DanielRomero

$NBIS COMMENTAIRES SUR VINELAND
« À ce jour, nous avons livré à Microsoft toutes les tranches de capacité prévues au contrat, dont deux tranches au cours du mois dernier. »
Nous attendons maintenant la conférence téléphonique sur les résultats

$NBIS Principales informations
L’ACV par MW est passée de $12M à plus de $20M pour les contrats du T2 et à plus de $40M pour les contrats à court terme du T3
Nebius a signé quatre contrats au T2 d’une valeur moyenne de plus de $1B chacun, avec des paiements anticipés couvrant 50–60 % des dépenses d’investissement et une période de retour sur investissement estimée à 22 mois
La marge d’EBITDA ajusté du cloud IA a atteint 50 %, contre 45 % au T1 et 24 % au T4
Les prévisions de puissance électrique sous contrat en fin d’année sont passées de plus de 4 GW à 5 GW
Nebius a terminé le T2 avec $8B

$NBIS Vient d'être publié
Le site web est en panne, mais nous avons quand même obtenu les chiffres
🟢 Chiffre d'affaires : 582,3 millions de dollars contre 574,7 millions de dollars estimés (+1,3 % au-dessus des attentes)
🟢 EBITDA ajusté : 236,2 millions de dollars contre 173,1 millions de dollars estimés (+36,5 % au-dessus des attentes)
🟢 Marge d'EBITDA ajusté : 40,6 % contre 30,1 % estimés (+10,5 points de pourcentage)
🟢 EBIT ajusté : -23,5 millions de dollars contre -202,0 millions de dollars estimés (perte inférieure de 88,4 %)
🟢 BPA ajusté : -0,12 dollar contre -0,70 dollar estimé (pe

Les pénuries de GPU s’atténuent
L’électricité devient le goulet d’étranglement le plus contraignant
S’exprimant lors du sommet sur l’IA durable de Delta Electronics, le directeur technique de Wistron, Shen Ching-Yao, a déclaré que les délais d’approvisionnement des GPU avaient considérablement raccourci, les commandes nécessitant désormais généralement environ six mois de planification préalable. L’électricité disponible est devenue la contrainte la plus importante au déploiement des centres de données d’IA
Delta estime elle-même que les centres de données américains pourraient nécessiter 44 G

Tout ce délire du genre « Waouh, les A100 ont encore une valeur économique »…
Eh bien, sans blague.
C’était le système à la pointe de la technologie jusqu’en 2023, avec 80 Go de HBM2e, 2 To/s de bande passante mémoire et 312 TFLOPS de calcul Tensor Core FP16
Évidemment qu’il a encore une valeur économique, la question est de savoir combien

Pourquoi tout le monde devient-il fou parce que $CRWV signe un contrat pour des A100 alors que nous ne connaissons même pas le prix ?
Si le prix représente 1 % de ce qu'il était lors de la sortie, il s'agit donc toujours essentiellement d'un actif obsolète
Cela ne signifie pas qu'il n'a aucune valeur économique, mais il faut l'évaluer sur une base relative
Bien sûr, un A100 aura toujours une valeur économique. Il dispose déjà de 80 Go de HBM2
C'est un système puissant tant qu'on ne le compare pas aux générations ultérieures, et il conserve une valeur de calcul
Mais cela ne signifie pas que cel

« Citadel dit de se préparer à recharger les paris à effet de levier. »
Très opportun. Je me demande ce qui s’est passé avec le taux surprise. Quel changement d’opinion.

$NBIS en forte hausse grâce aux $CRWV résultats
Pouvez-vous imaginer la réaction de Burry si les résultats sont solides, que le calendrier de Vineland est confirmé et que le marché réagit fortement ?

