Boosted LUSD (BLUSD)価格

bLUSD は交換可能な ERC20 トークンであり、償還に回すと Reserve の対応する持分を受け取れます。債券 NFT は ERC721 で、保有者は対応する未クローズ債券を管理し、Chicken In または Chicken Out を選べます。LUSD は債券作成時に預ける資産であり、三者を混同してはいけません。bLUSD の交換比率は準備金と供給量に左右され、1 bLUSD を常に 1 LUSD と交換できるものではありません。

債券の作成には少なくとも 100 LUSD が必要で、債券が存続している間は拘束額を変更できません。債券に満期日はありません。保有者は固定期間の終了を待つのではなく、Chicken In または Chicken Out により債券を終了させます。

いいえ。Chicken In では仮想的に累積した残高が受取可能な bLUSD として発行され、その代わりに拘束した LUSD をプロトコルへ渡し、従来の請求権を放棄します。利用者は状態が変化した NFT を保持しますが、それは債券や資産への請求権を表さず、同じ LUSD をその NFT で取り戻すことはできません。

未クローズ債券の NFT 保有者は Chicken Out により債券を取り消し、仮想的に累積した bLUSD を放棄して、拘束した LUSD を取り戻せます。多数の清算後、得られた ETH がまだ十分な LUSD に交換されていないと、一部の退出取引は一時的にリバートすることがあります。 交換完了後に全額退出へ戻れるという説明は、清算が少なくとも収支均衡であることを前提とします。極端な清算損失はまず Reserve と bLUSD 保有者が負担し、その後に債券保有者へ影響し得ます。したがって Chicken Out を即時かつ無条件の元本保護とみなすことはできません。

未クローズ債券の NFT を移転すると、その債券の管理権が受取人へ移ります。Chicken In または Chicken Out の後、NFT は拘束資産を管理せず、クローズ状態は元に戻せません。 いずれの操作後も最初の 24 時間は NFT の移転が禁止されます。これは市場がクローズ済み状態を更新し、買い手が元の資産請求権を誤って購入するリスクを下げるためです。債券の満期期間ではなく、NFT の移転制限です。

これらは内部会計上の区分です。Pending は未クローズ債券の LUSD、Reserve は bLUSD を支える準備金、Permanent はプロトコル所有の資金を記録します。Chicken In により、対応する拘束額は Pending から Reserve と Permanent に配分されます。 この三つの区分は、資金を別々に保管する三つのコントラクトと同義ではありません。三つの区分から生じる利回りは Reserve に入りますが、通常の bLUSD 償還の対象は Reserve のみで、Permanent の元本は含まれません。

bLUSD 総供給量の x% に当たる bLUSD を差し出すと、Reserve の x% を比例して償還します。償還価格の会計上の関係は q_r/S で、q_r は Reserve の LUSD 会計残高、S は bLUSD 総供給量です。この比率は市場取引価格を保証するものではなく、準備金の損失の影響も受けます。 実際に受け取るのは LUSD および／または Yearn Curve LUSD vault の持分 yTokens です。構成は B.Protocol と Yearn vault の間で資金がどのように配分されているかに依存し、すべてが直接 LUSD で渡される保証はありません。

累積曲線は上限へ徐々に近づき、その上限は拘束額を償還価格で割った値です。利回りの回収で償還価格が上がると上限が下がり、仮想的な累積残高が下方へ跳ねることがあります。 債券を長く開いたままにすると新たな累積は遅くなります。上限低下の影響が新規累積を上回れば、仮想 bLUSD 残高は減少します。そのため、より長く待てば最終的により多くの bLUSD を受け取れるとは限りません。

B.Protocol は清算で得た ETH と LQTY 報酬を LUSD に交換し、B.AMM の買い手の参加によってその利回り回収が完了します。Yearn vault の利回り回収取引は Yearn が管理する keeper が実行します。Chicken Bonds の利用者がこれらの回収取引を自ら実行する必要はありません。利回りはシステム内で Reserve に計上され、各保有者へ LUSD が定期的に直接配布されるものではありません。

いいえ。Yearn は Curve Vault の管理権限を持ち、戦略コントラクトを追加または削除できます。戦略は vault 資金の運用方法を決めるため、悪意ある戦略は虚偽の持分価格を報告したり、bLUSD の償還を失敗させたりする可能性があります。コアロジックがアップグレード不能であっても、外部 vault の戦略と管理者への依存はなくなりません。

コントローラーは Pending 債券の金額加重平均年齢と目標値を比較します。平均年齢が目標を超えると、累積パラメータ alpha を下げ、bLUSD の累積を速めます。これは累積曲線を調整するもので、債券に固定の満期日を追加したり、保有者に固定収益を保証したりするものではありません。

これは条件付きの移行設計です。将来 Yearn v2 vault が廃止された場合、Yearn ガバナンスは一度だけ wind-down を発動でき、Permanent の資金を Reserve へ移して償還可能にします。同時に新規債券の作成と B.Protocol と Yearn Curve vault の間でのシステム内の LUSD の振替を禁止し、Chicken In 手数料を免除します。 この設計では、債券保有者は退出し、bLUSD 保有者は償還後に自ら資金を移行します。利用者の資産を新システムへ自動移行するものではありません。仕組みが存在することは、wind-down がすでに発動された、または移行が完了したことを意味しません。