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Élections américaines de mi-mandat : le virage politique qui pourrait remodeler les marchés des actions, de l’or et des cryptomonnaies
Le 3 novembre est une date importante pour les marchés financiers. Les investisseurs suivent les élections américaines de mi-mandat, non pas simplement pour savoir quel parti gagnera en pouvoir politique, mais pour comprendre comment les deux prochaines années pourraient remodeler les dépenses publiques, la politique commerciale, les taux d’intérêt et l’avenir des actifs numériques.

La plus grande occasion de marché ne viendra peut-être pas du résultat de l’élection lui-même. Elle pourrait découler des changements de politique qui suivront.

L’équilibre des pouvoirs à Washington compte

Les 435 sièges de la Chambre des représentants et 35 sièges du Sénat sont en jeu. Les prévisions préélectorales favorisent nettement les démocrates à la Chambre, tandis que la course au Sénat reste plus serrée. Toutefois, les prévisions politiques sont des probabilités, pas des résultats confirmés.

Si les démocrates prennent le contrôle du Congrès, l’administration Trump pourrait se heurter à une plus grande résistance à ses nouvelles propositions de dépenses, à ses priorités budgétaires et à ses projets de loi. Un gouvernement divisé pourrait également accroître l’incertitude autour des échéances de financement et des négociations budgétaires.

Si les républicains conservent le contrôle, l’administration disposerait d’une voie plus claire pour poursuivre son programme économique actuel. Cela pourrait favoriser la continuité des politiques, mais les investisseurs devraient tout de même tenir compte des conséquences de l’endettement public, des déficits et des émissions de bons du Trésor.

Pour moi, la question importante est de savoir comment ces changements politiques affectent le coût du capital. C’est là que l’élection commence à devenir un enjeu pour les marchés financiers.

Les droits de douane et la politique budgétaire pourraient devenir des moteurs importants des marchés

La politique commerciale est un autre domaine à surveiller. Les droits de douane influent sur le coût des importations, les marges des entreprises, les anticipations d’inflation et les relations commerciales internationales.

Une correction importante à apporter au récit qui circule sur les marchés : le droit de douane temporaire de 10 % imposé en vertu de la section 122 en février 2026 était une surtaxe, et sa période légale de 150 jours a pris fin le 24 juillet. Il ne faut pas le présenter comme une mesure qui expirera en décembre. D’autres pouvoirs tarifaires et différends commerciaux restent pertinents.

La question de fond est de savoir si Washington s’orientera vers des restrictions commerciales plus agressives ou vers un environnement commercial plus prévisible. Dans les deux cas, les investissements des entreprises, l’inflation et les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale pourraient être influencés.

Réglementation des cryptomonnaies : une bataille politique qui s’inscrit dans la durée

La CLARITY Act reste un enjeu important pour le secteur des actifs numériques. Son vote procédural au Sénat, le 15 septembre, a échoué, avec 49 voix pour et 50 contre, soit moins que les 60 voix nécessaires pour poursuivre son examen.

Cela ne signifie pas que la réglementation des cryptomonnaies a disparu de l’ordre du jour. Cela signifie que le secteur pourrait devoir attendre plus longtemps l’adoption d’un cadre législatif global.

Un Sénat contrôlé par les républicains pourrait offrir un contexte plus favorable à une nouvelle tentative, même si un soutien bipartisan resterait nécessaire. Un Sénat contrôlé par les démocrates pourrait exercer une surveillance accrue du secteur en matière de contrôle, d’éthique et de protection des consommateurs.

Toutefois, je ne prendrais pas de décision de trading sur le Bitcoin en me fondant uniquement sur les manchettes électorales. La clarté réglementaire compte pour la participation des institutions et l’adoption à long terme, mais les conditions monétaires restent un facteur majeur des valorisations à court terme des cryptomonnaies.

Ce qui pourrait se passer sur les marchés financiers

1. Actions américaines : l’IA face aux taux d’intérêt

Le cycle d’investissement dans l’IA reste une source importante de dynamisme pour les marchés, mais un coût d’emprunt plus élevé peut exercer une pression sur les valorisations élevées.

Une victoire des démocrates pourrait accroître l’examen de certaines mesures fiscales incitatives, des autorisations d’infrastructures énergétiques et des priorités de dépenses publiques. Dans le même temps, une baisse des rendements des bons du Trésor pourrait profiter aux entreprises versant des dividendes, à certaines valeurs de croissance et aux entreprises dont l’horizon d’investissement est plus long.

Si les républicains conservent le contrôle, la continuité des politiques pourrait soutenir la confiance des entreprises, même si des déficits persistants et des rendements à long terme plus élevés pourraient continuer de faire peser des risques sur les valorisations.

