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L’or repasse au-dessus de 4 100 $, et la première question que tout le monde se pose est de savoir si de nouveaux sommets sont à venir. À mon avis, ce n’est pas la bonne question pour l’instant. Voici comment je vois les choses, simplement.

D’où vient ce mouvement

L’or a bondi de plus de 3 % mercredi, puis a gagné environ 2 % de plus jeudi. D’environ 3 940 $ avant l’élection à près de 4 135 $ aujourd’hui, cela représente une hausse d’environ 5 % en deux jours. La raison n’était pas la peur. Le dollar est tombé à son plus bas niveau en un mois, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a glissé à environ 4,89 %, et le pétrole a baissé dans l’espoir que les tensions avec l’Iran s’apaisent. C’est un mouvement de soulagement lié aux taux, pas une ruée vers les valeurs refuges.

Pourquoi c’est important

L’or ne rapporte pas d’intérêts, il bénéficie donc de la baisse des rendements et de l’affaiblissement du dollar. Mais le marché estime toujours à environ 80 % la probabilité d’une nouvelle hausse des taux de la Fed en décembre. L’or monte donc alors que son principal vent contraire est toujours présent. La hausse est donc bien réelle, mais fragile.

Les nouveaux sommets sont encore loin

Selon un rapport, l’or reste plus de 20 % sous son niveau d’avant le début de la guerre en Iran, fin février. Si c’est exact, il faudrait une hausse d’environ 25 % à partir d’ici pour retrouver ce niveau, car un divisé par 0,8 égale 1,25. Parler de nouveaux sommets est donc prématuré. La question la plus immédiate est de savoir si les 4 000 $ peuvent devenir un plancher.

Les chiffres sur mon graphique

Mon graphique de l’or indique un cours de 4,116.70. Le prochain niveau supérieur est à 4,214.76, soit 2,4 % plus haut. En dessous, on trouve 4,089.52, soit 0,7 % plus bas, puis 4,034.59, soit 2,0 % plus bas, ensuite 3,989.56, soit 3,1 % plus bas, et enfin 3,847.37, soit 6,5 % plus bas. Le cours vient de repasser au-dessus des trois moyennes mobiles situées entre 3,990 et 4,090, ce qui est bon signe. Le RSI est proche de 55, il n’est donc pas en zone de surachat. La ligne de momentum est toujours sous zéro, mais elle est repartie à la hausse. Le cours de l’or au comptant est actuellement un peu supérieur à celui de mon graphique : actualisez le cours avant de vous servir de ces niveaux.

Vendredi sera le véritable test

Les chiffres de l’emploi seront publiés vendredi à 8:30, heure de New York, et les prévisions tablent sur environ 65,000 emplois. Un chiffre nettement supérieur à ce niveau ferait augmenter les anticipations de hausse des taux, soutiendrait le dollar et remettrait les 4 000 $ en jeu. Un chiffre faible aurait l’effet inverse et pourrait ouvrir la voie vers la zone des 4 200 à 4 230 que surveillent de nombreux traders.

Mon avis : j’y vois un rebond au sein d’une tendance baissière plus large, et pas encore le début d’une nouvelle phase haussière. Avant d’y voir davantage, j’attends une clôture journalière au-dessus de 4,215 et une baisse des anticipations de hausse des taux. Si les 4 000 cèdent, je regarderais ensuite la zone des 3,850. D’ici là, je préfère attendre vendredi plutôt que de courir après le marché.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Pensez-vous que l’or ait besoin d’une pause après une hausse de 5 %, ou la baisse des rendements va-t-elle lui permettre de poursuivre sa progression ? Et achèteriez-vous lors d’un repli vers 4 000 $, ou attendriez-vous une clôture au-dessus de 4,215 ?

@Gate_Square