DanielRomero

L’état des investissements dans les semi-conducteurs :
> Les actions de MLCC ont traversé un cycle complet d’euphorie puis d’effondrement avant même que les prix ne commencent à augmenter de manière significative
> Taiyo Yuden est l’exemple le plus parlant : en baisse de 60 % par rapport à ses plus hauts en moins d’un mois, pourtant encore en hausse de 150 % depuis le début de l’année
Ce marché est une folie
Il existe des dizaines d’exemples comme celui-ci

> Annonce d’attaques contre l’Iran
> Réunion de la Fed (FOMC)
> Résultats de Microsoft et Meta après la clôture
Quel jour.
J’espère qu’on ne recevra pas de signaux contradictoires. Je préférerais voir soit un fort rebond, soit une capitulation totale.

Le fait que Wall Street ne parvienne pas à modéliser correctement la dynamique de prix des HBM ne rend pas les résultats de $SKHY mauvais
Les prix des HBM sont liés à des contrats à plus long terme, ce qui réduit l’exposition immédiate de SK Hynix à la flambée des prix conventionnels de DRAM
Cela rend les résultats moins explosifs lors des pics de tarification, mais aussi plus résilients
L’entreprise a tout de même généré 93,9 billions de won de profit net trimestriel, ce qui correspond à un P/E annualisé de 3x à l’évaluation actuelle
Il n’y a rien de structurellement anormal ici, et c

$AMD et $CORZ s’associent pour construire une capacité de centres de données d’IA spécifiquement optimisée pour le matériel AMDaa
> AMD a obtenu plus de 500 MW de capacité aux États-Unis à partir de 2027, extensible jusqu’à 2,5 GW
> Core Scientific fournira les sites, l’alimentation et l’infrastructure
> Les deux sociétés collaboreront sur la conception physique afin que les installations puissent déployer efficacement des GPU AMD Instinct, des CPU EPYC et ROCm
> La capacité est destinée aux clients d’AMD, y compris les développeurs de modèles, les fournisseurs de cloud et les entreprise

C’est l’opportunité d’achat de la baisse de la décennie
J’en doute

Le KOSPI est en baisse de 11%
Il se compose de toutes les actions ordinaires cotées sur le marché principal de la Corée et compte 954 sociétés
Pourtant, il se négocie comme une petite capitalisation
Voir un indice qui représente l’ensemble de l’économie d’un pays se trader de cette façon est sidérant, mais c’est la manière coréenne

BofA affirme que la baisse des semi-conducteurs est une opportunité d’achat
Des analystes menés par Didier Scemama ont noté que la sous-performance d’environ 18% du Philadelphia Semiconductor Index, du pic au creux, par rapport au S&P 500 ressemble aux ventes paniques géopolitiques de 2015 et 2018, plutôt qu’aux replis d’environ 30% généralement observés lors des cycles baissiers complets
« Compte tenu de fondamentaux solides, nous pensons que le secteur présente une très forte attractivité à la négociation avec une décote de c3x par rapport aux multiples moyens du consensus ’28, et que le

Baisse des semi-conducteurs sur :
> Morgan Stanley rehaussant ses prévisions de capex des hyperscalers pour 2027 et 2028 de 9 % et 10 %, respectivement, modélisant désormais 1,2 billion et 1,4 billion de dollars de dépenses annuelles
> $GOOG relevant ses orientations de capex 2026 de 180–190 milliards de dollars à 195–205 milliards de dollars, enregistrant un free cash flow négatif sur le trimestre et indiquant que la demande dépasse toujours ses investissements de capacité
> $TSM relevant ses orientations de capex 2026 de 52–56 milliards de dollars à 60–64 milliards de dollars et augmentant

$AMD a publié un modèle à la pointe de la technologie, entièrement ouvert, entraîné intégralement sur des GPU MI300X et MI325X en utilisant ROCm
Instella-MoE est un modèle à mélange d’experts (mixture-of-experts) de 16 milliards de paramètres qui n’en active que 2,8 milliards par token, réduisant les coûts d’inférence tout en restant compétitif avec les modèles denses et MoE dotés de nombres de paramètres actifs similaires ou supérieurs
Il prend en charge une fenêtre de contexte de 64K et a été entraîné en six étapes, du pré-entraînement à l’apprentissage par renforcement
AMD a également intr

