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Les démocrates ont remporté les deux chambres, les républicains gardent la Maison-Blanche, et la première réaction du marché a été essentiellement un soulagement. J’examine la situation uniquement sous l’angle des marchés : qu’est-ce qui était déjà intégré dans les cours, qui l’a absorbé le plus rapidement, et qu’est-ce qui change concrètement pour les cryptos ?

1. Ce n’était pas une véritable surprise

Avant le vote, les marchés prédictifs estimaient à environ 60 % à 75 % la probabilité d’une victoire démocrate dans les deux chambres, selon le jour. Lorsqu’un résultat est largement attendu, ce qui compte dans le trade, ce n’est pas le résultat lui-même, mais la disparition de l’incertitude. C’est pourquoi cela a ressemblé à un soulagement, pas à une réévaluation des cours.

2. Actions contre BTC : qui l’a absorbé le plus rapidement ?

Les actions américaines ont progressé en ligne droite, le S&P gagnant environ +1.6% et le Nasdaq environ +1.4%. BTC a pris le chemin le plus long. Il a glissé d’un niveau proche de 78,000 à environ 75,600 le soir de l’élection (environ -3%), avant de bondir au-dessus de 81,000, soit environ +7% depuis son creux selon mes calculs. Environ $950M ont été liquidés en cours de route. Les actions ont donc absorbé la nouvelle plus rapidement et plus nettement, tandis que BTC l’a fait avec beaucoup plus de volatilité. Lorsqu’une nouvelle macroéconomique tombe, BTC se comporte souvent comme une version à effet de levier de l’appétit pour le risque.

3. Pour les cryptos, les effets se feront sentir lentement

Le projet de loi sur la structure du marché a été adopté par la Chambre des représentants en juillet, mais il est resté bloqué au Sénat. Le nouveau Congrès entrera en fonction en janvier 2027, et selon un article, les démocrates de la Chambre discutent déjà d’une nouvelle version prévoyant des protections renforcées pour les investisseurs et une surveillance accrue de la SEC. Avant l’élection, certains analystes avaient averti qu’une victoire démocrate pourrait repousser le projet de loi à 2027 ou plus tard. C’est le risque à long terme, et il faut le reconnaître. De l’autre côté, selon un décompte, environ 37% des démocrates de la Chambre ont voté en faveur de la version adoptée par la Chambre des représentants : le soutien n’est donc pas nul. J’interprète cela comme un processus plus lent et davantage axé sur la négociation, pas comme une hostilité automatique.

4. Un gouvernement divisé est généralement synonyme d’impasse

Lorsque le Congrès et la Maison-Blanche sont contrôlés par des partis différents, il devient plus difficile d’adopter de grands plans de dépenses ou de nouvelles mesures fiscales. L’impasse n’est pas haussière en soi, mais elle réduit le risque de changements soudains de politique, et les marchés apprécient généralement la prévisibilité. Attendez-vous à davantage d’auditions de surveillance à partir de janvier : cela signifie des gros titres, pas nécessairement des changements de politique.

5. Niveaux selon mon graphique journalier (BTC autour de 80,400)

Le milieu de la fourchette de la semaine de l’élection (75.6K à 81K) se situe autour de 78,300, soit -2.6% par rapport au cours actuel. Au-dessus, on trouve 82,108 (+2.1%) et 84,184 (+4.7%). En dessous, 77,136 (-4.1%) et 76,260 (-5.1%). Si le rebond n’est qu’un mouvement de soulagement, je m’attendrais d’abord à ce que le cours revienne vers le milieu de la fourchette, à 78,300, plutôt que de chuter directement vers ses plus bas.

Mon avis : l’élection a supprimé un risque événementiel, pas un problème. Les actions ont intégré la nouvelle en une journée, tandis que BTC digère encore l’effet de levier et la prudence du marché au comptant. Pour les cryptos, le véritable enjeu est le calendrier de janvier et la forme que prendra la nouvelle réglementation, ce qui prendra des mois. Je ne trade pas sur la base du gros titre. Je surveille la capacité de BTC à se maintenir au-dessus de 78,300 lors des replis, et je serais davantage intéressé au-dessus de 82,100.

Ceci ne constitue pas un conseil financier.

Pensez-vous que BTC va rattraper les actions à partir de maintenant, ou qu’il continuera à se comporter comme le cousin plus nerveux ? Et le ralentissement du projet de loi sur les cryptos change-t-il la durée pendant laquelle vous êtes prêt à conserver vos positions ?

@Gate_Square