#CLARITYActCouldBeDelayedUntil2028

Alors que tout le monde sur les marchés débat du sort d’un nouveau projet de loi, la véritable histoire ne se joue pas dans les couloirs du Congrès, mais dans les recueils de règles que les organismes de réglementation rédigent discrètement, ainsi que dans le cadre juridique que les stablecoins commencent à obtenir.

À la suite des élections de mi-mandat, la prise de contrôle des deux chambres du Congrès par les démocrates a jeté le doute sur l’avenir du CLARITY Act, le cadre législatif que le monde des cryptomonnaies attend avec le plus d’impatience. Selon des analystes et des représentants du secteur, le projet de loi pourrait être mis de côté jusqu’en 2028. Ce report ne signifie toutefois pas que l’écosystème est à l’arrêt ; la nature de la résistance est plutôt en train d’évoluer.

Pourquoi le processus législatif est-il au point mort ?

Le CLARITY Act a en réalité commencé comme une réussite : il a été adopté par la Chambre des représentants en juillet 2025, par 294 voix contre 134. Il visait à préciser dans quels cas un jeton devait être classé comme une valeur mobilière plutôt que comme une marchandise. Le projet de loi s’est toutefois heurté à un mur au Sénat. Un vote organisé le 15 septembre 2026, qui nécessitait 60 voix pour avancer, a échoué : 49 voix pour et 50 contre.

Deux principaux points de désaccord ont provoqué cet échec : les demandes de règles éthiques visant à empêcher les responsables publics de tirer profit de leurs investissements dans les cryptomonnaies, et les craintes que les rendements offerts par les stablecoins ne détournent les dépôts des banques traditionnelles. Maintenant que les démocrates contrôlent le Sénat, plusieurs détracteurs virulents du projet de loi occupent des postes de direction au sein de comités clés, ce qui rend quasiment nulle la perspective de son retour.

Pourquoi le marché ne s’est-il pas effondré ?

Une fois les résultats des élections définitifs, il n’y a pas eu de ventes paniques sur le marché des cryptomonnaies. La principale raison est que les marchés prédictifs avaient déjà intégré ce résultat dans les cours plusieurs semaines à l’avance. Bien que le Bitcoin ait atteint un creux de sept semaines à 75,618 $ le soir des élections, il s’est rapidement redressé, retrouvant la fourchette des 78,000 $.

Cela ne signifie pas que le marché est parfaitement serein. L’incertitude à court terme a entraîné la liquidation de positions à effet de levier ; environ 288 millions de dollars de positions longues ont été liquidés sur une période de 24 heures le soir des élections. Cela montre que les investisseurs hésitent encore à prendre des positions importantes en l’absence de clarté juridique.

Où des progrès sont-ils réalisés malgré l’absence d’un cadre législatif clair ?

Même si le CLARITY Act a été mis de côté, certains secteurs de l’industrie continuent d’avancer grâce à leurs propres initiatives législatives. Le GENIUS Act en est un exemple phare : ce projet de loi sur les stablecoins, qui a obtenu un soutien bipartisan, établit un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement et oblige les émetteurs à maintenir des réserves liquides. Cela contribue à protéger ces stablecoins de la volatilité politique.

La situation est similaire pour les valeurs mobilières tokenisées. Des représentants du secteur indiquent que les organismes de réglementation continuent d’élaborer des cadres pour les actifs tokenisés en s’appuyant sur leurs pouvoirs existants. De grandes institutions, telles que la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), construisent activement l’infrastructure nécessaire pour proposer des actions tokenisées sur les marchés internationaux. Autrement dit, le transfert de Wall Street vers la blockchain suit sa propre trajectoire, indépendamment de projets de loi particuliers.

L’incertitude annonce-t-elle un nouvel ordre ?

Bien que le report du CLARITY Act à 2028 puisse sembler être un revers pour le marché des cryptomonnaies, il signale en réalité le début d’une période durant laquelle les organismes de réglementation devraient jouer un rôle plus actif. Pour les investisseurs, l’absence de législation spécifique ne signifie pas l’absence de règles ; ce sont plutôt les déclarations des organismes de réglementation et l’issue des procédures judiciaires qui façonneront la nouvelle orientation du marché.

Dans ce climat d’incertitude, les stablecoins et les actifs tokenisés se distinguent comme les secteurs qui évoluent le plus rapidement, principalement parce que leurs cadres opérationnels sont déjà bien définis.

À court terme, l’incertitude entourant le CLARITY Act pourrait continuer d’alimenter la volatilité des opérations à effet de levier. À moyen terme, cependant, l’attention se déplacera de la législation vers les règles établies par les organismes de réglementation.

Parmi les principaux facteurs à surveiller figurent les positions exprimées par ceux qui dirigeront les comités du Sénat, le débat en cours sur l’incidence d’un cadre réglementaire pour les stablecoins sur les dépôts bancaires, ainsi que le rythme auquel l’infrastructure des actions tokenisées se développe. Même si la législation est retardée, l’adoption peut continuer de progresser par d’autres voies.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.

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