#美伊谈判出现新进展 Tournant dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran : la « décote de paix » du pétrole peut-elle se répercuter sur le BTC et l’or ?

De nouveaux signaux diplomatiques nous parviennent du Moyen-Orient : le Qatar poursuit ses efforts de médiation ; Trump déclare qu’il « n’a pas l’intention d’intensifier la guerre contre l’Iran » et affirme qu’un accord avec l’Iran est proche ; de son côté, l’Iran a avancé un « plan sur deux jours » pour rouvrir le détroit d’Ormuz.

Le prix du pétrole a aussitôt baissé. Mais la réaction des autres actifs est plus intéressante : le 9 novembre, pendant la séance asiatique, l’or a au contraire bondi, repassant au-dessus de 4 100 dollars, et l’argent a gagné plus de 2 % ; tandis que le BTC est tombé sous les 75 000 dollars.

Un même événement, trois actifs qui évoluent dans trois directions différentes. C’est en soi la réponse.

【Pétrole brut : quelle marge de baisse reste-t-il ?】

Cette baisse s’explique essentiellement par la disparition de la « prime de guerre ». Si le détroit d’Ormuz retrouve vraiment une circulation normale, le WTI pourrait encore perdre environ 5 à 10 dollars. Le niveau de 86,5-87 dollars (près de la MA200) constitue un support clé ; en cas de cassure, la prochaine cible se situerait entre 82 et 85.

Mais il faut garder deux points à l’esprit : premièrement, « reprendre le trafic » ne signifie pas « revenir à la normale » ; les coûts cachés liés aux assurances, aux escortes et au transport subsisteront. Deuxièmement, l’OPEP+ reste attentiste et la demande est déjà faible : le récit de l’offre est épuisé, mais la demande ne peut pas non plus soutenir les prix. Le potentiel de rebond du pétrole est donc limité.

【Or : pourquoi monte-t-il alors que la demande de valeurs refuges faiblit ?】

C’est la partie la plus contre-intuitive : les tensions géopolitiques s’apaisent et la demande de valeurs refuges diminue effectivement, mais le cours de l’or monte.

Parce que le marché a misé sur la « logique des taux d’intérêt » : baisse du pétrole → recul des anticipations d’inflation → baisse des anticipations de taux d’intérêt réels → l’or en profite. Cette logique l’a emporté sur le facteur négatif que représente l’affaiblissement de la demande de valeurs refuges. À cela s’ajoute le soutien structurel des achats d’or des banques centrales, qui en sont à leur 24e mois consécutif. Le cours de l’or fait ainsi preuve de résilience malgré la pression liée aux hausses de taux.

Mais un facteur clé se présente demain : si l’IPC dépasse les prévisions, l’or pourrait effacer ses gains récents.

【BTC et actions américaines : pourquoi le pétrole moins cher n’a-t-il pas soutenu les cours ?】

Le mécanisme de transmission existe : baisse du pétrole → atténuation des pressions inflationnistes → recul des anticipations de hausses de taux → rebond des actifs risqués.

Mais le BTC a actuellement ses propres problèmes : les répercussions réglementaires après la victoire écrasante des démocrates, le désendettement qui n’est pas terminé et la fragilité du sentiment après la chute sous les 75 000 dollars. Les effets positifs indirects de la baisse du pétrole sont éclipsés par ses propres facteurs négatifs. Même chose pour les actions américaines : la direction dépendra de l’IPC de demain.

【Mon avis : un « facteur de soutien au sentiment », pas encore un « catalyseur »】

Les avancées diplomatiques en sont encore au stade des « déclarations » et des « projets » ; le texte définitif d’un accord n’a pas encore été finalisé. Et les risques vont dans les deux sens : certains instituts avertissent que la probabilité d’une reprise des opérations militaires américaines contre l’Iran dans les prochains jours reste aussi élevée que 80 %. Si les négociations échouent, le pétrole et le sentiment de recherche de valeurs refuges pourraient s’inverser instantanément.

Ma conclusion est donc la suivante : pour le pétrole brut, c’est un facteur négatif de fond (la prime continue de se résorber) ; pour l’or, un facteur modérément positif, dominé par la logique des taux d’intérêt (l’IPC reste le facteur déterminant) ; pour le BTC et les actions américaines, un facteur positif indirect, mais atténué par leurs propres problèmes — cela ressemble davantage à un rétablissement du sentiment qu’à un catalyseur d’inversion de tendance.

Il faudra attendre trois éléments de confirmation pour qu’un véritable catalyseur se dessine : le texte de l’accord et la reprise effective du trafic dans le détroit d’Ormuz, l’IPC de demain et la possibilité d’une résurgence des risques militaires.

【Réflexions stratégiques】

Pétrole brut : biais baissier, sans vendre à découvert à tout prix ; se méfier d’un rebond près des niveaux clés.
Or : privilégier une approche en range ; ne pas acheter à la hausse avant l’IPC.
BTC : attendre la publication de l’IPC et des signes de stabilisation propres au BTC ; ne pas acheter au creux au seul motif que « le pétrole baisse ».

La diplomatie joue sur les anticipations ; leur concrétisation dépend du texte. Quand les anticipations vont trop vite, le retour de bâton est souvent brutal.

Pensez-vous que ces négociations seront le catalyseur d’un rebond des actifs risqués, ou simplement une nouvelle poussée passagère du sentiment ?