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Les actions coréennes bondissent de plus de 5 % : la reprise des semi-conducteurs est-elle réelle ?

Un vif rebond des actions sud-coréennes a remis les entreprises de semi-conducteurs sous les projecteurs. Le KOSPI a grimpé de plus de 5 % en séance le 10 novembre, Samsung Electronics gagnant environ 5,6 % et SK Hynix progressant de plus de 8 %.

Après les fortes ventes de la semaine dernière, ce mouvement est impressionnant. Mais je pense que les investisseurs devraient distinguer deux évolutions différentes : une reprise du sentiment de marché et une véritable amélioration des perspectives commerciales des entreprises de semi-conducteurs.

Elles peuvent se produire en même temps, mais ce n’est pas la même chose.

Qu’est-ce qui a déclenché le rebond ?

Le soutien immédiat est venu du redressement des actions américaines des secteurs de la technologie et des semi-conducteurs. Le Nasdaq a gagné 2,74 %, tandis que l’indice Philadelphia Semiconductor a progressé d’environ 6,85 %.

La baisse des prix du pétrole a également contribué à améliorer l’humeur générale du marché en atténuant certaines inquiétudes concernant l’inflation future et les coûts de l’énergie.

Les fabricants de puces sud-coréens ont été parmi les principaux bénéficiaires, car ils sont directement liés à la chaîne d’approvisionnement mondiale en matériel informatique pour l’IA.

Un autre événement important a eu lieu à Séoul : les investisseurs étrangers sont devenus acheteurs nets lors des premiers échanges, après une pression vendeuse persistante. Les investisseurs institutionnels ont également participé aux achats, tandis que les investisseurs particuliers étaient vendeurs nets.

Cette évolution mérite d’être suivie. Une reprise soutenue par une participation plus large est généralement plus convaincante qu’une reprise uniquement portée par la spéculation à court terme.

Samsung et SK Hynix ont des atouts différents

Samsung Electronics possède une vaste activité dans les semi-conducteurs, qui couvre la mémoire, les puces logiques, la fonderie et l’électronique grand public. Son activité dans la mémoire est particulièrement importante, alors que la demande en calcul haute performance continue d’évoluer.

SK Hynix est davantage concentrée sur les produits mémoire et a pris une importance particulière dans le domaine de la mémoire à large bande passante, utilisée dans les processeurs d’IA avancés.

Cela crée différentes opportunités et différents risques.

Samsung dispose d’une base d’activités plus diversifiée, mais sa capacité à être compétitive dans les domaines de la mémoire avancée et de la fabrication demeure importante pour ses performances futures.

SK Hynix est davantage directement exposée à l’essor de la mémoire destinée à l’IA, mais cela signifie aussi que sa valorisation et les attentes en matière de bénéfices peuvent être très sensibles aux changements du sentiment entourant les investissements dans l’IA.

Si les dépenses consacrées aux infrastructures d’IA continuent d’augmenter, les deux entreprises pourraient en bénéficier. Si les clients ralentissent leurs commandes ou réduisent leurs plans d’investissement, les attentes peuvent changer rapidement.

La question des investissements dans l’IA reste d’actualité

Les ventes récentes ne concernaient pas simplement des entreprises qui publiaient de faibles résultats. Les investisseurs se demandaient si les énormes investissements dans les infrastructures d’IA pouvaient générer des rendements suffisants.

Les centres de données nécessitent des processeurs coûteux, de la mémoire, des équipements réseau, de l’électricité et des infrastructures de refroidissement. Même lorsque la demande est forte, la rentabilité de ces investissements compte.

Pour les entreprises de semi-conducteurs, les indicateurs importants ne sont pas seulement les cours des actions. Je suivrais les prix de la mémoire, la demande en mémoire à large bande passante, les capacités de production, les engagements des clients et les plans de dépenses d’investissement.

Si ces indicateurs restent solides, la récente correction pourrait, à terme, ressembler davantage à un réajustement des valorisations qu’au début d’un ralentissement structurel.

Mais si les anticipations de dépenses s’affaiblissent, un rebond d’une journée ne résoudra pas ce problème.

Ce que montrent mes graphiques

Mes graphiques du 10 novembre donnent un aperçu utile de la reprise des instruments associés.

SK Hynix se situe autour de 1,274.43 sur le graphique, avec un RSI proche de 42.51. Le MACD reste négatif, ce qui indique que la dynamique ne s’est pas entièrement rétablie. Le niveau de 1,262 constitue un seuil important à proximité, suivi d’environ 1,228 et 1,151. Pour qu’une reprise soit plus solide, il faudrait regagner des niveaux plus élevés, et pas simplement se maintenir sur une zone de support.

Samsung se situe autour de 149.49 sur son graphique, avec un RSI proche de 42.82 et un MACD légèrement négatif. Le niveau de 149 est le repère immédiat pour le cours, tandis que le graphique montre des résistances autour de 176.65 et de 181.87–182.30. Un repère inférieur apparaît près de 134.24.

Aucun des deux graphiques ne me donne actuellement suffisamment de confirmation pour parler d’un retournement haussier pleinement établi.

Il s’agit des relevés des instruments associés figurant dans mes captures d’écran du 10 novembre, et non des cours directement cotés des actions sud-coréennes en wons.

Qu’est-ce qui confirmerait une reprise plus solide ?

Je surveillerais trois éléments.

Premièrement, les deux entreprises doivent conserver les gains réalisés lors de leur reprise plutôt que de les effacer immédiatement.

Deuxièmement, la participation des investisseurs étrangers devrait rester favorable. Une séance d’achats est encourageante, mais des flux durables apporteraient une confirmation plus solide.

Troisièmement, le secteur des semi-conducteurs dans son ensemble doit participer à la reprise. Si seules deux grandes entreprises se redressent tandis que les équipementiers et les autres valeurs technologiques restent faibles, le rebond pourrait être relativement limité.

La prochaine publication de l’IPC américain constitue une autre variable importante. Un chiffre d’inflation supérieur aux attentes pourrait accentuer la pression sur les anticipations de taux d’intérêt et remettre en cause les valorisations technologiques.

Mon avis

Les deux entreprises m’intéressent, mais je ne me précipiterais pas pour acheter après un vif rebond simplement parce que le KOSPI a gagné plus de 5 %.

SK Hynix offre une exposition plus directe à la demande en mémoire pour l’IA, tandis que Samsung permet de bénéficier d’une exposition plus large à l’industrie des semi-conducteurs. La meilleure opportunité à long terme dépendra de la qualité des bénéfices, de la capacité à rivaliser et de la poursuite des dépenses dans les infrastructures d’IA, qui devront justifier les attentes actuelles.

Pour l’instant, je vois dans ce mouvement une reprise notable du sentiment, mais pas encore la preuve que toute la tendance haussière des semi-conducteurs a repris.

Laquelle suivriez-vous de plus près au cours des prochains mois : Samsung, SK Hynix ou le secteur coréen des semi-conducteurs dans son ensemble ?

Ceci ne constitue pas un conseil financier.
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