#民主党赢得美国两院 #美股财报季 Les démocrates remportent les deux chambres, et le rebond postélectoral ne dure qu’un jour : chronologie sur quatre jours des résultats et des marchés

Mardi 3 novembre : le vote

Les démocrates ont remporté le Sénat et la Chambre des représentants. Au Sénat, ils détiennent au moins 54 sièges contre 44, après avoir fait basculer sept sièges républicains : le Texas, le Kansas, la Caroline du Sud, l’Iowa, l’Ohio, le Maine et la Caroline du Nord. Ils ont conservé la Géorgie, le New Hampshire, le Michigan, le New Jersey et l’Illinois, tandis que les républicains ont conservé la Floride et le Kentucky. Les résultats ne sont pas encore connus en Alaska et dans le Mississippi, ce qui pourrait porter le total démocrate à 55 ou 56. À la Chambre des représentants, les démocrates comptent au moins 253 sièges, contre les 218 nécessaires. Selon les projections de CNN, ils obtiennent leur plus importante majorité depuis 2008. CBS estime que le résultat final se situera entre 251 et 268 sièges, et les résultats d’environ 30 courses ne sont pas encore connus. Plus de 30 républicains sortants ont perdu. Mike Johnson a déclaré qu’il ne briguerait pas le poste de chef de la minorité, et Hakeem Jeffries devrait devenir président de la Chambre.

Mercredi 4 novembre : le soulagement

Les marchés ont d’abord interprété le résultat comme une dissipation de l’incertitude. Le Dow a progressé de 3.03% à 53,356.12, enregistrant sa meilleure séance depuis avril 2025, et le S&P 500 a gagné 1.58% à 7,688.62. L’indice du dollar est tombé à environ 101.5, le brut WTI a chuté d’environ 8.5% à près de $89 sur fond de discussions autour d’une fin de la guerre avec l’Iran, l’or a progressé d’environ 3.3% à près de $4,063 et le Bitcoin a gagné environ 3% à $80,076. Les secteurs gagnants étaient la consommation discrétionnaire (+4.3%), les services financiers (+3.5%), l’immobilier (+3.2%) et les actions solaires, tandis que l’énergie a reculé de 4.8% et les valeurs de la défense ont chuté. Les semi-conducteurs et les valeurs des centres de données étaient déjà à la traîne, l’indice des semi-conducteurs ayant perdu environ 4% ce jour-là.

Jeudi 5 novembre : le retournement

Le soulagement n’a duré qu’une séance. Le S&P 500 a chuté de 4.36% à 7,353.73 et le Nasdaq Composite de 5.52% à 24,315.00, enregistrant tous deux leur pire séance depuis avril 2025. Le Nasdaq a clôturé en territoire de correction, sous sa moyenne mobile à 200 jours et à plus de 10% de son record du 6 octobre, tandis que le Nasdaq-100 a reculé de 6.36%. L’indice des semi-conducteurs a chuté d’environ 12%, soit sa deuxième plus forte baisse jamais enregistrée. Nvidia a perdu 9%, Broadcom 10%, AMD et Micron environ 12% à 15%, Arm 13% à $166.72, Qualcomm 9% en raison de perspectives décevantes et Oracle 7%. Les Sept Magnifiques ont perdu environ $1 trillion, le Nasdaq a vu environ $2 trillion s’évaporer et les titres en baisse ont été environ cinq fois plus nombreux que ceux en hausse. Le VIX a bondi de 60% à 26.62, son niveau le plus élevé depuis mars. Le Dow a reculé d’environ 1,833 points, effaçant le rebond de la veille.

Pourquoi le marché a changé d’avis

Reuters rapporte que les investisseurs ont réévalué les implications de la victoire écrasante des démocrates pour le développement des centres de données dédiés à l’IA, car plusieurs victoires démocrates ont eu lieu dans des États où l’opposition du public à l’expansion rapide des centres de données s’est accrue. Les résultats des entreprises ont accentué la pression : Qualcomm a dépassé les estimations, mais a publié des prévisions en baisse, et Arm a vu son chiffre d’affaires progresser de 27% tout en reculant malgré tout. Le président Trump a imputé la baisse au résultat électoral, tandis que Lisa Su, d’AMD, a qualifié le marché d’un peu trop myope quant à la demande d’IA. À vrai dire, il s’agit d’une réévaluation des dépenses dans l’IA, déclenchée par la politique. Le mouvement a également touché largement le Dow et le S&P 500, les 11 secteurs du S&P étant en baisse.

