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Analyse du rebond de l’or (XAU) : d’où il est reparti, où prendre ses bénéfices et quand sortir

L’or a traversé une période difficile. Du plus haut de fin août, autour de 4,696.79 USD (en intrajournalier, le 25 août), au plus bas du 30 octobre, près de 3,870.19 USD, le XAU a chuté d’environ 17.6%. Cette baisse a fait passer le métal bien en dessous de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 périodes, que les données de TMGM situaient près de 4,063.86 USD au début novembre. La structure de tendance reste donc baissière sur les unités de temps supérieures. Les traders se demandent maintenant si le creux a été atteint, et je pense que la réponse est « peut-être, mais ce n’est pas encore confirmé ».

Ce qui s’est passé lors du dernier rebond : le 30 octobre, le XAU a clôturé à 3,875.29 USD après avoir touché 3,870.19. Au cours des séances suivantes, il est remonté. Le 2 novembre, il a clôturé à 3,946.53 USD (+1.84% sur la journée). Le 3 novembre, il a clôturé à 3,930.18 USD (-0.41%), après le rebond du pétrole et la réévaluation par les traders des nouvelles du Moyen-Orient. Le 4 novembre, la séance a jusqu’ici atteint un plus haut de 4,038.98 USD et le cours s’établit autour de 4,034.48 USD, soit environ +4.11% par rapport à la clôture du 30 octobre et environ +4.36% par rapport au plus bas du 30 octobre.

Pourquoi l’or a évolué ainsi : trois facteurs influencent le cours. D’abord, les perspectives de taux. La hausse des prix du pétrole alimente les anticipations d’inflation, ce qui maintient la Fed dans une posture restrictive et augmente le coût d’opportunité de la détention d’un actif qui ne génère pas de rendement. Ensuite, le dollar américain et les rendements des bons du Trésor. L’or étant coté en dollars, un dollar plus ferme limite son potentiel de hausse. Enfin, les nouvelles géopolitiques. L’or a progressé sous l’effet de la demande de valeurs refuges lors des flambées de tensions, mais il a aussi reculé lorsque les pics du pétrole ont fait monter les anticipations de taux. C’est pourquoi le métal a connu des mouvements brusques en réaction aux nouvelles du Moyen-Orient. Le rebond actuel tient davantage à des rachats de positions vendeuses et à une pause dans la vigueur du dollar qu’à un changement net des facteurs macroéconomiques.

Niveaux clés que je surveille :
- Support majeur : 3,870 à 3,875 (plus bas et clôture du 30 octobre). Une clôture journalière sous 3,850 invaliderait le rebond et ouvrirait la voie à un nouveau test du creux de fin octobre, près de 4,000, qui deviendrait alors une résistance, avec un risque de baisse vers le milieu des 3,800.
- Support secondaire : 3,900 à 3,930 (zone du plus bas et de la clôture du 3 novembre). C’est le premier niveau que les acheteurs doivent défendre en cas de repli.
- Résistance à court terme : 4,020 à 4,065. Cette zone comprend les plus hauts du 27 au 29 octobre et le niveau de l’EMA à 20 périodes. Une clôture journalière au-dessus de cette zone serait le premier signe réel d’un changement de tendance.
- Résistance majeure : 4,140 à 4,170. Il s’agissait du plancher de la fourchette du début octobre (les clôtures du 2 au 21 octobre se situaient pour la plupart entre 4,100 et 4,170). Le reconquête de cette zone confirmerait que la cassure d’octobre a été entièrement effacée.
- Résistance supérieure : 4,200 à 4,220, puis la zone de la mi-août, près de 4,450 à 4,600, pour une reprise plus large.

Idées de trading (à titre de discussion, et non de conseil personnalisé) :

Scénario 1 : Acheter le repli. Si le XAU revient vers 3,890 à 3,930 et s’y maintient, avec une bougie journalière de retournement haussier, j’envisagerais une petite position longue avec un stop sous 3,850. Les objectifs sont 4,020 à 4,065 pour une première prise de bénéfices (environ +2.4% à +4.2% depuis 3,930 à 3,890, selon le point d’entrée), puis 4,140 à 4,170 pour la deuxième (environ +5% à +6%). La taille de la position doit rester réduite, car le rapport risque/rendement se détériore si le support de 3,870 cède.

Scénario 2 : Entrée sur cassure. Si le XAU clôture au-dessus de 4,065 en données journalières, avec une hausse des volumes, la stratégie devient une poursuite de la dynamique plutôt qu’un achat spéculatif au creux. Entrée lors d’un retest de 4,065 comme support, stop sous 4,020 et premier objectif près de 4,140. Cette configuration est préférable si le dollar s’affaiblit.

Scénario 3 : Rester à l’écart ou vendre les rebonds. Si le cours échoue sous 4,020 et clôture sous 3,870, le rebond est terminé et la tendance reste baissière. Dans ce cas, je chercherais à vendre les rebonds vers 3,980 à 4,020, avec un stop au-dessus de 4,065, en visant 3,800 puis la zone des 3,750. Les positions vendeuses comportent un risque lié aux nouvelles, car une seule annonce concernant le pétrole ou la géopolitique peut faire varier l’or de 1% à 2% en une heure.

Mes règles de sortie :
- Prendre des bénéfices partiels à chaque objectif (par exemple, vendre un tiers à 4,020, un tiers à 4,065 et laisser courir le reste jusqu’à 4,140).
- Déplacer le stop au seuil de rentabilité dès que le premier objectif est atteint.
- Sortir entièrement si la clôture journalière franchit le niveau du stop, quel que soit le scénario envisagé.
- Ne pas renforcer une position à la baisse sous 3,850 sans signal clair de retournement.

Événements susceptibles de changer la donne cette semaine : le résultat des élections de mi-mandat américaines et les premières réactions des taux et du dollar. Le rapport sur l’emploi non agricole d’octobre, publié vendredi, qui est le principal indicateur prévu susceptible d’influencer les anticipations de taux de la Fed. Les commentaires de la Fed, puisque les responsables reprennent leurs interventions publiques après la période de silence, ainsi que toute nouvelle variation du pétrole liée au Moyen-Orient. Des chiffres de l’emploi faibles atténueraient les pressions sur les taux et soutiendraient l’or ; des chiffres solides, accompagnés d’un ton restrictif de la Fed, rendraient le support de 3,870 plus difficile à tenir.

Conseils aux traders :
- Tradez les niveaux, pas les gros titres. Attendez que le cours confirme le signal avant d’agir.
- Fiez-vous aux clôtures journalières, et non aux mèches intrajournalières, pour confirmer les changements de tendance.
- Surveillez le pétrole. Dans le cycle actuel, la hausse du pétrole a pesé sur l’or par le biais des taux.
- Réduisez la taille de vos positions les jours d’annonces, car la volatilité liée aux élections de mi-mandat et aux chiffres de l’emploi non agricole peut rapidement faire varier l’or de 1% à 2%.
- Notez votre plan avant d’entrer en position, notamment le niveau auquel vous sortirez si vous avez tort.

L’or a rebondi d’environ 4% depuis son plus bas d’octobre, mais il reste bien en dessous de son plus haut d’août et sous sa moyenne mobile clé. Ce rebond mérite d’être suivi, mais la tendance ne changera que lorsque l’or aura reconquis 4,065, puis 4,140, sur des clôtures journalières. D’ici là, je resterais prudent face aux rebonds et me concentrerais sur le support de 3,870.#ShareWeekly