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Les données sur l’inflation américaine arrivent

Cette semaine, tout le monde examine les mêmes données. Le chiffre global à lui seul ne résoudra pas tout. La vraie question est la suivante : ces données vont-elles soulager le marché ou accroître la pression ?

Je ne me base pas sur un seul chiffre. J’analyse les données à trois niveaux, car l’inflation n’est plus un simple nombre. Elle fait évoluer simultanément la trajectoire des taux, le dollar, le marché boursier américain et l’appétit pour le risque dans la crypto.

🔍 Premier niveau : le chiffre global

Le chiffre global sera le premier que tout le monde verra. Les prix de l’alimentation et de l’énergie évoluent très vite dans cet indicateur. Donc, si le chiffre chute fortement pendant un mois, il est trop tôt pour se réjouir. S’il ressort élevé sur un mois, il est trop tôt pour paniquer.

Voici ce que j’examine : le chiffre global est-il conforme aux attentes, inférieur aux attentes ou supérieur aux attentes ? De petits écarts peuvent faire bouger les prix dans un sens ou dans l’autre ce jour-là. Mais à eux seuls, ils ne changent pas la tendance.

Deuxième niveau : le chiffre sous-jacent

La véritable histoire se cache dans l’inflation sous-jacente. Ce chiffre exclut l’alimentation et l’énergie. Il évolue donc plus lentement et ses effets durent plus longtemps.

C’est là qu’on observe les prix du logement, les services et les pressions salariales. Si les prix du logement ralentissent, c’est une bonne chose. Si les prix des services restent rigides, c’est mauvais signe. C’est pourquoi le marché accorde plus d’importance aux données sous-jacentes qu’au chiffre global.

Si l’inflation sous-jacente ralentit, les anticipations de baisse des taux se renforcent. Si elle reste rigide, ces anticipations s’affaiblissent. La pression sur les actifs risqués se poursuit alors.

Troisième niveau : les anticipations du marché

Avant la publication des données, le marché a déjà misé sur un scénario. C’est le niveau que la plupart des gens oublient.

Si tout le monde s’attend à des données faibles et qu’elles le sont effectivement, la hausse reste limitée, car ce scénario est déjà intégré dans les cours. Si tout le monde s’attend à des données faibles et qu’elles ressortent élevées, le mouvement est brutal et rapide. L’inverse est également vrai.

Je ne lis donc pas les données isolément : je les compare aux attentes. Y a-t-il une surprise ou non ? C’est la surprise qui provoque le véritable mouvement.

🧊 L’erreur la plus fréquente

Dire que la tendance a changé à cause d’un seul chiffre d’inflation.

Un chiffre est une photo d’un mois. La tendance, elle, est un film de trois ou six mois. Miser tout son argent parce qu’un mois a été favorable, c’est se précipiter. Tout retirer parce qu’un mois a été défavorable, c’est la même précipitation.

L’inflation recule par vagues, même lorsqu’elle baisse. Elle ne diminue pas en ligne droite chaque mois. Parfois, elle marque une pause pendant un mois, puis repart à la baisse. Celui qui investit sans le savoir change de direction à chaque nouvelle donnée. Au final, il épuise à la fois son argent et son moral.

⚠️ Trois points qui me font réfléchir face à ces données

Premièrement, les pressions salariales ne se sont pas encore complètement atténuées. Si le marché du travail reste solide, l’inflation des services ne ralentira pas facilement.

Deuxièmement, les données sur le logement arrivent avec un décalage. La faiblesse observée aujourd’hui peut donc laisser place à un rebond demain.

Troisièmement, le dollar et les anticipations de taux sont très sensibles. Même une petite surprise à la hausse peut repousser encore les espoirs de baisse des taux. C’est le climat le plus difficile pour les actifs risqués.

Tant que ces trois points restent d’actualité, je ne prendrai pas de décision majeure sur la base d’un seul chiffre.

🎯 Mon plan

Face à ces données, je reste en observation. Je ne prends pas de position importante avant leur publication. Je ne me précipite pas non plus sur le mouvement brutal des premières minutes qui suivent.

Mon plan se déroule par étapes.

Première partie, petite. Si les prix se stabilisent après la publication et que le support clé tient, j’observe.

Deuxième partie, moyenne. Si les prix passent sous le support puis le reprennent rapidement, ce qui constitue une fausse cassure, j’en rajoute.

Troisième partie, la plus importante. Si les prix reprennent la résistance clé et restent au-dessus pendant deux jours, j’en rajoute.

Que faire si la situation évolue en sens inverse ? Si les prix passent sous le support et y restent, j’accepte de m’être trompé. Je n’aggrave pas ma perte en renforçant ma position. C’est là que la discipline entre en jeu.

Pour confirmer, je surveille trois signes.

Premièrement, un ralentissement de l’inflation sous-jacente pendant deux mois consécutifs.
Deuxièmement, des prix qui restent au-dessus de la résistance clé.
Troisièmement, un recul de la peur et le retour de l’appétit acheteur.

Sans ces trois éléments, je ne m’avance pas. Même si les données sont bonnes, je reste fidèle à mon plan. Même si elles sont mauvaises, je ne panique pas.

Pour finir, voici ce que je retiens : les données sur l’inflation ne sont pas la ligne d’arrivée d’une course. C’est un virage. Celui qui le prend vite ne gagne pas. C’est celui qui le négocie correctement qui l’emporte. Dans ce virage, je choisis d’avoir raison plutôt que d’aller vite.
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