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STRC de retour près de 100 $ : Strategy pourrait-elle relancer ses achats de Bitcoin ?

Le fait que l’action privilégiée STRC de Strategy atteigne 99.95 $ représente bien plus qu’un simple jalon de cours.

Cela remet au premier plan l’un des importants canaux de financement de l’entreprise pour ses achats de Bitcoin. STRC s’est rapprochée de très près de sa valeur déclarée de 100 $, atteignant son niveau le plus élevé en environ 165 jours.

Mais je ne confondrais pas le redressement de l’action privilégiée avec une reprise automatique des achats importants de Bitcoin.

La vraie question est de savoir si cette solidité du cours peut se maintenir suffisamment pour permettre à Strategy de lever de nouveaux capitaux à des conditions avantageuses.

1. Pourquoi le seuil de 100 $ est si important

STRC est une action privilégiée perpétuelle à taux variable de Strategy, dont la valeur déclarée est de 100 $ par action.

Son taux de dividende annualisé s’établit actuellement à 12 %, soit 12 $ par an pour chaque montant déclaré de 100 $, sous réserve des conditions applicables et des exigences de déclaration.

Strategy a précédemment indiqué qu’elle n’avait pas l’intention d’émettre de nouvelles actions STRC à moins de 100 $.

Cela crée une relation importante :

Lorsque STRC se négocie bien en dessous de 100 $, l’émission de nouvelles actions devient moins intéressante.

À mesure qu’elle se rapproche de 100 $, la possibilité d’émettre de nouvelles actions devient plus réaliste.

Si elle parvient à se maintenir autour du pair ou au-dessus, Strategy pourrait avoir davantage de latitude pour utiliser STRC comme source de capitaux.

À 99.95 $, le cours n’est qu’à cinq cents de ce seuil.

Cependant, atteindre brièvement ce niveau ne signifie pas qu’on peut s’y maintenir.

2. Strategy a dépensé des milliards pour soutenir STRC

Cette reprise ne s’est pas produite de manière isolée.

Strategy a indiqué avoir racheté environ 20.98 millions d’actions STRC, représentant une valeur notionnelle d’environ $2.10 billion, pour environ $2.04 billion.

Le prix moyen de rachat était de 97.39 $.

Au 25 octobre, l’entreprise disposait également d’environ $956.7 million sur les $3 billion autorisés pour son programme de rachat de titres de crédit numérique.

Ces mesures visaient à stabiliser les échanges de STRC et à rapprocher son cours de sa valeur déclarée de 100 $.

Mais il y a une distinction importante : les rachats soutiennent le cours de marché du titre, tandis que l’émission de nouvelles actions permet de lever des capitaux. Ce sont deux activités différentes.

Si la demande du marché devient suffisamment forte, Strategy pourrait finir par consacrer davantage d’attention à l’émission d’actions qu’à leur rachat.

3. Les dividendes quotidiens pourraient stimuler la demande du marché

Une autre évolution à surveiller est l’approbation de la comptabilisation quotidienne des dividendes.

Les actionnaires ont approuvé des modifications permettant à STRC et à d’autres titres privilégiés d’accumuler des dividendes chaque jour civil plutôt que selon le calendrier de paiement précédent.

Cela n’augmente pas en soi le taux de dividende annuel de STRC.

La modification change plutôt la manière dont les dividendes s’accumulent et sont versés, ce qui pourrait rendre le titre plus attrayant pour les investisseurs qui privilégient une structure de dividendes plus fréquente et prévisible.

Combinée au taux annualisé actuel de 12 %, elle pourrait contribuer à soutenir la demande.

Cependant, un dividende élevé représente aussi un coût de financement pour Strategy. L’entreprise doit gérer ces obligations au fil du temps, surtout si les conditions du marché deviennent moins favorables.

4. Quelles conséquences pour les futurs achats de BTC ?

Les résultats de Strategy pour le T3 2026 apportent quelques éléments de contexte.

Au 25 octobre, l’entreprise déclarait détenir :

848,517 BTC dans sa trésorerie.

Environ $5.07 billion d’actifs en USD.

Une couverture d’environ 3.4 ans des dividendes privilégiés et des obligations d’intérêts, selon le cadre qu’elle a établi.

Environ $14.33 billion d’achats de Bitcoin depuis le début de l’année.

Ces chiffres montrent que Strategy dispose d’importantes ressources financières et d’une structure de levée de capitaux bien établie.

Si STRC reste proche de 100 $ et que la demande indépendante des investisseurs s’améliore, l’émission de nouvelles actions privilégiées pourrait constituer une autre source de financement pour acheter du Bitcoin.

Mais il s’agit d’une possibilité, pas d’un plan confirmé.

Strategy n’a pas annoncé avoir repris les émissions de STRC à la suite de cette reprise.

5. Le risque derrière une histoire de financement attrayante

Ce modèle comporte un aspect qui mérite tout autant d’attention.

Un dividende annualisé de 12 % représente un capital coûteux. L’émission d’un plus grand nombre d’actions STRC pourrait fournir des fonds supplémentaires pour acheter du Bitcoin, mais elle augmenterait aussi les obligations de dividendes privilégiés de l’entreprise.

Si le BTC monte, la stratégie pourrait profiter de cette exposition supplémentaire.

En revanche, si le BTC chute fortement, la valeur de sa trésorerie diminue, tandis que les obligations de financement ne disparaissent pas automatiquement.

STRC est également une action privilégiée perpétuelle, et non un dépôt bancaire ni un titre directement garanti par des bitcoins donnés en nantissement. Le versement de ses dividendes est soumis aux conditions applicables et à la disponibilité légale des fonds.

Les investisseurs devraient donc évaluer séparément le risque lié à l’émetteur de STRC, le risque de cours de marché et la viabilité des dividendes, indépendamment de leur opinion sur le Bitcoin.

Mon avis

Je considère le rapprochement du seuil de 100 $ comme une évolution importante pour la stratégie de Strategy sur les marchés des capitaux.

L’entreprise a déjà dépensé des sommes considérables pour soutenir STRC, et cette reprise laisse penser que sa structure de financement par actions privilégiées pourrait regagner une partie de la confiance du marché.

Mais avant de parler d’un nouveau cycle d’accumulation de Bitcoin, je surveillerais trois éléments :

STRC peut-elle se maintenir autour de 100 $ ou au-dessus sans dépendre fortement des rachats de l’entreprise ?

Strategy reprend-elle officiellement l’émission de nouvelles actions STRC ?

L’entreprise peut-elle gérer l’augmentation de ses obligations de dividendes tout en continuant à accumuler du BTC ?

Le seuil de 100 $ pourrait rouvrir une importante possibilité de financement, mais c’est la pérennité de la demande des investisseurs qui déterminera l’utilité de cette possibilité.

💬 Selon vous, le maintien de STRC près de 100 $ donnera-t-il à Strategy suffisamment confiance pour reprendre des achats de BTC plus importants, ou l’entreprise devrait-elle donner la priorité à la réduction de ses coûts de financement avant d’accroître ses avoirs en Bitcoin ?

Ceci ne constitue pas un conseil financier.
@Gate_Square