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Les investisseurs et les traders suivent de près les résultats financiers de Qualcomm et d’Arm, deux acteurs essentiels de l’écosystème des semi-conducteurs et des technologies. Les deux sociétés doivent publier leurs résultats aux alentours du 4 novembre 2026. Les résultats du T4 de l’exercice 2026 de Qualcomm seront publiés après la clôture, tandis que ceux du T2 de l’exercice 2027 d’Arm seront également au centre de l’attention. Ces publications revêtent une importance considérable, car elles peuvent influer sur l’orientation des actions des semi-conducteurs et des valeurs technologiques au sens large. Vous trouverez ci-dessous une analyse détaillée, étape par étape, des bénéfices, des tendances des revenus, de la demande de puces et de semi-conducteurs, des ventes de processeurs pour l’IA et les smartphones, des réactions potentielles des cours et des implications pour les opérations de trading, avec autant de précisions que possible sur les cours, les variations en pourcentage, les volumes et la liquidité à partir des données récentes.

1. Pourquoi l’attention est particulièrement forte en ce moment
Les marchés se positionnent avant ces publications, car Qualcomm et Arm se trouvent au carrefour des smartphones, de l’automobile, de l’IoT et de l’essor des capacités de calcul dédiées à l’IA. L’action Qualcomm s’est récemment négociée autour de 164–165 $ (par exemple : clôture autour de 164.43 $ le 3 nov., soit une hausse de +1.45% sur la séance ; cours précédents proches de 162 $). Elle se situe ainsi environ 36–37% sous son plus haut sur 52 semaines, à 259.92 $, tout en restant nettement au-dessus de son plus bas sur 52 semaines, proche de 122 $. Sa capitalisation boursière a oscillé entre 175 et 178 milliards de dollars. Les récentes séances ont été marquées par une activité accrue, avec notamment des journées où le montant des transactions a dépassé 1.8 milliard de dollars et où le volume figurait parmi les plus élevés du marché, signe d’une forte liquidité et du positionnement des investisseurs institutionnels à l’approche de la publication. Les marchés d’options anticipent une variation d’environ 8–9% autour de la publication, supérieure à la variation moyenne à long terme d’environ 7–7.5% le jour des résultats.
L’action Arm a évolué dans une fourchette plus volatile, avec des clôtures récentes autour de 196–202 $ (par exemple : environ 196.79 $, avec de fortes variations quotidiennes de –4% ou plus, ainsi que des mouvements en avant-marché). Sa fourchette sur 52 semaines a été extrêmement large (autour de 100–452 $ dans certaines données), ce qui témoigne de sa grande sensibilité aux perspectives liées à l’IA et aux redevances. La liquidité reste solide, compte tenu de son statut de grande capitalisation dans le secteur des semi-conducteurs et de sa capitalisation boursière de plusieurs centaines de milliards de dollars (environ 216 milliards de dollars selon des données récentes). Pour les deux titres, des volumes élevés et d’importantes variations en pourcentage sont courants autour des publications de résultats, ce qui crée à la fois des occasions et des risques pour les traders.

2. Bénéfices et évolution des revenus – résultats récents
Dernier trimestre de Qualcomm (T3 de l’exercice 2026, clos le 28 juin 2026) :
Le chiffre d’affaires total s’est établi à 9.95 milliards de dollars, en baisse de 4% sur un an par rapport à 10.365 milliards de dollars, mais dans le haut de la fourchette des prévisions antérieures et supérieur à certaines estimations consensuelles proches de 9.6–9.7 milliards de dollars. Le BPA dilué GAAP s’est établi à 1.87 $ (en baisse de 23% sur un an) ; le BPA non-GAAP s’est établi à 2.21 $ (en baisse d’environ 20% sur un an et légèrement inférieur à certaines estimations autour de 2.23 $). Le bénéfice net GAAP s’est élevé à environ 2.0 milliards de dollars (en baisse de 25% sur un an).
La répartition par segment est claire : le chiffre d’affaires de QCT (puces) s’est établi à 8.50 milliards de dollars (–5% sur un an) ; celui de QTL (licences) à 1.28 milliard de dollars (–3% sur un an). Au sein de QCT, les combinés ont constitué le principal point faible, avec un chiffre d’affaires de 5.09 milliards de dollars (–20% sur un an), tandis que l’automobile a atteint un record de 1.59 milliard de dollars (+61% sur un an) et que l’IoT a généré 1.83 milliard de dollars (+9% sur un an). Les revenus cumulés de QCT hors combinés ont progressé de 28% sur un an. Le secteur automobile a enregistré 23 trimestres consécutifs de croissance à deux chiffres.
Derniers résultats d’Arm :
L’exercice 2026 (clos le 31 mars 2026) a généré un chiffre d’affaires record de 4.92 milliards de dollars, en hausse de 23% sur un an. Il s’agit de la troisième année consécutive de croissance supérieure à 20%. Les revenus tirés des redevances ont atteint un record de 2.61 milliards de dollars et ceux des licences, 2.31 milliards de dollars. À lui seul, le T4 de l’exercice 2026 a enregistré un chiffre d’affaires trimestriel record de 1.49 milliard de dollars. Au T1 suivant de l’exercice 2027 (clos le 30 juin 2026), le chiffre d’affaires s’est établi à 1.289 milliard de dollars et le BPA non-GAAP à 0.45 $ (au-dessus des estimations proches de 0.41 $, soit une surprise positive d’environ 11% pour le BPA et un léger dépassement des attentes en matière de revenus). Les marges brutes restent très élevées (historiquement dans le milieu ou le haut de la fourchette des 90%). Le bénéfice net et les indicateurs opérationnels se sont améliorés parallèlement à la croissance du chiffre d’affaires, soutenus par la progression des redevances liées aux smartphones, à l’IA en périphérie, à l’IA physique et surtout à l’IA dans les centres de données et le cloud (les redevances issues des centres de données ont plus que doublé sur certaines périodes récentes).
Les deux sociétés continuent de générer des bénéfices absolus solides, mais leur composition évolue : Qualcomm fait face à une transition dans le segment des combinés tout en développant des activités à plus forte croissance ; Arm bénéficie d’un effet de levier généralisé de son modèle de redevances sur plusieurs marchés finaux.

