#Gate股票畅聊季 #美股财报季 La semaine prochaine, les valeurs liées à l’IA peuvent-elles sortir de la tourmente ?

Les valeurs technologiques américaines ont subi de fortes ventes cette semaine. L’engouement pour les investissements dans l’IA est également mis à l’épreuve par les changements de politique et les doutes des marchés financiers.

Malgré le rebond des valeurs des semi-conducteurs vendredi, le Nasdaq reste en zone de correction technique. Les interrogations du marché concernant le rendement des investissements dans les infrastructures d’IA, les capacités de financement et les perspectives de croissance restent entières.

La semaine prochaine, l’indice des prix à la consommation (CPI) et l’indice des prix à la production (PPI) des États-Unis pour octobre, ainsi que les résultats d’entreprises comme CoreWeave, Applied Materials et Cisco, seront des facteurs importants pour l’évolution des marchés.
Par ailleurs, la capacité des États-Unis et de l’Iran à éviter une nouvelle escalade du conflit et la reprise du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz influeront également sur les cours internationaux du pétrole et les anticipations d’inflation mondiale.

Le CPI met à l’épreuve les paris sur une hausse des taux en décembre
Les États-Unis publieront mardi prochain le CPI d’octobre, puis les données du PPI d’octobre vendredi. Alors que les anticipations de politique monétaire de la Fed ont nettement évolué, ces deux indicateurs d’inflation seront déterminants pour évaluer l’évolution future des taux d’intérêt.

Les pressions inflationnistes aux États-Unis restent alimentées par des facteurs tels que les prix de l’énergie et le coût des droits de douane. Dans le même temps, les dernières données sur l’emploi non agricole ont été solides, ce qui a encore réduit les espoirs du marché de voir la Fed s’orienter à court terme vers une politique plus accommodante. Après la publication du rapport sur l’emploi, les paris sur une hausse de 25 points de base des taux par la Fed en décembre se sont nettement renforcés sur le marché des contrats à terme sur taux.

Selon l’outil CME FedWatch, le marché estime désormais à près de 80 % la probabilité d’une hausse des taux en décembre. Les économistes prévoient généralement que le CPI global et le CPI de base des États-Unis augmenteront tous deux de 0,3 % en octobre par rapport au mois précédent.

ING estime qu’une hausse de cette ampleur rendrait une hausse des taux en décembre assez probable. Nick Rees, responsable de la recherche macroéconomique chez Monex, indique qu’à moins que le CPI publié mardi prochain soit nettement inférieur aux attentes ou que les données sur l’emploi non agricole de novembre ne réservent une forte surprise à la baisse, les marchés pourraient avoir largement intégré les anticipations d’une hausse de 25 points de base par la Fed en décembre avant la réunion de politique monétaire.

Pour les investisseurs, une nouvelle accélération de l’inflation pourrait entraîner une révision à la hausse des anticipations de hausse des taux. Dans un contexte où les valorisations des valeurs technologiques sont sous pression et où la sensibilité aux coûts de financement augmente, cela exercerait une pression supplémentaire sur les valeurs de croissance.

La logique des investissements dans l’IA fait l’objet d’une réévaluation
Les changements dans le paysage politique après les élections de mi-mandat introduisent de nouvelles incertitudes pour la chaîne de valeur de l’IA. La consommation d’énergie, les questions environnementales et les répercussions sur les communautés liées à la construction de centres de données sont devenues des enjeux électoraux majeurs. Les investisseurs commencent à craindre que ces projets soient soumis à l’avenir à une réglementation plus stricte et à des restrictions locales plus sévères en matière d’autorisations.

Ces inquiétudes ont éclaté au grand jour jeudi : le secteur des technologies de l’information du S&P 500 a chuté de 7,3 % en une séance, tandis que l’indice PHLX Semiconductor a dégringolé de 12,2 %. Il s’agit, dans les deux cas, de leurs plus fortes baisses journalières depuis plus de six ans. Le Nasdaq a plongé de 5,5 % ce jour-là, reculant de près de 12 % par rapport à son record d’octobre et entrant en zone de correction technique. Les valeurs technologiques ne sont pas seulement confrontées à des risques réglementaires : l’expansion continue des investissements dans l’IA a déjà suscité des inquiétudes quant au rendement du capital, aux capacités de financement et aux flux de trésorerie.

À mesure que les coûts de construction des centres de données augmentent, les investisseurs s’intéressent davantage à la question de savoir si ces dépenses d’investissement colossales peuvent réellement se traduire par des revenus et des bénéfices.

Keith Lerner, directeur des investissements chez Truist Advisory Services, souligne que l’écart de performance entre les valeurs technologiques et le S&P 500 au cours du mois dernier a atteint son niveau le plus important depuis mai 2002. Les investisseurs semblent se détourner collectivement des valeurs technologiques, tandis que les achats sur le marché sont nettement insuffisants.