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Demandes d’allocations chômage aux États-Unis, Réserve fédérale et marchés mondiaux : analyse complète de l’ensemble des classes d’actifs

Les marchés ne réagissent pas à une actualité économique de manière isolée.

Le dernier rapport du département du Travail des États-Unis, publié le 12 novembre 2026, a fait état de 200,000 demandes initiales d’allocations chômage pour la semaine terminée le 7 novembre, contre un consensus de 195,000.

Les demandes ont donc dépassé les prévisions de 5,000, soit 2.56 %, et non l’inverse.

Elles ont également augmenté de 9,000, soit 4.71 %, par rapport au chiffre révisé précédent de 191,000.

La moyenne mobile sur quatre semaines est restée à 195,250, inchangée par rapport à la moyenne révisée précédente.

Pourquoi les demandes d’allocations chômage sont importantes
Les demandes initiales comptabilisent les premières demandes d’allocations chômage ; les demandes continues comptabilisent les personnes qui continuent de percevoir des allocations. Des demandes initiales inférieures aux prévisions signalent généralement moins de licenciements et un marché du travail résilient. Des demandes supérieures aux prévisions peuvent indiquer que les employeurs suppriment des postes ou que les travailleurs mettent plus de temps à trouver un nouvel emploi. Les chiffres hebdomadaires peuvent être volatils : la moyenne sur quatre semaines, les révisions et les demandes continues constituent donc un contexte essentiel. La dernière moyenne, de 195,250, est restée inchangée, tandis que les demandes continues ont baissé à 1.697 million.

Politique de la Réserve fédérale et rendements des bons du Trésor

Si les demandes futures passent à plusieurs reprises sous les prévisions, les traders pourraient revoir à la baisse leurs anticipations de réduction des taux à court terme.

Cela peut faire grimper le rendement des bons du Trésor à deux ans, sensible à la politique monétaire.

Dollar américain et marché des changes

Si les rendements baissent à la suite de données plus faibles sur le marché du travail, le dollar pourrait s’affaiblir.

Bitcoin, Ethereum et marché des cryptomonnaies

Une véritable surprise favorable sur les demandes peut faire grimper les rendements et le dollar, créant un vent contraire à court terme pour Bitcoin et les autres actifs risqués.

Des demandes plus faibles que prévu peuvent renforcer les anticipations de réduction des taux et soutenir les cryptomonnaies si les investisseurs interprètent les données comme le signe d’un ralentissement sain.

Mais si la dégradation du marché du travail alimente les craintes de récession, les cryptomonnaies peuvent baisser avec les actions, malgré la baisse des rendements.

Les instantanés de marché du 14 novembre situaient Bitcoin autour de $67,000–$68,300.

Selon l’heure de relevé, le BTC reculait d’environ 2.2 %–4.5 % sur 24 heures et d’environ 9.9 %–11.6 % sur sept jours.

La fourchette observée sur 24 heures dans les différents instantanés était d’environ $66,400–$71,500.

Les données sur les produits dérivés indiquaient que l’intérêt ouvert des contrats à terme sur le BTC se situait autour de $45.6B–$47.0B, en baisse d’environ 5.6 %–7.9 % sur 24 heures.

Les liquidations rapportées s’échelonnaient d’environ $416M à $756M, les liquidations de positions longues étant nettement supérieures à celles des positions courtes.

Actions américaines : croissance, banques et industrie

La séance américaine la plus récente achevée est celle du vendredi 13 novembre.

Le S&P 500 a reculé de 0.4 % à 7,561.67 ; le Nasdaq Composite a baissé de 0.9 % à 25,136.27 ; le Dow a progressé de 0.1 % à 52,347.55 ; et le Russell 2000 a cédé 0.3 % à 2,790.49.

Malgré les baisses de vendredi, les quatre indices ont terminé la semaine en hausse : S&P 500 +2.5 %, Dow +2.1 %, Nasdaq +2.3 % et Russell 2000 +1.3 %.

Le recul de 0.9 % du Nasdaq, comparé à la hausse de 0.1 % du Dow, montre l’importance de la composition sectorielle.

Or, argent, pétrole et matières premières

Les cours des matières premières réagissent au dollar, aux rendements réels, à la demande mondiale, aux stocks, aux perturbations de l’offre et à la géopolitique, et pas seulement à l’emploi.

Les instantanés du 14 novembre situaient l’or autour de $3,880–$3,888 l’once, avec des variations proches de +0.06 % et -0.14 %.

L’argent se situait autour de $48.65–$48.71, en baisse d’environ 2.7 %–2.8 %.

