Stablecoin

Cet article examine l'influence des politiques tarifaires réciproques sur les marchés financiers mondiaux via les canaux de transmission macroéconomiques, puis analyse leur mécanisme d'action et les risques potentiels pour les écosystèmes Stablecoins, RWA et DeFi, tout en évaluant les risques et opportunités potentiels que ces politiques présentent.16

Gate Research : La dépréciation du dollar américain s'explique par des évolutions de long terme du pouvoir d'achat réel, des dynamiques budgétaires et des taux d'intérêt réels. Les contraintes réglementaires imposées au système bancaire traditionnel ont créé une demande offshore de dollars, de plus en plus absorbée par les stablecoins. La qualité des actifs de garantie, la transparence et la crédibilité des émetteurs deviennent les principaux critères de stabilité des prix, de priorité de liquidité et de préférence de capital à long terme pour les stablecoins. À l'horizon 2026, les stablecoins devraient jouer un rôle de « réservoir » et de couche de distribution du dollar, leur demande de réserves en bons du Trésor à court terme commençant à influencer la structure de tarification du dollar lui-même.

Ce rapport met en évidence qu’à la date du 1er août 2025, la capitalisation du marché mondial des stablecoins atteint 280 milliards de dollars, tandis que les volumes annuels de règlement sur chaîne dépassent 30 000 milliards de dollars. Les stablecoins ne sont plus de simples outils de trading crypto, mais deviennent une composante essentielle de l’infrastructure financière internationale. Cette croissance rapide résulte de l’application des réglementations et de l’arrivée de grandes entreprises sur le marché. L’entrée en vigueur du GENIUS Act, du Stablecoin Bill et du règlement MiCA inaugure une « grande ère de conformité » pour les stablecoins. Leur modèle s’est structuré autour d’un modèle basé sur trois piliers : Peg, rendement et application, couvrant les paiements, le rendement et les usages dans l’économie réelle. Par ailleurs, la concurrence autour des tokens a cédé la place à la concurrence autour des infrastructures. Les acteurs tels que Tether, Circle, Stripe et Alchemy Pay

Ce rapport souligne que PayFi, en utilisant des stablecoins comme instrument de base, réunit la gestion des comptes, la compensation et le règlement, la gestion des rendements et la conformité au sein d’un même cadre—opérant ainsi un véritable changement de paradigme, du simple « paiement » vers la « finance » intégrée. Grâce à son modèle BNPN innovant, les flux de paiement génèrent automatiquement du rendement, résolvant ainsi le problème chronique du « capital inactif ». D’après le rapport, le marché adressable de PayFi pourrait atteindre entre 25 et 30 billions de dollars, son marché effectif étant estimé à plusieurs centaines de milliards en volume de transactions, générant des milliards de dollars de revenus sur les 3 à 5 prochaines années. Reposant sur quatre leviers majeurs—transactions à haute fréquence et faibles frais, génération de rendement à partir des fonds de règlement, services financiers de niveau institutionnel et une offre PaaS modulaire—PayFi s’impose comme la futur

Ce rapport réalise une analyse approfondie de l’état du marché mondial des stablecoins et de ses évolutions réglementaires, en se concentrant sur les tendances législatives apparues depuis 2025 dans des économies majeures telles que les États-Unis et Hong Kong. Aujourd’hui, la capitalisation du marché des stablecoins dépasse 260 milliards de dollars américains, et l’on recense plus de 170 millions d’utilisateurs dans plus de 80 pays et territoires, ce qui confère aux stablecoins un rôle central au sein de l’infrastructure financière numérique. En 2025, les États-Unis ont adopté le Genius Act et le Clarity Act, tandis que Hong Kong a instauré la Stablecoin Ordinance, consacrant ainsi l’entrée officielle des stablecoins mondiaux dans une ère de régulation renforcée.

Ce rapport examine la logique explosive derrière l'été DeFi et analyse systématiquement les concepts fondamentaux de PayFi, les écosystèmes de protocoles, les scénarios d'application et les catalyseurs potentiels, explorant s'il a le potentiel de déclencher une nouvelle vague d'enthousiasme financier sur chaîne - "l'été PayFi". Contrairement à l'été DeFi, PayFi se concentre davantage sur la résolution des points de douleur des paiements dans le monde réel et sur la délivrance d'une valeur durable à long terme. Il est soutenu par un capital stratégique, vise une base d'utilisateurs massive et prend naissance dans un environnement réglementaire plus strict. Par conséquent, son "été" est plus susceptible d'être une transformation modérée et durable qui redéfinit profondément l'infrastructure mondiale des paiements, plutôt qu'une frénésie spéculative à court terme.

Ce rapport examine systématiquement la conception des mécanismes et les voies de rendement des stablecoins générateurs de rendement. En analysant des projets représentatifs tels que USDe, USDS et USDY, le rapport distille la logique fondamentale et le cadre stratégique derrière le stablecoin Alpha dans l'environnement de marché actuel, aidant les investisseurs à identifier des opportunités de haute qualité avec un potentiel de rendement ajusté au risque. Il souligne que le stablecoin Alpha ne se limite pas à des rendements élevés, mais constitue plutôt un système de rendement structuré, durable et motivé par des incitations. Les sources de rendement s'étendent à l'arbitrage on-chain, aux actifs off-chain, à l'innovation des mécanismes et aux incitations de l'écosystème. Le rapport souligne également l'importance de gérer les risques clés—tels que la liquidation, les contraintes de liquidité et la sécurité des protocoles—tout en recherchant des rendements accrus.

Ce rapport examine en profondeur le marché des stablecoins, fournissant une analyse détaillée de son état actuel, des cas d'utilisation, de la dynamique concurrentielle et du cadre réglementaire. Il couvre les forces, les défis et les perspectives futures des stablecoins établis et des projets émergents, offrant des informations précieuses pour les décisions d'investissement. Le rapport explore l'importance des stablecoins dans le trading de crypto-monnaies, les paiements transfrontaliers et l'écosystème DeFi, et se penche sur leurs innovations technologiques et leur potentiel de marché.

Au cours de la dernière décennie, la demande de trading crypto a explosé, avec des volumes de transactions de 2021 dépassant les 24 billions de dollars, ce qui a entraîné une augmentation significative du nombre de CEX et de DEX. Bien que les CEX dominent encore, la part de marché des DEX est passée de 0,33 % en 2020 à 11,91 % en 2024, ce qui témoigne d'un fort potentiel de croissance. Les plateformes DEX excellent dans les actifs de niche et le trading inter-chaînes, tandis que les CEX améliorent l'expérience utilisateur grâce à l'intégration de Web3. Avec l'entrée de TradFi sur le marché, le trading crypto est prêt à connaître une nouvelle dynamique de croissance.