Mon approche consisterait à distinguer les entreprises dont les bénéfices augmentent réellement des actions dont le cours repose principalement sur des anticipations futures. Les infrastructures de l’IA, les semi-conducteurs, l’informatique en nuage et les entreprises liées à l’électricité méritent qu’on s’y intéresse, mais il reste essentiel de faire preuve de discipline quant au prix payé.

2. Or : les rendements réels restent la variable clé

Deux forces opposées s’exercent sur l’or.

Une plus grande discipline budgétaire et une baisse des taux d’intérêt réels pourraient renforcer l’attrait de l’or en tant que placement. Cependant, un apaisement des tensions géopolitiques et une demande réduite pour les actifs défensifs pourraient limiter son potentiel de hausse.

À l’inverse, la persistance de l’incertitude géopolitique, de l’inflation ou des inquiétudes liées à la dette publique pourrait stimuler la demande d’or.

Je prêterais davantage attention aux rendements réels des bons du Trésor, au dollar américain, à la demande des banques centrales et aux évolutions géopolitiques qu’au seul résultat de l’élection.

3. Bitcoin et cryptomonnaies : la liquidité avant les manchettes politiques

À l’approche de cette période électorale, le Bitcoin se situe autour d’une importante zone de soutien entre 77 000 et 78 000 dollars, selon la structure récente du marché. C’est une zone à surveiller, pas un plancher de prix garanti.

Une reprise durable de l’appétit pour le risque et une amélioration de la liquidité pourraient aider le Bitcoin à retrouver son élan haussier. Toutefois, la poursuite du resserrement monétaire, un dollar plus fort ou une nouvelle vague de ventes institutionnelles pourraient maintenir la pression sur le marché.

Une victoire des démocrates pourrait créer une incertitude à court terme autour de la réglementation des cryptomonnaies, tandis qu’une victoire des républicains pourrait améliorer les perspectives d’avancées législatives. Aucun de ces résultats ne garantit automatiquement une hausse du Bitcoin.

La trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, les rendements des bons du Trésor, les flux des ETF et les conditions générales de liquidité devraient peser davantage dans mes décisions de trading.

Mes deux scénarios électoraux

Si les démocrates prennent le contrôle des deux chambres, les marchés pourraient d’abord être confrontés à l’incertitude entourant la réglementation, la fiscalité et les politiques gouvernementales. Cependant, les anticipations d’une réduction des dépenses budgétaires et d’une éventuelle baisse des rendements à long terme pourraient, à terme, soutenir certaines actions, l’or et les actifs risqués. Le résultat dépendrait concrètement de la mesure dans laquelle la baisse des rendements l’emporterait sur les préoccupations réglementaires et géopolitiques.

Si les républicains conservent le contrôle, les investisseurs pourraient d’abord privilégier la continuité des politiques et un environnement potentiellement plus favorable aux cryptomonnaies. Cependant, la poursuite de l’expansion budgétaire, les risques d’inflation et le coût élevé de l’emprunt pourraient limiter le potentiel de hausse des actions et des actifs numériques.

Aucun scénario n’est automatiquement haussier ou baissier. La réaction du marché dépendra de la façon dont le résultat se compare aux attentes et de la manière dont les investisseurs réévaluent les conditions économiques à venir.

Les dates et les signaux que je surveillerai

4 décembre : échéance actuelle de la prolongation du financement du gouvernement.

9–10 décembre : prochaine réunion de politique monétaire prévue de la Réserve fédérale.

En plus de ces dates, je suivrai les rendements des bons du Trésor, le dollar, les anticipations d’inflation, les prix du pétrole, les flux des ETF Bitcoin et l’évolution de la législation sur les cryptomonnaies.

Mon point de vue final

Le principal enseignement est que les élections américaines de mi-mandat pourraient modifier l’orientation de la politique économique, mais qu’elles ne peuvent pas déterminer à elles seules celle des marchés financiers.

La politique budgétaire influe sur l’endettement public. L’endettement public affecte les rendements des bons du Trésor. Les rendements influencent les valorisations des actions ainsi que le coût d’opportunité lié à la détention d’or et de Bitcoin.

C’est pourquoi je pense que la liquidité, les taux d’intérêt réels et la viabilité budgétaire resteront les facteurs communs reliant les actions, les métaux précieux et les cryptomonnaies.

Je préfère attendre une confirmation du marché plutôt que de spéculer sur des prévisions politiques. Une réaction claire des rendements et du dollar, ainsi que des principaux niveaux de soutien et de résistance des actifs, nous en dira bien plus que les manchettes du soir de l’élection.

$MU $NVDA