Le brut WTI s’échangeait autour de $88.92 le baril, en hausse d’environ 0.20 %, tandis que le Brent se situait autour de $96.08–$96.16, en hausse d’environ 0.27 %–0.35 %.

Le gaz naturel se situait autour de $3.24–$3.25 par MMBtu, en baisse d’environ 2.8 %–2.9 %.

Ethereum et confirmation par les altcoins

Dans les instantanés du 14 novembre, Ethereum se situait autour de $1,885–$1,910, pour une capitalisation boursière proche de $230B–$233B. Un instantané indiquait une baisse sur 24 heures d’environ 2.5 %–2.7 %, tandis qu’un autre évaluait son recul sur sept jours à environ 14.8 %. La fourchette intrajournalière observée était d’environ $1,875–$1,989. Dans un instantané, l’intérêt ouvert des contrats à terme sur l’ETH était d’environ $23.1B et leur volume de transactions d’environ $47.3B. Le support immédiat se situe à $1,875–$1,880, suivi de $1,850 et $1,800. Les résistances se trouvent à $1,930–$1,990, puis à $2,020. Un rebond au-dessus de $2,020 accompagné d’achats au comptant plus importants améliorerait la dynamique ; une cassure nette sous $1,875 laisserait les vendeurs garder la main.

Les altcoins sont généralement plus volatils, car leurs carnets d’ordres sont moins étoffés et l’effet de levier peut y être plus concentré. En période d’aversion au risque, les altcoins à forte capitalisation peuvent évoluer 1.5–2 fois plus que le BTC, tandis que les fluctuations des jetons plus petits peuvent être encore plus amples. Surveillez la dominance du BTC, la liquidité des stablecoins, les entrées sur les plateformes d’échange, le delta cumulé du volume au comptant, les taux de financement, l’intérêt ouvert et les zones de liquidation. Si le BTC se stabilise, mais que l’étendue du marché des altcoins reste faible, le marché n’a pas confirmé un redressement généralisé. Une hausse des cours accompagnée d’une baisse du volume au comptant peut signaler un rebond fragile plutôt qu’une tendance durable.

Séquence complète de surveillance en dix étapes

1. **Publication :** comparer les 200,000 demandes réelles aux 195,000 attendues. La surprise à la hausse de 2.56 % signifie que les demandes ont été supérieures aux prévisions, et non inférieures.
2. **Tendance :** comparer le chiffre révisé précédent de 191,000, la moyenne sur quatre semaines de 195,250 et les demandes continues de 1.697 million.
3. **Fed :** évaluer si les données modifient les perspectives d’inflation et d’emploi ; ne pas déduire d’un seul rapport une probabilité précise de réduction des taux.
4. **Obligations :** surveiller le rendement à deux ans pour les anticipations de politique monétaire et celui à 10 ans pour les variations de croissance, d’inflation et de prime de terme.
5. **Marché des changes :** confirmer l’évolution du DXY, de l’EUR/USD, du GBP/USD et de l’USD/JPY ; la comparer aux anticipations concernant les banques centrales mondiales.
6. **Bitcoin :** surveiller le support à $66,400–$66,800, le volume au comptant, les flux des ETF, l’intérêt ouvert des contrats à terme et la zone de reprise de $68,300–$70,000.
7. **Ethereum :** surveiller le support à $1,875–$1,880, la résistance à $1,930–$1,990, les taux de financement et la vigueur de l’ensemble des altcoins.
8. **Actions :** comparer la performance des indices à celle des banques, des entreprises industrielles, des sociétés technologiques, des valeurs de consommation et des petites capitalisations.
9. **Matières premières :** suivre les rendements réels et le dollar, ainsi que l’or, l’argent, les stocks de brut et les données de production.
10. **Confirmation :** évaluer la réaction soutenue sur 6–24 heures et les prochaines publications économiques, plutôt que le seul mouvement algorithmique initial.

Trois scénarios prospectifs

**Scénario A — Le marché du travail reste tendu :** si les demandes futures passent à plusieurs reprises sous les prévisions et que les demandes continues baissent également, les marchés pourraient anticiper moins de réductions des taux. Les rendements et le DXY pourraient grimper, mettant sous pression le BTC, l’ETH, les métaux précieux et les valeurs technologiques chères. Les banques, les entreprises industrielles et les sociétés tournées vers les consommateurs pourraient surperformer si les prévisions de bénéfices s’améliorent. Le pétrole pourrait profiter d’une demande soutenue.

