#每周来晒 #美国10月CPI即将公布

La publication de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain d’octobre 2026 constitue le catalyseur macroéconomique le plus important à court terme pour les marchés financiers mondiaux, car elle pourrait modifier les anticipations concernant la décision de politique monétaire du Federal Open Market Committee des 8–9 décembre.

Les investisseurs surveillent l’évolution de l’inflation globale, qui devrait augmenter d’environ 0.3% sur un mois, et cherchent à savoir si le CPI de base restera proche de 0.2%–0.3%. Le rapport de septembre faisait état d’une hausse de 0.6% sur un mois et de 3.7% sur un an pour l’inflation globale, tandis que le CPI de base avait augmenté de 0.3% sur un mois et de 2.6% sur un an. Un détail inhabituel compte ce mois-ci : les données sur les prix d’octobre 2025 n’ayant pas été recueillies pendant la fermeture des services publics, le Bureau of Labor Statistics ne publiera pas de taux annuel du CPI pour octobre. Les données mensuelles, les détails par catégorie et les révisions revêtent donc une importance particulière. Je me concentrerais sur la question de savoir si l’allègement des prix de l’énergie s’étend aux biens et aux services, ou si le logement, le transport et d’autres composantes persistantes continuent de maintenir l’inflation sous-jacente à un niveau élevé.

Pour commencer par les perspectives de politique monétaire de la Réserve fédérale, les derniers commentaires des marchés situent autour de 84%–85% la probabilité d’une hausse des taux de 25 points de base en décembre, même si cette probabilité implicite peut changer immédiatement après la publication. Un chiffre de base supérieur aux attentes, en particulier à 0.3% ou plus, accompagné d’une inflation des services soutenue, renforcerait l’argument en faveur d’une nouvelle hausse et pourrait faire grimper les probabilités implicites sur les marchés vers 90%, voire au-delà. Dans ce contexte, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans pourrait tester la zone de 4.98%–5.05%, contre la fourchette de référence de 4.86%–4.88% indiquée dans la configuration de marché fournie. Cela représenterait une hausse d’environ 12–19 points de base, soit environ 2.5%–3.9% par rapport au niveau du rendement, et non une variation de 12%–19%. L’indice du dollar américain (DXY), en prenant 101.70 comme référence, pourrait progresser vers 102.90–103.40, soit un gain d’environ 1.18%–1.67%. Un rapport plus modéré, avec une inflation globale plus proche de 0.1%–0.2% et une inflation de base à 0.2% ou moins, pourrait atténuer la pression sur la Fed et réduire les anticipations d’une hausse en décembre. Dans ce scénario, le rendement à 10 ans pourrait reculer vers 4.72%–4.75%, soit environ 11–16 points de base sous la fourchette de référence de 4.86%–4.88%, tandis que le DXY pourrait s’affaiblir vers 100.80–101.20, soit une baisse d’environ 0.49%–0.88% par rapport à 101.70. Il s’agit de niveaux de scénario, et non de cours de marché confirmés.

Pour le Bitcoin ($BTC), la référence de négociation fournie est d’environ $75,200, avec une fourchette récente de séance autour de $73,715–$75,575. À partir de cette référence de $75,200, le pivot de $75,500 se situe environ 0.40% plus haut, tandis que le support à $74,150 est environ 1.40% plus bas. Le marché tente de se stabiliser après son repli depuis la zone précédente de $86,000 ; la baisse de $86,000 à $75,200 est d’environ 12.56%, ce qui montre pourquoi une seule séance positive ne suffirait pas à confirmer un renversement complet de tendance. Si l’inflation est inférieure aux attentes et que les rendements des bons du Trésor reculent, une reprise durable de $75,500, suivie d’une stabilisation au-dessus de $76,000, pourrait améliorer la dynamique à court terme. Les prochains niveaux de référence à la hausse sont $77,400, soit environ 2.93% au-dessus de $75,200 ; $78,000, en hausse de 3.72% ; $79,800, en hausse de 6.12% ; et $80,500, en hausse de 7.05%. Une progression plus marquée vers $83,000 représenterait environ 10.37%, tandis qu’un retour à $86,000 nécessiterait une hausse de 14.36% à partir de la même référence. Pour considérer ces niveaux supérieurs comme autre chose que des objectifs potentiels, je voudrais observer une hausse des volumes au comptant, une amélioration de l’ampleur du marché et un retest réussi des résistances reconquises. Une hausse rapide due uniquement au rachat de positions vendeuses peut s’essouffler si les acheteurs ne prennent pas le relais.

Si l’inflation surprend à la hausse, le mécanisme de transmission inverse pourrait devenir plus visible. Un dollar plus fort et une hausse des rendements réels pourraient réduire la demande d’actifs plus volatils, tandis que les positions à effet de levier pourraient amplifier le mouvement initial. Une cassure sous $74,150 remettrait au premier plan la zone du récent creux à $73,715 ; ce niveau est environ 1.98% sous la référence de $75,200. En dessous, $72,200 représenterait une baisse d’environ 3.99%, $71,900 une baisse de 4.39% et $70,000 une baisse de 6.91%. Un repli plus marqué vers $68,000 équivaudrait à environ 9.57%, tandis que $67,500 serait environ 10.24% plus bas.