3. Demande dans les semi-conducteurs et les puces
La demande globale de semi-conducteurs reste mitigée, mais bénéficie de facteurs structurels favorables, notamment les infrastructures d’IA, l’électrification automobile et les systèmes ADAS, ainsi que les applications industrielles et l’IoT. Les prix de la mémoire et les contraintes d’approvisionnement constituent un frein notable, en particulier pour les fabricants de smartphones : la hausse des coûts de DRAM/NAND alourdit la nomenclature des composants des appareils et pèse sur les volumes unitaires. Qualcomm a explicitement cité des « prix de la mémoire sans précédent » et les dynamiques connexes de la chaîne d’approvisionnement parmi les facteurs pesant sur le marché des combinés.
Dans le même temps, la demande hors combinés est robuste. Le portefeuille de contrats de conception remportés par Qualcomm dans l’automobile est estimé à plusieurs dizaines de milliards de dollars, et les contrats de conception dans l’IoT et l’industrie dépassent plusieurs milliards. Arm continue de bénéficier d’une forte contribution des redevances, portée par la hausse du contenu informatique par appareil et les nouvelles conceptions liées à l’IA. La liquidité dans l’ensemble du secteur des semi-conducteurs reste élevée, avec des volumes importants sur les valeurs phares et les titres associés autour des catalyseurs macroéconomiques et des publications de résultats. Des variations de 5–10% ou plus le jour des résultats ne sont pas rares lorsque les prévisions divergent des attentes.

4. Tendances des ventes de processeurs pour l’IA et les smartphones
Les processeurs pour smartphones restent un élément central — même si leur importance relative diminue — des activités de Qualcomm. Le chiffre d’affaires des combinés a reculé de 20% au dernier trimestre publié, sous l’effet de la hausse des coûts de la mémoire, de la faiblesse des volumes Android dans certaines régions et de l’évolution structurelle en cours, Apple continuant d’intégrer sa propre technologie de modem. La direction a indiqué que la demande de certains combinés, notamment celle des clients chinois, avait peut-être atteint un plancher et pourrait s’améliorer d’un trimestre à l’autre, mais la transition à plus long terme d’Apple reste un frein pendant plusieurs trimestres.
L’IA est clairement le principal vecteur de croissance pour les deux sociétés. Qualcomm fait progresser ses capacités d’IA embarquée et en périphérie, a réalisé des acquisitions à l’appui de ses fondations logicielles pour l’IA générative et agentique, et développe ses activités dans les puces personnalisées pour centres de données (certaines communications indiquent que les premières livraisons sont attendues au cours du trimestre en cours, avec à plus long terme un potentiel de revenus de plusieurs milliards de dollars). L’automobile et l’IoT affichent déjà une forte croissance en pourcentage et devraient accélérer. Le modèle de redevances d’Arm capte la dynamique de l’IA dans les déploiements en périphérie, l’IA physique et le cloud/les centres de données ; les redevances issues des centres de données ont enregistré des hausses en pourcentage particulièrement importantes, et la société continue d’élargir son portefeuille de licences à forte valeur.
En bref, les ventes de processeurs pour smartphones subissent des pressions cycliques et structurelles (les ventes de combinés de Qualcomm ont récemment reculé à un rythme négatif situé dans le milieu ou le haut de la dizaine de pourcents), tandis que le contenu lié à l’IA et les applications hors combinés affichent des taux de croissance à deux chiffres, voire supérieurs à 50% dans certains segments clés.

