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Le marché des puces d’IA repart, mais ce rebond doit encore prouver qu’il repose sur des bases solides.

Après une période de pression vendeuse sur les actions liées à l’IA, le 3 novembre a apporté un certain répit. NVIDIA a gagné environ 2.3% au cours de la séance, tandis qu’AMD a attiré encore plus l’attention après avoir annoncé un trimestre record et présenté des perspectives solides. Micron a également progressé, montrant que la reprise ne se limitait pas à une seule entreprise.

Mais je serais prudent avant de qualifier une seule séance positive de début d’un nouveau grand rallye de l’IA. L’évolution la plus intéressante est que les résultats commencent à fournir aux investisseurs de nouveaux éléments pour évaluer si les dépenses consacrées aux infrastructures d’IA peuvent continuer à soutenir la croissance des fabricants de puces.

AMD a envoyé un signal de croissance fort

Les résultats d’AMD pour le T3 2026 méritent que l’on s’y attarde.

Le chiffre d’affaires a atteint $13.4 billion, en hausse de 45% sur un an. Plus important encore, son segment Data Center a généré environ $8.5 billion, soit une croissance de 97% par rapport au même trimestre de l’année dernière.

Il ne s’agit pas d’une amélioration mineure. Cela montre que la demande pour les processeurs pour serveurs et les accélérateurs d’IA d’AMD prend une place beaucoup plus importante dans ses activités.

Les prévisions sont tout aussi importantes. AMD prévoit un chiffre d’affaires d’environ $17 billion au T4, à plus ou moins 3%, le point médian impliquant une croissance d’environ 66% sur un an.

Cependant, le rapport comporte aussi un autre aspect. Le chiffre d’affaires des segments Client et Gaming a reculé de 8% sur un an, à $3.7 billion. Cela me montre que la croissance actuelle dépend fortement des performances du segment Data Center.

AMD bénéficie d’une forte dynamique, mais les investisseurs devront voir celle-ci se traduire par une croissance durable du chiffre d’affaires et de la rentabilité.

NVIDIA conserve une position concurrentielle différente

NVIDIA reste un acteur majeur de l’informatique liée à l’IA. Sa force ne tient pas uniquement à la demande de GPU ; son écosystème plus vaste de matériel, de réseaux et de logiciels rend sa position difficile à évaluer à partir d’un seul chiffre d’affaires trimestriel.

Les derniers résultats d’AMD sont encourageants, car ils montrent que la demande en infrastructures d’IA crée des débouchés au-delà d’une seule entreprise.

Mais cela ne signifie pas automatiquement qu’AMD est un meilleur investissement que NVIDIA. La comparaison doit prendre en compte la compétitivité des produits, les marges, la demande des clients, l’offre future et la valorisation déjà payée par les investisseurs.

Une entreprise peut croître plus rapidement tout en constituant un investissement plus cher. Une autre peut bénéficier d’une position concurrentielle plus forte, mais devoir satisfaire des attentes plus élevées en matière de bénéfices futurs.

Ce que montrent les graphiques

Mes graphiques du 4 novembre montrent que les deux actions se heurtent encore à des résistances au-dessus de leurs cours actuels.

Pour AMD, le cours se situe autour de $518.28. La première zone de résistance se trouve près de $520.90–$526.61, suivie de $561.08 et $567.63. Une hausse convaincante au-dessus de la première zone améliorerait la configuration à court terme. À la baisse, $482.16 constitue un niveau de support important à surveiller.

Sur la capture d’écran, NVIDIA se négocie autour de $206.01. Sa première zone de résistance se situe autour de $212.79–$217.66, suivie de $222.00 et $232.74. Le support près de $200.60 mérite d’être surveillé.

Il y a un détail que je ne négligerais pas : les valeurs du RSI sont d’environ 46.48 pour AMD et 39.21 pour NVIDIA, tandis que les deux graphiques montrent une dynamique négative du MACD.

Ainsi, malgré l’enthousiasme suscité par les résultats et le récent rebond, aucun des deux graphiques ne confirme encore pleinement un retournement de dynamique.

Micron mérite également de rester sur la liste de surveillance. Sa place dans la chaîne d’approvisionnement en mémoire en fait un élément important de l’histoire des infrastructures d’IA, même si l’évolution de son cours et ses perspectives de résultats doivent être évaluées séparément.

Le principal risque réside dans les attentes

La demande en IA peut continuer à croître tandis que les actions des fabricants de puces baissent.

Pourquoi ? Parce que les cours des actions reflètent les anticipations de croissance future, et pas seulement les derniers résultats. Si les investisseurs ont déjà intégré une expansion rapide dans les cours, même de solides résultats peuvent ne pas suffire à soutenir un nouveau grand rallye.

Les dépenses d’investissement, la concurrence, les marges, les contraintes d’approvisionnement et le rendement généré par les entreprises grâce à leurs investissements dans les infrastructures d’IA auront tous leur importance.

Le marché a besoin de plus qu’une croissance impressionnante du chiffre d’affaires. Il lui faut des preuves que cette croissance peut se poursuivre sans que les valorisations ne se déconnectent des performances des entreprises.

Mon avis

AMD dispose actuellement du catalyseur de résultats le plus fort, notamment grâce à la croissance de 97% de son chiffre d’affaires dans le segment Data Center et à ses ambitions pour le T4. NVIDIA conserve toutefois une position concurrentielle puissante dans l’écosystème informatique de l’IA.

Du point de vue du trading, je préférerais voir les deux actions repasser au-dessus de leurs zones de résistance proches avec une dynamique en amélioration, plutôt que de courir après un rebond simplement parce que les résultats ont été solides.

Je surveillerais AMD pour une poursuite de la hausse portée par les résultats, et NVIDIA pour une reprise technique au-dessus de ses niveaux de résistance. Aucune des deux ne mérite encore d’être automatiquement considérée comme haussière.

Quelle entreprise présente la configuration la plus solide à partir de maintenant : AMD, avec sa croissance qui s’accélère, NVIDIA, avec son écosystème d’IA bien établi, ou Micron, avec son exposition au segment mémoire de l’essor de l’IA ?

Ceci ne constitue pas un conseil financier.
@Gate_Square