**Scénario B — Un ralentissement progressif sans récession :** si les demandes augmentent modérément, que l’inflation salariale ralentit et que la croissance de l’emploi fléchit sans forte hausse du chômage, la Fed pourrait avoir davantage de marge pour réduire les taux. Les rendements et le dollar pourraient s’affaiblir, ce qui soutiendrait potentiellement l’or, les cryptomonnaies et les actions sensibles à la duration. C’est le scénario d’atterrissage en douceur, mais il doit être confirmé par l’IPC, le PCE, les ventes au détail et les chiffres de l’emploi.

**Scénario C — Le marché du travail se dégrade brutalement :** si les demandes initiales et continues augmentent durablement tandis que les créations d’emplois s’affaiblissent, les craintes de récession pourraient dominer. Les rendements des bons du Trésor pourraient baisser, mais les actions, le pétrole et les cryptomonnaies pourraient également reculer, les investisseurs anticipant une baisse des bénéfices et de la demande. L’or pourrait profiter des flux défensifs, même si des ventes forcées peuvent temporairement peser sur l’ensemble des actifs.

Gestion du risque et prochains catalyseurs

Une configuration constructive pour le BTC suppose que le support tienne, que les achats au comptant s’améliorent et que le cours repasse au-dessus de $68,300–$70,000. La poursuite de la baisse devient plus crédible si le BTC passe sous $66,400–$66,800 sur fond de hausse des volumes. Pour l’ETH, une progression au-dessus de $1,990 puis de $2,020 améliorerait la dynamique ; une cassure nette sous $1,875 laisserait les vendeurs garder la main. Ce sont des niveaux techniques de référence conditionnels, et non des points d’entrée garantis.

La taille des positions compte davantage que les prévisions. Une variation défavorable de 2 % sur une position de $1,000 représente une perte de $20 avant frais et financement. Avec un levier de 10x, une variation de 2 % de l’actif sous-jacent représente environ 20 % de la marge initiale, avant prise en compte des mécanismes de liquidation. Les stops doivent être placés au niveau où l’idée de départ de la transaction est invalidée. Évitez d’utiliser un levier excessif ou d’augmenter la taille de vos positions pour récupérer une perte.

Les prochaines confirmations à surveiller sont les demandes hebdomadaires, les demandes continues, les créations d’emplois non agricoles, le chômage, le salaire horaire moyen, l’IPC, le PCE, les ventes au détail, les adjudications de bons du Trésor et les communications de la Réserve fédérale. Les traders de cryptomonnaies devraient suivre les flux des ETF, les soldes sur les plateformes d’échange, la liquidité des stablecoins, les volumes au comptant par rapport aux contrats à terme, les taux de financement et l’intérêt ouvert. Les investisseurs en actions devraient surveiller les prévisions de bénéfices, les écarts de crédit et l’étendue du marché. Les traders de matières premières devraient suivre les rendements réels, le dollar, la demande des banques centrales, les stocks et les décisions concernant l’offre.

Conclusion

La publication du 12 novembre a révélé une légère surprise à la hausse des nouvelles demandes, et non un effondrement ni une surprise favorable. Les demandes continues ont baissé et la moyenne sur quatre semaines est restée stable. La prochaine orientation des marchés dépendra de la confirmation, par les prochaines données, d’un ralentissement sain, d’un regain de vigueur du marché du travail ou d’un ralentissement plus profond.

Le contexte du 14 novembre reste marqué par la sensibilité au risque : BTC proche de $67,000–$68,300, ETH autour de $1,900, or proche de $3,880, argent autour de $48.7, WTI proche de $88.9 et Brent proche de $96.1. Les actions américaines ont néanmoins terminé la semaine en hausse, avec un gain de 2.5 % pour le S&P 500 et de 2.3 % pour le Nasdaq. Les taux, l’évolution du secteur technologique, le positionnement et la dynamique de l’offre et de la demande des matières premières influencent tous les cours.

Ma conclusion : la tendance compte davantage qu’un seul titre. Si les demandes restent faibles tandis que l’inflation ralentit, une croissance résiliente et une politique monétaire plus accommodante pourraient soutenir un redressement généralisé. Si les demandes restent soutenues tandis que l’inflation demeure tenace, des taux élevés plus longtemps pourraient peser sur les cryptomonnaies, les métaux précieux et les valeurs de croissance chères. Si les demandes se dégradent brutalement, les espoirs de réduction des taux pourraient augmenter, mais les craintes de récession pourraient frapper les actions, le pétrole et les actifs numériques. Confirmez l’orientation à l’aide des rendements, du dollar, de la liquidité au comptant, de l’étendue du marché et de la demande réelle. Protégez d’abord votre capital ; les occasions viennent ensuite.