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L’inflation américaine réserve une surprise restrictive : l’or et l’argent subissent de nouvelles pressions vendeuses
Le dernier rapport sur l’inflation aux États-Unis a modifié les perspectives à court terme des métaux précieux. Au lieu d’apporter aux marchés le répit qu’ils espéraient, l’IPC d’octobre s’est révélé supérieur aux prévisions, renforçant les craintes que les pressions inflationnistes persistent et compliquant la trajectoire de la Réserve fédérale vers un assouplissement monétaire.
Pour les traders de l’or et de l’argent, le message est clair : le contexte macroéconomique est devenu plus difficile.
Ce que révèlent les données de l’IPC d’octobre
Selon le Bureau of Labor Statistics des États-Unis, l’IPC global d’octobre a augmenté de 0,4 % par rapport au mois précédent, dépassant les prévisions du marché, qui tablaient sur 0,3 %. L’IPC sous-jacent a également progressé de 0,3 %, soit plus que les 0,2 % attendus.
À titre de comparaison, l’IPC global de septembre avait augmenté de 0,6 %, tandis que l’IPC sous-jacent avait progressé de 0,3 %.
Un détail important concernant la publication : le BLS n’a pas pu publier les comparaisons habituelles de l’inflation d’octobre sur un an, car les données d’enquête d’octobre 2025 n’avaient pas été recueillies pendant la fermeture des services fédéraux. Les estimations annuelles pour octobre ne doivent donc pas être confondues avec des chiffres officiels confirmés.
Pourquoi les perspectives de la Réserve fédérale sont importantes
Cette surprise inflationniste a renforcé les anticipations d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt en décembre.
Les marchés ont commencé à intégrer pleinement une hausse de 25 points de base, tandis que la possibilité d’un ajustement plus important a également influencé les anticipations de taux.
Les commentaires restrictifs de Christopher Waller, gouverneur de la Réserve fédérale, ont accentué la pression.
Cela représente un défi important pour les métaux précieux. Des anticipations de taux d’intérêt plus élevés peuvent soutenir le dollar américain et les rendements des bons du Trésor, augmentant ainsi le coût d’opportunité de la détention d’actifs non rémunérateurs.
Or : le seuil psychologique de $4,000 reste important
L’or a subi d’importantes pressions vendeuses après l’annonce des chiffres de l’inflation.
Reuters a rapporté que l’or au comptant s’échangeait autour de $4,021 l’once lors de la baisse du 10 novembre, avec des pertes proches de 3 %.
La zone psychologique des $4,000 constitue désormais un niveau important à surveiller. Un maintien durable au-dessus de ce seuil pourrait favoriser une stabilisation, tandis qu’une cassure confirmée pourrait exposer l’or à de nouvelles pressions baissières.
Toutefois, un redressement devra être confirmé par une participation acheteuse plus soutenue et la reconquête de niveaux de résistance importants.
Argent : une plus grande volatilité accroît les risques
L’argent a également subi une forte baisse, passant sous $52 l’once lors de la réaction du 10 novembre.
Sa structure de marché diffère de celle de l’or, car il combine une demande monétaire et une exposition industrielle, notamment dans l’électronique, la fabrication et les technologies solaires.
Ce double rôle peut entraîner des fluctuations de prix plus marquées lorsque le sentiment sur les marchés financiers évolue.
Si le dollar et les rendements des bons du Trésor continuent de se renforcer, l’argent pourrait rester vulnérable. En revanche, un regain de confiance dans le secteur industriel et une hausse de la demande de métaux précieux pourraient favoriser un rebond.
Ce que je surveille ensuite
Le prochain catalyseur important est la publication de l’indice des prix à la production américain d’octobre, prévue le 13 novembre.
D’ici là, je surveillerai trois évolutions :
L’orientation de l’indice du dollar américain et des rendements des bons du Trésor, car une vigueur durable pourrait continuer à peser sur les métaux précieux.
La capacité de l’or à défendre la zone psychologique des $4,000 et à former un creux plus élevé, plutôt que de simplement rebondir temporairement.
La réaction de l’argent autour du niveau des $52, et notamment la capacité des acheteurs à reconquérir les niveaux perdus avec une dynamique convaincante.
Mon point de vue sur le trading
Je ne souhaite pas courir après une grande bougie rouge ni ouvrir une position vendeuse simplement parce que l’inflation a dépassé les attentes.
La poursuite d’un mouvement baissier devra être confirmée par des retests de résistance qui échouent et des pressions vendeuses durables. Un retournement haussier nécessitera une demande plus forte, une amélioration de la structure du marché et une reprise confirmée au-dessus de résistances importantes.
L’argent appelle à une prudence accrue, car sa volatilité peut rapidement transformer une correction de prix ordinaire en un mouvement beaucoup plus ample.
La situation dans son ensemble
Un seul rapport sur l’inflation ne détermine pas la tendance à long terme de l’or et de l’argent. Toutefois, une inflation persistante et l’évolution des anticipations concernant la Réserve fédérale peuvent très rapidement modifier les positions à court terme.
Le prochain mouvement dépendra de l’interaction entre le dollar, les rendements obligataires et la demande de métaux précieux.
Dans ce contexte, des entrées disciplinées, des niveaux d’invalidation clairs et la protection du capital comptent davantage que la prédiction de la prochaine bougie.