Les objectifs de prix de Bernstein, issus d’une note de recherche menée par l’analyste Gautam Chhugani
$WULF TeraWulf : 36 $
$CIFR Cipher Mining : 32 $
$CORZ Core Scientific : 32 $
$CLSK CleanSpark : 24 $
$RIOT Riot Platforms : 30 $
$MARA MARA Holdings : 17 $
$IREN IREN : 100 $
Bernstein note tous ces titres Outperform, sauf MARA, qui est noté Market Perform

Brèves réflexions sur $LPK

Je suis cette entreprise depuis un certain temps et j’ai eu le plaisir de parler avec le PDG.
Cela dit, je n’ai que négocié l’action. Je n’ai jamais pris de position à long terme.
Je ne pense pas que se focaliser trop sur les derniers résultats soit utile. Ces chiffres sont largement sans importance.
Le thème central pour cette entreprise, ce sont les substrats en verre, et il faudra encore quelques années pour qu’ils pénètrent de manière significative l’industrie des semi-conducteurs.
Cependant, je pense que le problème le plus préoccupant est la crédibil

$AMD Explication du réseau Helios :
Mise à l’échelle : à l’intérieur du rack
- 72 GPU MI455X
- 12 ASIC Broadcom Tomahawk 6
- 36 plans réseau parallèles
- 3,6 To/s bidirectionnels par GPU
- 260 To/s en agrégé
Le réseau repose sur deux standards :
> UALoE définit comment les GPU communiquent, y compris les lectures et écritures mémoire, l’ordonnancement des transactions, et la manière dont le trafic est réparti sur les 36 plans réseau
> ESUN fournit le maillage Ethernet en dessous, en gérant l’acheminement, le contrôle de flux, la gestion de la congestion, les nouvelles tentatives au nive

$INTC s'est dégradé de +12% à -4%
Inverser la dynamique des semi-conducteurs ne sera pas si simple

Baird a doublé son objectif de prix $AMD , de 625 dollars à 1 250 dollars
L’objectif reflète l’opportunité IA à long terme d’AMD :
- 147 milliards de dollars de revenus de GPU IA d’ici 2030
- 15% de part d’un marché des accélérateurs IA projeté à 1,4 billion de dollars
- Forte croissance des GPU IA et des CPU serveurs
- Un marché des CPU de centres de données susceptible d’atteindre 220 milliards de dollars d’ici 2030
- Helios entrant en production à plein régime, avec Helios 500 soutenant des estimations plus élevées

D’Octobre 2025
Voici ce qui se passe quand vous analysez une entreprise en profondeur
Alors que tout le monde était euphorique avec $NVDA, malgré sa part de marché saturée, personne ne faisait confiance à $AMD pour être compétitif
En hausse de 230% depuis lors

Le PDG de DeepSeek estime que Huawei n’a qu’un retard de 2 ans sur $NVDA
Liang Wenfeng affirme que l’Atlas 950 SuperPoD de Huawei peut exécuter essentiellement les mêmes charges de travail que les systèmes NVIDIA GB200 et GB300, avec une latence comparable
Cependant, l’écart d’efficacité sous-jacent reste énorme :
Il faut quatre accélérateurs Huawei Ascend 950 pour remplacer un seul NVIDIA GB300.
Liang estime que les accélérateurs NVIDIA peuvent rester économiquement utiles pendant environ cinq ans, tandis que les puces Huawei pourraient durer plus près de trois ans avant que leur moins bonne

$AMD estime qu’elle peut capter plus de 50 % du marché des CPU d’une valeur de 220 milliards de dollars attendu d’ici 2030
Le chiffre d’affaires TTM d’AMD s’élève actuellement à 37 milliards de dollars
Cela signifie qu’AMD estime qu’elle peut presque tripler son chiffre d’affaires total grâce aux ventes de CPU à elles seules