Ces niveaux doivent être considérés comme des zones de baisse conditionnelles, et non comme une prédiction selon laquelle toute publication du CPI supérieure aux attentes provoquerait nécessairement un effondrement. Je surveillerais également l’intérêt ouvert, les taux de financement, les concentrations de liquidations et l’équilibre des volumes entre le marché au comptant et les contrats perpétuels du BTC. Si le prix baisse alors que l’intérêt ouvert augmente et que les taux de financement restent nettement positifs, l’accumulation de positions à effet de levier pourrait accroître la vulnérabilité à la baisse. Si l’intérêt ouvert se contracte pendant le repli, une partie des ventes pourrait plutôt correspondre à un désendettement.

Sur les marchés boursiers américains, les valeurs technologiques devraient rester particulièrement sensibles aux variations des taux d’actualisation. Les niveaux de référence de la séance précédente fournis sont d’environ 7,549.94 pour le S&P 500 et de 25,253.14 pour le Nasdaq Composite. Ces chiffres font suite à un fort rebond, le S&P 500 ayant gagné environ 2.35% et le Nasdaq progressé d’environ 2.74% lors de cette séance. Un rapport d’inflation élevé pourrait mettre ce rebond à l’épreuve, car la hausse des rendements des bons du Trésor augmente le taux utilisé pour actualiser les bénéfices futurs des entreprises, ce qui peut peser davantage sur les sociétés à forte croissance. NVIDIA, Apple et Microsoft seront donc des indicateurs importants du sentiment, tout comme l’ampleur du mouvement dans le secteur des semi-conducteurs et la performance des autres grandes valeurs technologiques. À partir d’une référence de 25,253.14 pour le Nasdaq, une baisse à 24,550 représenterait un recul d’environ 2.79% ; 24,400 correspondrait à une baisse de 3.38%, et 24,000 à une baisse de 4.96%. Une réaction plus favorable pourrait porter l’indice vers 25,800, soit environ 2.16% de plus ; 26,000, en hausse de 2.96% ; et 26,300, en hausse de 4.14%. Ces niveaux décrivent des réactions techniques possibles, et non des mouvements garantis après la publication.

Enfin, l’or au comptant ($XAU/USD), en prenant comme référence le dernier niveau communiqué, proche de $4,115.12 l’once, se trouve à un tournant macroéconomique majeur. Reuters a indiqué que l’or reculait d’environ 0.6% le November 10, les investisseurs prenant leurs bénéfices après la hausse de la séance précédente et attendant la publication de l’inflation américaine. Les contrats à terme sur l’or de décembre étaient cotés autour de $4,123.90. La réaction de l’or dépendra non seulement du chiffre de l’inflation, mais aussi de ses répercussions sur les rendements réels, le dollar et les anticipations de politique monétaire future. Si le rapport est plus modéré et que les rendements reculent, l’or pourrait reconquérir $4,140, soit environ 0.60% au-dessus de $4,115.12. Une progression à $4,180 représenterait environ 1.58% de hausse, $4,200 environ 2.06%, et $4,220 environ 2.55%. Des prolongements vers $4,250 et $4,260 correspondraient à des gains d’environ 3.28% et 3.52%, respectivement. Un franchissement durable de $4,140 serait un premier signe du retour des acheteurs, tandis qu’une stabilisation au-dessus de $4,200 apporterait une preuve plus solide d’un élargissement de la dynamique haussière. Je continuerais toutefois de suivre de près le dollar et les rendements réels, car un pic rapide de l’or peut s’inverser si les prix sur le marché obligataire ne confirment pas le mouvement.

Si le CPI est supérieur aux attentes et que les rendements des bons du Trésor augmentent, l’or pourrait avoir du mal à se maintenir au-dessus de ses supports proches. À partir de $4,115.12, un repli à $4,100 représenterait environ 0.37%, à $4,050 environ 1.58%, à $4,020 environ 2.31%, et à $3,980 environ 3.28%. Un recul plus marqué vers $3,900 représenterait une baisse d’environ 5.23%. La zone de $4,050 constitue donc un niveau de référence important dans ce scénario, mais une brève cassure en dessous ne confirmerait pas automatiquement une tendance baissière durable. L’or bénéficie également de sources de demande autres que les anticipations de taux à court terme, notamment les achats des banques centrales, l’incertitude géopolitique, la diversification des portefeuilles et la demande physique. Si ces facteurs restent puissants, ils pourraient amortir un repli même lorsque le dollar et les rendements augmentent.

La réaction générale des marchés dépendra de l’interaction entre les détails du CPI et le positionnement avant la publication. Un chiffre global proche de 0.3% pourrait tout de même être interprété favorablement si l’inflation de base ralentit et si les composantes qui avaient auparavant alimenté la hausse des prix commencent à se modérer. À l’inverse, un chiffre global inférieur au consensus pourrait ne pas soutenir les actifs risqués si les services de base, le logement ou d’autres catégories persistantes restent élevés. Comme la comparaison annuelle d’octobre ne sera pas publiée, j’éviterais de tirer des conclusions à partir d’un taux annuel qui n’est pas disponible et comparerais plutôt les données mensuelles de l’inflation globale et de base au consensus. Les révisions, les pondérations des catégories et l’ampleur des hausses de prix méritent également l’attention.#WCTCS9