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IPC américain imminent : un seul rapport sur l’inflation pourrait changer l’orientation de l’or et de l’argent
Le marché des métaux précieux approche d’un important test macroéconomique. Le rapport sur l’indice des prix à la consommation (IPC) américain d’octobre doit être publié aujourd’hui, le 10 novembre, et son résultat pourrait influencer les anticipations concernant la prochaine décision de la Réserve fédérale en matière de taux d’intérêt.
Pour les traders qui suivent l’or et l’argent, il s’agit de bien plus qu’une autre date dans le calendrier économique. C’est un potentiel déclencheur de volatilité.
Ce que le marché anticipe
La publication du rapport sur l’IPC d’octobre est prévue à 13:30 UTC (6:30 PM, heure du Pakistan).
Voici les prévisions actuelles :
- IPC global (mensuel) : 0.3%, contre 0.6% précédemment.
- IPC sous-jacent (mensuel) : 0.2%, contre 0.3% précédemment.
- Inflation globale (annuelle) : environ 3.9% selon les estimations du marché.
- Inflation sous-jacente (annuelle) : environ 2.7–2.8% selon les estimations du marché.
Le rapport de septembre a montré une hausse de l’inflation globale de 0.6% sur un mois, tandis que l’inflation sous-jacente a augmenté de 0.3%. L’inflation globale annuelle s’établissait à 3.7%, et l’inflation sous-jacente à 2.6%.
Le ralentissement attendu de l’inflation mensuelle est encourageant, mais cela ne signifie pas nécessairement que l’inflation est maîtrisée.
Pourquoi ce rapport est important pour la Réserve fédérale
La cible d’inflation de la Réserve fédérale est de 2%, et l’inflation reste nettement supérieure à ce niveau.
Les anticipations de taux d’intérêt constituent une autre évolution importante. Selon Reuters, les marchés intégraient une probabilité d’environ 85% d’une hausse des taux en décembre avant la publication de l’IPC d’aujourd’hui.
Cela signifie que le marché est déjà positionné en fonction de perspectives de politique monétaire relativement restrictives. Une surprise significative à la baisse pourrait remettre en question ces anticipations, tandis qu’une surprise à la hausse pourrait les renforcer.
Trois scénarios possibles pour l’or et l’argent
1. L’IPC est inférieur aux attentes
Des chiffres plus modérés pour l’inflation globale et sous-jacente pourraient réduire la pression sur la Réserve fédérale pour qu’elle resserre sa politique monétaire.
Ce scénario pourrait affaiblir le dollar américain et les rendements des bons du Trésor, créant un environnement favorable aux métaux précieux.
L’or pourrait attirer de nouveaux acheteurs, tandis que l’argent pourrait enregistrer une réaction plus forte en pourcentage si la demande spéculative revient.
2. L’IPC est conforme aux attentes
Un chiffre proche de 0.3% pour l’inflation globale mensuelle et de 0.2% pour l’inflation sous-jacente mensuelle pourrait ne pas apporter suffisamment d’informations nouvelles pour modifier les perspectives déjà intégrées par le marché.
Dans ce cas, les traders pourraient davantage se concentrer sur les rendements des bons du Trésor, l’évolution du dollar et les commentaires de la Réserve fédérale.
La publication des données ne garantit pas à elle seule un mouvement directionnel majeur.
3. L’IPC est supérieur aux attentes
C’est le scénario risqué pour les métaux précieux.
Une inflation plus forte pourrait accroître les anticipations d’un nouveau resserrement monétaire, ce qui pourrait soutenir le dollar et faire grimper les rendements.
L’or pourrait subir des pressions vendeuses, tandis que l’argent pourrait connaître une volatilité baissière plus marquée en raison de son exposition supplémentaire à l’industrie et du positionnement spéculatif.
Pourquoi je surveille particulièrement l’argent
L’argent est influencé par deux facteurs importants : la demande monétaire et la demande industrielle.
Son exposition à l’électronique, aux technologies solaires et à d’autres applications industrielles lui confère un profil de marché différent de celui de l’or.
Cependant, l’argent est aussi plus volatil. Une réaction haussière de l’or ne garantit pas un mouvement aussi fort de l’argent, et un retournement soudain peut être tout aussi violent.
L’essentiel sera de voir si l’argent confirme son orientation après la réaction initiale à l’IPC.
Mon approche de trading
Je ne cherche pas à prédire le résultat de l’IPC ni à ouvrir une position simplement parce que le marché évolue rapidement.
Je surveillerai :
- Les chiffres réels de l’inflation globale et sous-jacente par rapport aux attentes.
- L’indice du dollar américain et les rendements des bons du Trésor.
- La réaction de l’or autour des principales zones de support et de résistance.
- La capacité de l’argent à maintenir une cassure ou à reconquérir les niveaux perdus.
- Le fait que le premier mouvement après la publication soit ou non suivi d’achats ou de ventes.
Une forte bougie initiale peut entraîner les traders dans la mauvaise direction. Attendre une confirmation, un retest et un niveau d’invalidation clair est une approche plus disciplinée.
La perspective générale
Le rapport sur l’IPC d’aujourd’hui ne déterminera pas à lui seul toute la tendance des métaux précieux, mais il pourrait redéfinir les anticipations à court terme concernant la politique monétaire.
L’or reste la principale valeur refuge de référence, tandis que l’argent offre une combinaison plus volatile d’exposition financière et industrielle.
Pour moi, l’occasion ne consiste pas à courir après le premier mouvement. Il s’agit de comprendre ce que les données changent, comment le dollar réagit et où apparaissent de véritables pressions acheteuses ou vendeuses.
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