$AMD Lisa Su aujourd’hui sur l’offre qui limite la croissance :
« Comme vous le savez, de nombreux éléments de la chaîne d’approvisionnement sont sous tension. Nous sommes très bien positionnés puisque, selon le trimestre, nous sommes le troisième ou le quatrième plus gros client de TSMC, et nous sommes depuis très longtemps un partenaire fidèle de l’entreprise.
L’un des aspects intéressants est que, lorsque Lisa en parle, le secteur est plutôt performant. Si vous fournissez des prévisions précises et un délai suffisant, le secteur est très efficace pour vous assurer l’approvisionnement. C’est

Le réseau électrique est saturé, et les centres de données se tournent de plus en plus vers la production d’électricité par moteurs sur site
HD Hyundai a annoncé aujourd’hui qu’elle fournira 1 GW de moteurs HiMSEN de 9,6 MW pour des projets de centres de données aux États-Unis liés à des hyperscalers
En incluant la commande de 684 MW annoncée en avril, HD Hyundai a désormais obtenu 1,68 GW de commandes de moteurs pour des centres de données américains rendues publiques

$MU sur l'avantage d'être basé aux États-Unis :
« Nous avons compris que les investissements de Samsung concernent la fonderie logique, et non la mémoire. Les investissements de Hynix concernent la fabrication en aval, l'assemblage et le conditionnement. Micron est la seule entreprise à investir dans la fabrication de puces en amont aux États-Unis. Nous avons Idaho 1 et Idaho 2, des usines de mémoire de pointe qui entreront en production au milieu de l'année prochaine. Première usine, deuxième usine, fin 2028. Ensuite, nous avons New York 1, puis un groupe d'usines à New York au-delà de cela.

$MU sur les planchers de prix des SCA :
Les planchers de prix des SCA sont fixés à un niveau qui procure à Micron « une marge brute nettement supérieure à tout précédent sommet des cycles du secteur ».
Le précédent pic cyclique de marge brute de Micron était de 61 % au quatrième trimestre de l’exercice 2018
Si Micron avait généré une marge brute de 61 % au dernier trimestre et que nous l’avions annualisée, le résultat opérationnel annualisé aurait été $95B
À sa capitalisation boursière actuelle, Micron se négocie à 10× ce résultat opérationnel annualisé, même en utilisant une marge brute infér

$NVDA ET WALL STREET POUR FINANCER $500B DES CENTRES DE DONNÉES
Apollo Global, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs et KKR travaillent avec Nvidia à la mise en place d’un financement de 500 milliards de dollars pour le développement des infrastructures d’IA
L’accord pourrait être annoncé dès lundi

$AMZN approuvé pour le plus grand campus énergétique autorisé pour les centres de données d’IA
$AMZN a été identifiée comme l’entreprise à l’origine du projet de centre de données de 7,65 GW dans le comté de Pecos, dans l’ouest du Texas
Le campus est autorisé pour 35 turbines à gaz et prévoit 1,8 GW de stockage sur batteries ainsi que jusqu’à 750 MW de solaire
Pacifico Energy possédera et exploitera la centrale électrique, tandis qu’Amazon achètera l’électricité
La première production d’électricité est attendue au T1 2027, avec 1 GW en ligne en 2028, une trajectoire vers plus de 5 GW d’ici 2

Elon Musk veut investir plus de $120B dans Terafab
En partie pour fabriquer de la mémoire
Je suis certain que c’est parce qu’il voit les prix de la mémoire s’effondrer par rapport à leurs niveaux actuels
Lorsqu’un des plus grands consommateurs de mémoire décide de fabriquer sa propre mémoire, cela vous indique où va le marché

Le nombre de personnes qui disent que le pari sur la mémoire est mort…
Où étaient ces analyses il y a un mois ?
> Haussier au sommet, baissier à -50 %
Aucun alpha à suivre ce sentiment
La plupart des analyses ne s’intéressent même pas aux chiffres
Juste « matière première » et « un faible P/E signifie le sommet »
Ce n’était pas aussi une matière première en juin ?

Elon Musk a résumé en quelques mots la thèse haussière sur la mémoire lors du dernier appel de résultats $SPCX :
« La production de mémoire augmente d’environ 20 % par an.
La demande augmente-t-elle de 20 % par an ? Non. La demande augmente de 200 % par an, voire davantage.
Si la demande augmente beaucoup plus vite que l’offre, les rudiments de l’économie suggèrent que le prix augmente. Il ne diminue pas. »