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Emploi non agricole aux États-Unis : un signal plus fort sur l’emploi met la prochaine décision de la Réserve fédérale sous les projecteurs

Le marché du travail américain a envoyé un signal plus fort que prévu, alors que les marchés financiers s’apprêtent à faire face à une nouvelle épreuve macroéconomique importante.

Le rapport d’ADP sur l’emploi en octobre montre que les employeurs du secteur privé ont créé 86,000 emplois, soit nettement plus que les 69,000 attendus par les économistes. Ce chiffre correspond à la hausse révisée de 86,000 enregistrée en septembre, ce qui laisse penser que le rythme des embauches dans le secteur privé s’est maintenu sans accélération notable.

Toutefois, le chiffre global ne raconte qu’une partie de l’histoire. Le salaire de base moyen a augmenté de 3.2% sur un an, tandis que la rémunération brute a progressé de 4.7%. Une hausse plus marquée des revenus peut soutenir les dépenses des ménages, mais la persistance de la croissance des salaires compte aussi pour la Réserve fédérale, car elle peut influer sur les pressions inflationnistes.

Le bilan comporte également des points faibles. Les services professionnels et aux entreprises ont perdu 27,000 emplois, tandis que les ressources naturelles et le secteur minier ont reculé de 8,000. Les embauches ont été soutenues par le commerce, les transports et les services publics, qui ont créé 39,000 postes, ainsi que par l’éducation et la santé.

Pourquoi c’est important pour les marchés financiers

Le prochain catalyseur majeur sera le rapport officiel sur l’emploi non agricole d’octobre, publié par le Bureau of Labor Statistics, prévu le vendredi 6 novembre à 8:30 AM ET.

Les prévisions actuelles des économistes tablent sur environ 65,000 emplois non agricoles supplémentaires, contre une baisse de 29,000 annoncée pour septembre. Le taux de chômage devrait rester à 4.2%.

L’écart entre les attentes et les chiffres publiés pourrait influer sur les anticipations de taux d’intérêt, les rendements des bons du Trésor, le dollar américain et l’appétit pour le risque sur les marchés mondiaux.

Un rapport sur l’emploi plus solide que prévu pourrait renforcer l’idée que l’économie américaine reste résiliente. Cela pourrait réduire les anticipations d’assouplissement monétaire et exercer une pression sur les actifs sensibles aux taux d’intérêt.

Un rapport nettement plus faible pourrait entraîner la réaction inverse et renforcer les anticipations de futures baisses de taux. Toutefois, un emploi en baisse n’est pas automatiquement un facteur haussier pour les marchés financiers, car les inquiétudes concernant la croissance économique peuvent déclencher des ventes généralisées d’actifs risqués.

Ce que montrent les marchés actuellement

Au 5 novembre, Bitcoin s’échange autour de $80,568, en hausse d’environ 3.94% sur 24 heures. L’or avoisine les $4,064.55, en hausse d’environ 3.16%, tandis que l’indice US 500 se situe autour de 7,689.50, en hausse d’environ 1.48%.

Cette combinaison mérite d’être suivie. Bitcoin, l’or et les actions progressent tous malgré le signal plus fort sur l’emploi. Cela indique que les marchés ne réagissent pas aux données sur l’emploi selon une logique simpliste d’appétit ou d’aversion pour le risque. Le positionnement, la liquidité et les anticipations influencent également l’évolution des cours.

Mes perspectives avant la publication des chiffres de l’emploi

Pour Bitcoin, la zone des $80,000 reste un seuil psychologique important. Un maintien au-dessus de ce niveau, accompagné d’un volume d’achat soutenu, conforterait le rebond. Cependant, un rejet près de la résistance récente à $81,000 pourrait raviver la volatilité.

Pour l’or, la progression actuelle doit être évaluée en tenant compte des rendements des bons du Trésor et de la vigueur du dollar. Un dollar plus fort et des rendements réels en hausse pourraient freiner le rallye, tandis que des rendements en baisse pourraient apporter un soutien supplémentaire.

Pour les actions américaines, la vigueur de l’emploi peut soutenir les anticipations de bénéfices des entreprises, mais des anticipations de taux d’intérêt plus élevés pourraient exercer une pression, en particulier sur les valeurs de croissance et les valeurs technologiques.

Une distinction importante mérite d’être soulignée : ADP et les chiffres de l’emploi non agricole ne sont pas interchangeables. ADP mesure l’emploi dans le secteur privé à partir de ses propres données de paie, tandis que le rapport du BLS couvre un tableau plus large de l’emploi, y compris les emplois publics. Leurs estimations mensuelles peuvent diverger considérablement.

La véritable opportunité ne consiste pas à prédire aveuglément le chiffre global, mais à comprendre comment le résultat réel se compare aux attentes et comment les différentes classes d’actifs réagissent ensuite.

Je préfère attendre les chiffres officiels, observer la première réaction des marchés et rechercher une confirmation avant de prendre une position à effet de levier. Sur un marché mû par les événements, protéger son capital est tout aussi important que saisir une opportunité.

Le rapport sur l’emploi de novembre pourrait devenir un catalyseur important à court terme pour Bitcoin, l’or et les actions américaines. Les chiffres donneront un premier signal, mais l’évolution des cours révélera comment le marché les interprète.

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