#USCPISoon IPC de septembre : le véritable test du marché est l’inflation sous-jacente, pas le chiffre global
L’indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis pour septembre, dont la publication est prévue le 14 octobre à 20 h 30, heure de Pékin, devient un événement majeur pour les marchés financiers mondiaux. Les investisseurs le suivent de près, mais je pense que la question la plus importante n’est pas simplement de savoir si l’inflation augmente. Il s’agit de déterminer si les pressions persistantes sur les prix sont suffisamment fortes pour modifier la prochaine décision de la Réserve fédérale.
L’inflation globale peut être influencée par les prix de l’énergie, les effets saisonniers et les perturbations temporaires de l’offre. L’IPC sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie, donne une vision plus claire des pressions inflationnistes persistantes. Pour le Bitcoin, les actions, les rendements des bons du Trésor et le dollar américain, cette distinction pourrait faire toute la différence.
1. L’IPC global pourrait augmenter sans raconter toute l’histoire
Les prévisions du marché citées avant la publication suggèrent que l’IPC global pourrait accélérer, passant du taux annuel annoncé de 3,4 % en août à environ 3,6 %–3,7 %, tandis que l’inflation mensuelle pourrait atteindre 0,5 %–0,6 %, contre 0,4 % précédemment.
La hausse des prix de l’essence et de l’énergie pourrait contribuer largement à cette augmentation. Toutefois, une hausse de l’inflation globale ne signifie pas automatiquement que l’inflation dans l’ensemble de l’économie accélère au même rythme.
Les prix de l’énergie peuvent créer une volatilité à court terme, tandis que les coûts du logement, des services, des transports et d’autres dépenses sous-jacentes permettent de déterminer si l’inflation devient persistante. Les investisseurs devraient donc éviter de réagir au chiffre global avant d’en examiner la composition.
2. L’IPC sous-jacent sera le principal déclencheur du marché
L’IPC sous-jacent devrait fournir un signal plus important sur l’orientation de la politique monétaire. La prévision citée situe l’inflation sous-jacente mensuelle autour de 0,2 %, contre 0,3 % en août, et l’inflation sous-jacente annuelle autour de 2,4 %–2,5 %.
Si ces attentes se confirment, les marchés pourraient interpréter ce résultat comme la preuve que l’inflation sous-jacente se modère progressivement, même si l’IPC global augmente.
Cependant, un seul chiffre plus faible ne prouverait pas que l’inflation a été vaincue. Les investisseurs devront également examiner l’inflation des services, les coûts du logement, les pressions salariales et les révisions des chiffres précédents.
3. Trois scénarios susceptibles d’orienter le marché
Scénario A : l’IPC sous-jacent augmente de 0,2 % sur un mois
Un résultat conforme aux attentes pourrait favoriser une réaction relativement stable du marché. Si l’inflation globale augmente principalement en raison des coûts de l’énergie, les investisseurs pourraient aller au-delà du choc initial. Le Bitcoin pourrait tenter de se maintenir autour de 82 000 dollars, même si les conditions générales du marché resteront importantes.
Scénario B : l’IPC sous-jacent atteint 0,3 % ou plus
Un chiffre supérieur aux attentes pourrait raviver les inquiétudes concernant une inflation persistante et renforcer les anticipations d’une politique monétaire plus stricte. Les rendements des bons du Trésor et le dollar pourraient se renforcer, exerçant une pression sur les cryptomonnaies et les autres actifs sensibles au risque. Le Bitcoin pourrait tester le niveau des 80 000 dollars si la pression vendeuse s’intensifie.
Scénario C : l’IPC sous-jacent tombe à 0,1 % ou moins
Une importante surprise à la baisse pourrait affaiblir les anticipations d’un resserrement supplémentaire, ce qui pourrait faire baisser les rendements des bons du Trésor et soutenir l’appétit pour le risque. Dans des conditions favorables, le Bitcoin pourrait tenter de remonter vers 85 000–87 000 dollars.
Ces niveaux de prix sont des points de référence basés sur des scénarios, et non des objectifs garantis.
4. Qu’est-ce qui compte pour la Réserve fédérale ?
La Fed évaluera l’ensemble de la situation inflationniste parallèlement à l’emploi, à la croissance économique, aux conditions financières et aux nouvelles données disponibles. Les anticipations du marché concernant les futures décisions de taux peuvent évoluer rapidement après la publication d’un seul rapport.
Il est également important de distinguer les anticipations des décisions officielles de politique monétaire. Une prévision d’une nouvelle hausse des taux ne signifie pas qu’une hausse est certaine, et un rapport sur l’IPC plus faible ne garantit pas automatiquement une politique monétaire plus accommodante.
5. Ma perspective de trading
Je préfère attendre les chiffres réels plutôt que de trader de manière agressive sur la base des prévisions. Avant de prendre une position, je comparerais l’IPC global et l’IPC sous-jacent aux attentes, j’observerais la réaction initiale des rendements des bons du Trésor et du dollar, puis je chercherais une confirmation dans l’évolution du cours du Bitcoin.
Une hausse ou une baisse rapide immédiatement après la publication peut s’inverser. Suivre le premier mouvement sans confirmation augmente le risque d’entrer pendant une fausse cassure.
Ma conclusion : l’IPC de septembre n’est pas seulement un rapport d’inflation supplémentaire. Il s’agit d’un test visant à déterminer si les pressions persistantes sur les prix s’atténuent ou contraignent les marchés à reconsidérer les prochaines mesures de la Fed. L’IPC global peut attirer l’attention, mais l’inflation sous-jacente, la réaction du marché obligataire et la confirmation ultérieure des prix fourniront les signaux les plus utiles. Sur un marché sensible aux données, la patience et la gestion du risque comptent davantage que la prévision de la première bougie.
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