味するものではありません。

vKAIは1ラウンドごとに10,000枚発行され、最大発行上限はありません。発行頻度の単位は「ラウンド」です。1ラウンドに相当する具体的な期間は定められていないため、この情報から日次または年次の発行量を換算することはできません。

KAIは交換手段として設計されたトークンです。プロトコルは供給量の拡大または縮小によって1 KUSDTへのペッグを目指しますが、KAIが常に1 KUSDTと等価になる保証はありません。sKAIはKai Protocolの価値を表し、購入、プロトコルへのステーキング、流動性プールへの預け入れが可能です。また、信頼メカニズムを通じてKAIのペッグ目標を支えることを意図しています。 bKAIは、拡大状態と縮小状態のラウンドにおけるKAI供給量の変化を促すために使われます。縮小ラウンドではKAIでbKAIを購入でき、その購入に使ったKAIは焼却されて流通量から除外されます。bKAIは後にKAIへ償還できます。vKAIはガバナンスとBoostサービスで使われ、プロトコルのパラメーター変更の提案・投票や、sKAIの配分率の決定を担います。4種類のトークンは役割と仕組みが異なり、相互に交換可能であることや価値が保証されていることを意味しません。

はい。KAI、sKAI、bKAIはいずれも流動性プールに預け入れられます。sKAIを流動性プールに預け入れることと、Kai Protocolにステーキングすることは別の操作です。bKAIの流動性プールへの預け入れも、縮小ラウンドでKAIを使ってbKAIを購入することや、後にbKAIをKAIへ償還することとは異なります。個別の流動性プール、リターン、手数料、引き出し条件はここでは定められていません。