Aux États-Unis, les contrats à terme sur indices boursiers se sont redressés après le repli lié à l’élection observé pendant la séance de nuit, les traders reportant leur attention sur le contexte macroéconomique général. Des données sur le marché du travail plus solides que prévu et la hausse des prix du pétrole ont remis au premier plan le débat sur l’orientation de la politique de la Réserve fédérale, tandis que les actifs numériques restent sous pression en raison des sorties de capitaux institutionnels.

À court terme, la résilience du marché du travail constitue un frein pour les actifs à risque ; dans le même temps, l’intégration des infrastructures à long terme se poursuit discrètement. Autrement dit, alors que les cours restent sous pression, les infrastructures sous-jacentes gagnent en maturité.

Dans quelle mesure le marché du travail américain est-il résilient ?

L’emploi dans le secteur privé a progressé de 86 000 en octobre, dépassant les 67 000 attendus, et les offres d’emploi ont atteint un sommet en quatre mois. Cela complique la tâche de la Réserve fédérale. Bien que le rendement des bons du Trésor à 10 ans soit descendu aux alentours de 4,93 % et que l’indice du dollar soit retombé à son plus bas niveau en un mois, à 101.4, la possibilité d’une hausse des taux d’intérêt reste d’actualité.

Les marchés continuent d’intégrer la possibilité d’une hausse des taux lors de la réunion du 9 décembre. Les données sur les créations d’emplois non agricoles de vendredi seront un indicateur clé ; un chiffre élevé entraînerait probablement un resserrement des anticipations de taux, ce qui pèserait sur les cryptomonnaies, tandis qu’un chiffre faible pourrait atténuer la pression exercée par le dollar et offrir un répit temporaire.

Pourquoi l’énergie et l’inflation sont-elles de nouveau à l’ordre du jour ?

Les tensions géopolitiques se sont intensifiées après des informations faisant état d’une attaque contre une île située près du détroit d’Ormuz, faisant grimper le Brent au-dessus de $100 et approcher le WTI des $97. Dans le même temps, l’inflation dans la zone euro a atteint un sommet en trois ans, renforçant les anticipations d’une hausse des taux d’intérêt en décembre. D’un côté, le pétrole exerce des pressions inflationnistes ; de l’autre, une surprise inflationniste vient d’Europe. Ces deux facteurs compliquent la tâche des banques centrales et affaiblissent l’appétit pour le risque.

Pourquoi les capitaux quittent-ils l’espace crypto ?

Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes d’environ $1.16 milliard au cours des trois dernières séances ; les sorties de $643 millions le 30 octobre ont constitué le plus important retrait sur une seule journée depuis la fin juin. L’indice Fear & Greed reste dans les 30, fermement dans la zone de « peur ».

Le Bitcoin s’échange autour de $80,100, mais une dynamique durable nécessite des entrées quotidiennes régulières dépassant $200 millions. Sans cela, les cours au-dessus de $80,000 restent vulnérables à la pression vendeuse. Les mouvements de prix actuels sont davantage dictés par les produits dérivés et le sentiment macroéconomique que par l’accumulation au comptant.

Que se passe-t-il du côté des infrastructures ?

En arrière-plan des sorties des ETF et de la consolidation des cours, les infrastructures financières traditionnelles continuent de s’intégrer aux actifs numériques. Des évolutions telles que le projet d’un opérateur boursier de proposer des contrats à terme perpétuels aux États-Unis, le lancement de services de tokenisation par une chambre de compensation et l’obtention par une société de paiement de l’autorisation d’exercer en tant que banque fiduciaire constituent des jalons structurels, indépendants de la volatilité quotidienne des cours.

Ces évolutions témoignent de la maturation des infrastructures institutionnelles ; même si les flux de capitaux restent hésitants, les infrastructures sous-jacentes continuent de progresser.

Quel est le véritable seuil à surveiller ?

À court terme, la principale variable est de savoir si le niveau de $80,000 peut se maintenir comme support structurel. En l’absence d’entrées robustes dans les ETF au comptant, tout rebond reste fragile.

Trois signaux sont à surveiller. Comment les données sur l’emploi de vendredi influenceront-elles les anticipations de taux d’intérêt ? La prime géopolitique intégrée aux prix du pétrole sera-t-elle permanente ou transitoire ? Et les entrées dans les ETF redeviendront-elles positives et dépasseront-elles le seuil de $200 millions ? Les pressions macroéconomiques définissent le court terme, tandis que l’intégration des infrastructures façonne le long terme.

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