5–7. Réaction potentielle des cours et implications pour le trading
Si les résultats et les prévisions dépassent les attentes ou montrent une accélération de la dynamique hors combinés et de l’IA :
Les deux actions pourraient enregistrer des hausses marquées en pourcentage. La variation anticipée par les options de Qualcomm, proche de 8–9%, constitue une référence utile ; un dépassement net des attentes, accompagné de commentaires favorables sur l’exercice 2027 — notamment concernant la contribution des centres de données et l’accélération de la croissance hors combinés vers ou au-delà de 60%, comme indiqué précédemment — pourrait faire monter le titre depuis la zone des 164–165 $, avec un retour potentiel vers le milieu de la fourchette $170s ou plus haut, selon l’ampleur des résultats. Le volume devrait probablement encore augmenter à la hausse, renforçant la liquidité pour les positions importantes. Arm, déjà sensible aux perspectives liées aux redevances de l’IA, pourrait enregistrer de fortes hausses en pourcentage si les tendances des redevances et des licences restent solides.
Si les résultats ou les prévisions déçoivent (faiblesse des combinés, déploiement de l’IA moins dynamique ou perspectives prudentes) :
Les pressions vendeuses peuvent rapidement s’intensifier. Qualcomm a déjà connu des baisses de plusieurs points de pourcentage après des publications mitigées (par exemple, après les résultats du T3). Des résultats inférieurs aux prévisions consensuelles de 10.14 milliards de dollars de chiffre d’affaires et d’environ 2.16 $ de BPA, ou des prévisions en deçà de la fourchette de 9.7–10.5 milliards de dollars de chiffre d’affaires et de 2.05–2.25 $ de BPA non-GAAP, pourraient pousser le titre vers des niveaux de support inférieurs, avec un volume accru. La forte volatilité historique d’Arm implique des variations en pourcentage potentiellement plus importantes dans un sens comme dans l’autre.
Éléments à prendre en compte pour le trading : les deux titres offrent une bonne liquidité aux traders actifs (volume quotidien moyen élevé, écarts acheteur-vendeur serrés dans des conditions normales et activité accrue sur les options à l’approche de la publication). La gestion du risque est essentielle compte tenu de la nature binaire des résultats et de la possibilité de variations de plus de 8% en une seule séance. Le dimensionnement des positions par rapport à la variation anticipée, l’utilisation d’options pour définir le risque et le suivi de la formation des cours après la clôture sont des approches courantes. Le sentiment général dans le secteur des semi-conducteurs, les commentaires sur les prix de la mémoire et toute mise à jour concernant les puces personnalisées ou les grands contrats de conception amplifieront la réaction.

8. Impact plus large sur le marché
Les résultats de Qualcomm et d’Arm constituent des indicateurs importants de la santé du secteur des semi-conducteurs, de la reprise — ou de l’absence de reprise — de la demande de smartphones, de l’adoption des capacités de calcul dans l’automobile et du rythme de monétisation des puces d’IA. Des résultats solides peuvent soutenir les valeurs connexes dans les secteurs des puces, des technologies automobiles et des infrastructures d’IA ; des résultats faibles peuvent peser sur les multiples de l’ensemble du groupe. Qualcomm se négociant à un ratio cours/bénéfice rétrospectif proche de 19 (une décote par rapport à de nombreuses sociétés comparables exposées à l’IA) et Arm affichant une valorisation axée sur la croissance, le discours qui suivra les résultats sur la réussite de la diversification et la contribution de l’IA sera déterminant pour l’orientation à moyen terme.

En résumé : Qualcomm connaît une transition manifeste : la faiblesse des combinés (–20% récemment) est partiellement compensée par la croissance de l’automobile (+61%) et de l’IoT, l’IA et les centres de données constituant le prochain relais de croissance. Arm continue d’afficher une croissance régulière de son chiffre d’affaires, comprise entre le haut de la dizaine de pourcents et plus de 20%, avec un fort effet de levier des redevances sur l’IA. Les cours, les variations en pourcentage et les volumes sont déjà élevés à l’approche des publications, témoignant de la forte attention des investisseurs. Les chiffres réels des bénéfices, les taux de croissance des revenus, les résultats par segment et les prévisions détermineront si la prochaine étape sera à la hausse ou à la baisse pour les deux actions et pour l’ensemble du secteur des semi-conducteurs. #WCTCS9