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Rejets verts
Le point bas du Bitcoin se construit encore, mais sa dynamique change. La capitulation des détenteurs à long terme se calme, les acheteurs ont absorbé les plus bas de juin, et le prix remonte vers les niveaux qui l’ont plafonné.
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Les meilleurs traders sur Hyperliquid sont massivement acheteurs de bitcoin:native, affichant certaines des plus fortes positions acheteuses maintenues que nous ayons enregistrées. Cette exposition dépasse ce qui a été observé lors du dernier cycle vers environ 83k$, ce qui indique une forte demande spéculative à ces niveaux.
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L’activité de trading dans les ETF au comptant sur US évolue dans un régime calme. Les volumes ont chuté de 78% par rapport au pic et se situent en dessous des niveaux de 2024. Un redressement durable de la dynamique de prix native du bitcoin:native nécessiterait probablement une attention et une participation du marché pour revenir depuis d’autres classes d’actifs.
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Bitcoin:native a rebondi vers les 64K $, mais une participation faible et une activité on-chain atone suggèrent que le mouvement ne bénéficie pas d’une conviction généralisée. Les institutions reviennent, tandis que les options restent prudentes.
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Construction du fond en cours
Le Bitcoin reste en valeur profonde après cinq mois sous les bases de coûts clés des investisseurs. La capitulation des LTH a culminé à 280 millions de dollars par jour tandis que les flux ETF restent nets négatifs. Les dérivés penchent prudemment à la hausse, mais la surface des options continue d'intégrer une baisse. Le processus de formation du fond avance, mais n'est pas encore achevé.
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Premier flux d'ordres mouvementé depuis des semaines. Vente agressive à découvert jusqu'aux creux des 58k, deux fois. Malheureusement pour les baissiers, le retest a coïncidé avec un apaisement de la pression de vente au comptant. Tout cet OI court a depuis été liquidé. Notamment, BTC est resté fort aujourd'hui malgré la nouvelle de la vente de MSTR.

Premier flux d'ordres mouvementé depuis des semaines. Short agressif jusqu'aux creux des 58k, à deux reprises. Malheureusement pour les baissiers, le retest a coïncidé avec l'atténuation de la pression de vente au comptant. Tout cet OI court a depuis été liquidé. Notamment, est resté fort aujourd'hui malgré les nouvelles négatives de la vente de MSTR.

Le Bitcoin s'installe dans la consolidation. Les ventes se sont calmées, les positions longues sur les futures s'accumulent à nouveau, et les traders d'options ne sont plus aussi effrayés par la baisse. Les sorties des ETF se tarissent aussi. Cependant, les capitaux chauds reviennent discrètement, ce qui pourrait agiter la volatilité même si les profits augmentent.
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Le marché des options intègre actuellement une faible volatilité future pour $BTC . Alors que les attentes haussières restent inchangées, nous constatons une moindre demande d'exposition short. Cela pourrait être le premier signe d'un optimisme revenant sur le marché des options.

L'une de nos métriques on-chain les plus perspicaces est la Carte thermique des prix d'entrée Hyperliquid.
Elle montre les niveaux de prix exacts auxquels les traders entrent en positions.
Les positions longues importantes de $72-76k et les shorts de $60k sont actuellement sous l'eau, entraînant une fragilité dans les deux directions.

Les bas se forment par un changement de régime.
Le framework Vector indique toujours un environnement Strong Risk-Off pour Bitcoin. Cependant, en surface, les métriques commencent à pivoter. Un potentiel bas pourrait se former.
Nous vous alerterons dès qu'il se confirmera :

Accumulation sous la surface
$BTC est tombé en dessous de $60K alors que les sorties d'ETF persistent. Malgré la faiblesse, les détenteurs à long terme absorbent l'offre, suggérant que le capital patient revient.
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$BTC a chuté d'environ $63K à un creux local près de $58K avant de se stabiliser. Le positionnement défensif persiste sur le spot, les produits dérivés et les ETF, tandis que l'activité on-chain suggère que le marché reste en consolidation.
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En attente d'acheteurs
$BTC a chuté en dessous de $60K alors que la réalisation des pertes, les sorties d'ETF et le positionnement défensif sur les options continuent de peser sur le sentiment. Malgré une accumulation sélective, la demande globale reste absente.
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Les traders d'Hyperliquid adoptent de plus en plus une position longue malgré le fait que $BTC reste bien en dessous de ses sommets. La position est devenue progressivement plus haussière tout au long de la tendance baissière, mettant en évidence un achat de dip persistant et un potentiel de squeeze croissant.
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Le signal du cycle des altcoins est de retour en saison des altcoins. La version typique de cette indication montre des altcoins en hausse pendant que le BTC reste soutenu. Actuellement, nous voyons les altcoins sortir des vendeurs après près de deux ans et le BTC se retirer de manière agressive. Pour l’instant, le côté BTC fait toujours la majeure partie du travail.

bitcoin:native échangé entre $61K et $67K avant de se stabiliser près de 65 000 $. La demande institutionnelle s'est atténuée, mais un comportement résilient des détenteurs et une position stable sur les contrats à terme continuent de soutenir un contexte de marché constructif.
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Un marché en réparation
bitcoin:native a chuté à près de $60K alors que les pertes s'accumulaient et que les acheteurs récents étaient sous pression. Pourtant, une liquidité en amélioration, des offres passives plus fortes et des détenteurs d'ETF patients suggèrent que le marché pourrait être en train de construire un plancher.
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