Les autres actifs

L’or a progressé d’environ 0.8% à près de $4,100 tandis que les rendements obligataires reculaient. Le rendement à 10 ans est tombé à environ 4.84% et les rendements à court terme ont baissé d’environ 12 points de base. Reuters indique que les traders de taux ont repoussé à mars le moment attendu de la prochaine hausse des taux de la Fed, même si d’autres bureaux de négociation voyaient encore un risque en décembre. Le WTI a rebondi d’environ 2.7% à près de $90.5 après des incidents touchant le transport maritime dans le Golfe. Le Bitcoin a chuté d’environ 5.7% à près de $75,860, évoluant comme le Nasdaq et non comme l’or, après son rebond à $80,076 la veille.

Vendredi 6 novembre : la suite

Les marchés asiatiques ont ouvert avec l’entrée du Nikkei japonais en marché baissier, le déclenchement des coupe-circuits sur le KOSPI sud-coréen et de fortes baisses de SK Hynix, Samsung, TSMC et SoftBank. Les contrats à terme sur les actions américaines reculaient d’environ 0.4% à 0.8%. Le rapport sur l’emploi d’octobre constitue le prochain test macroéconomique, après une hausse de seulement 29,000 emplois en septembre et un taux de chômage de 4.2%.

Les niveaux

S&P 500 à 7,353.73 : résistance à 7,528 (+2.4%), le plus bas du 30 octobre, puis à 7,689 (+4.6%), le cours de clôture de mercredi ; le record de 7,819 se situe 6.3% plus haut (+6.3%, selon mon calcul, par rapport au niveau d’aujourd’hui).
Bitcoin près de $75,860 : support à $75,000 (-1.1%) et moyenne mobile à 200 jours autour de $73,169 (-3.5%) ; résistances à $77,406 (+2.0%), $78,629 (+3.6%) et $80,000 (+5.5%).
Or près de $4,100 : supports autour de $4,063 et $3,975.

Quels secteurs ont encore un potentiel de hausse ?

Les données ne désignent pas de leader évident. Les semi-conducteurs, l’infrastructure cloud et les fournisseurs d’IA sont au cœur des ventes massives. Toute prévision de leadership dans ces secteurs dépend donc de la stabilisation de l’indice des semi-conducteurs et de la confirmation de la demande par le rapport de Nvidia plus tard ce mois-ci. Les véhicules électriques bénéficient de peu de soutien après le recul de Tesla de 3.34% mercredi. Les gagnants de mercredi, les valeurs solaires, financières et de consommation, pourraient mieux résister, mais jeudi a montré qu’aucun secteur n’était à l’abri. L’or et les bons du Trésor ont été les seuls refuges évidents.

Suivre le sentiment ou attendre une confirmation ?

Un rebond après une chute de 12% des semi-conducteurs est plausible, mais un rebond ne constitue pas nécessairement une tendance. Le marché n’a récompensé ni les solides résultats ni le pari sur la clarification électorale pendant plus d’une journée. Attendre une clôture au-dessus des niveaux de mercredi, les chiffres de l’emploi et des prévisions de résultats rassurantes quant aux dépenses dans l’IA est donc l’approche la plus défendable. Si vous décidez de négocier, dimensionnez vos positions en tenant compte des écarts de cours, car cette semaine, les variations implicites des cours autour des résultats, de 9% à 11%, ont été dépassées.

À retenir

La victoire des démocrates constitue le plus grand bouleversement politique à Washington depuis des années, mais le premier verdict du marché est qu’elle compte surtout pour l’infrastructure de l’IA. Le prochain groupe à mener le rebond sera celui qui prouvera que ses résultats et ses prévisions résistent à cette réévaluation.
Cette publication est destinée uniquement à la discussion et ne constitue pas un conseil en investissement. Les marchés sont volatils : gérez votre risque.
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