Les cryptomonnaies après les élections 🔎

À la suite des élections de mi-mandat aux États-Unis, le nouveau paysage politique a modifié la manière dont les marchés évaluent l’équilibre entre la surveillance réglementaire et la politique budgétaire. Les démocrates ayant obtenu la majorité à la Chambre des représentants et au Sénat, les principaux actifs numériques ont d’abord connu un net repli, suivi d’une reprise notable.

Ce mouvement s’interprète avant tout comme un réajustement rapide du risque politique, plutôt que comme un changement fondamental de la demande.

Qu’est-il arrivé aux prix ?

Après avoir fléchi vers 75 600 $ au cours de la séance nocturne, le Bitcoin est remonté au-dessus de 78 000 $, atteignant finalement environ 80 290 $. L’Ethereum a affiché une dynamique similaire, progressant d’environ 7 % pour approcher les 2 434 $, avant de se stabiliser autour de 2 421 $.

Au cours de cette reprise, la capitalisation boursière totale a augmenté d’environ 87 milliards de dollars, pour atteindre 2,63 billions de dollars. L’indice de peur et de cupidité est passé de 26 à 34 ; bien qu’il se trouve toujours dans la zone de « peur », la tendance s’est orientée à la hausse.

Ce mouvement en V semble être une réaction à la dissipation de l’incertitude plutôt qu’à une seule nouvelle en particulier.

Qu’est-il arrivé à l’effet de levier ?

L’activité sur le marché des produits dérivés a été intense. Le total des liquidations au cours des dernières 24 heures a atteint 468,66 millions de dollars, dont 266,24 millions provenant de positions longues. En d’autres termes, les positions longues ont été liquidées pendant la baisse, avant un rebond rapide.

Le marché des options a également connu une activité importante le jour des élections. Des options sur Bitcoin d’une valeur d’environ 660 millions de dollars ont été échangées dans le cadre de transactions de blocs, dont environ 420 millions de dollars en achats d’options d’achat. Cela témoigne d’un positionnement axé sur une reprise : le marché a d’abord été ébranlé, mais les investisseurs qui misaient sur un rebond sont ensuite passés à l’action.

Pourquoi cette reprise n’est-elle pas surprenante ?

Dans une perspective à long terme et dialectique, la baisse initiale suivie d’une reprise laisse penser qu’un « raz-de-marée démocrate » avait déjà été largement intégré dans les cours. Les marchés prédictifs avaient attribué une forte probabilité à ce résultat, ce qui limitait l’ampleur d’un éventuel choc.

Les conséquences structurelles concernent le front législatif. Un gouvernement divisé crée des obstacles supplémentaires à l’adoption du projet de loi sur la structure du marché, un texte déjà bloqué au Sénat. Les orientations réglementaires actuelles de la SEC et de la CFTC restant en vigueur, la probabilité que toute nouvelle législation globale soit reportée à 2027 a augmenté.

D’où venait le vent macroéconomique favorable ?

La reprise ne relève pas uniquement de l’univers des cryptomonnaies ; les facteurs macroéconomiques ont également apporté leur soutien. L’impasse politique a réduit les perspectives d’une expansion budgétaire importante, ce qui a fait baisser les rendements des bons du Trésor et le dollar. L’affaiblissement du dollar, conjugué aux anticipations d’une pause dans les hausses de taux d’intérêt, a créé un environnement favorable aux actifs risqués, y compris les cryptomonnaies.

En bref, la dissipation de l’incertitude politique, conjuguée au recul du dollar et des rendements obligataires, a ouvert une fenêtre à court terme propice à l’appétit pour le risque.

Cette hausse peut-elle durer ?

La véritable question est de savoir si cette reprise n’est qu’un « rebond de soulagement » provoqué par la disparition de l’incertitude, ou si elle peut se maintenir grâce à une véritable demande sur le marché au comptant. Le contraste entre l’optimisme à court terme et les défis structurels à long terme reste au cœur du sujet. Tant que les préoccupations liées à la sécurité, le besoin de clarté réglementaire et les conditions de liquidité ne seront pas résolus, la pérennité de la hausse postélectorale dépendra de l’ampleur de la demande au comptant qui entrera sur le marché.

Parmi les indicateurs clés à suivre figurent la confirmation ou non de la hausse de la capitalisation boursière totale par le volume des échanges au comptant, la sortie ou non de l’« indice de peur » de la « zone de peur », ainsi que la poursuite ou non de la détente des rendements obligataires et du dollar américain.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.

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