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La Réserve fédérale a décidé de maintenir les taux d’intérêt inchangés, en conservant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 3.75 percent et 4 percent. Cette décision a été prise par le Comité fédéral de l’open market par 10 voix contre 2, le October 28, 2026. Les deux voix dissidentes provenaient de responsables qui préféraient une hausse d’un quart de point, signe des préoccupations persistantes à l’égard de l’inflation, qui reste élevée au-dessus de l’objectif de 2 percent de la banque centrale. La déclaration accompagnant la décision indiquait que l’activité économique progresse à un rythme soutenu, grâce à des dépenses intérieures résilientes, à de solides investissements en capital et à une forte croissance de la productivité. Les créations d’emplois ont suivi le rythme de l’expansion de la population active, et le taux de chômage a peu varié. Dans le même temps, le Comité a souligné que l’accumulation d’informations supplémentaires aidera à déterminer l’orientation appropriée de la politique monétaire afin d’assurer un retour rapide de l’inflation à son objectif. Cette pause intervient après une hausse des taux en septembre, la première depuis 2023, et laisse la porte ouverte à un éventuel resserrement supplémentaire plus tard dans l’année, selon les données à venir. Avant l’annonce, les marchés attribuaient environ 90 percent de chances au maintien des taux, et le résultat correspondait de près à ces attentes

La Réserve fédérale américaine, banque centrale des États-Unis, a choisi de ne relever ni de réduire les taux d’intérêt lors de cette réunion. Les taux resteront à leur niveau actuel pour l’instant, tandis que les responsables surveillent attentivement les tendances de l’inflation, la situation de l’emploi et la croissance économique globale. Cette décision contribue à la réalisation du double mandat, qui consiste à assurer le plein emploi et la stabilité des prix. En maintenant les taux inchangés, la Fed se donne le temps d’évaluer si les évolutions récentes, notamment les incertitudes géopolitiques et les signes d’une forte croissance, nécessitent des mesures supplémentaires.

Les dernières données ne montrent pas de progrès clairs de l’inflation vers l’objectif de 2 percent, ce qui explique pourquoi certains décideurs souhaitaient une hausse immédiate. La majorité a toutefois choisi la patience, faisant passer la description de l’expansion économique de « solide » à « forte » par rapport à la réunion précédente. Cette approche permet au Comité de recueillir davantage de données sur les dépenses, les investissements et la dynamique du marché du travail avant de s’engager dans une nouvelle modification.

À la suite de la décision, la probabilité d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion de décembre est passée à environ 82 à 85 percent, selon les cours des contrats à terme

Les taux d’intérêt influencent les coûts d’emprunt dans l’ensemble de l’économie, des prêts à la consommation et des prêts hypothécaires aux investissements des entreprises et à la dette publique. Leur maintien dans la fourchette de 3.75 à 4 percent signifie que les conditions de financement restent restrictives par rapport à l’environnement de faibles taux des années précédentes. Les ménages et les entreprises continuent de faire face à des coûts de crédit plus élevés, ce qui peut modérer la demande et contribuer à empêcher une nouvelle accélération de l’inflation. Dans le même temps, l’absence de hausse immédiate apporte un certain degré de prévisibilité, souvent bien accueilli par les marchés à court terme. L’engagement de la Fed à maintenir des réserves abondantes dans le système bancaire soutient également la liquidité et réduit le risque d’un resserrement soudain sur les marchés monétaires.

Les responsables continueront d’évaluer un éventail d’indicateurs, notamment les données sur l’inflation mesurée par les dépenses de consommation personnelle, les rapports sur l’emploi et les mesures de la dynamique économique, avant la prochaine réunion prévue en décembre. Les rendements des bons du Trésor reflétaient ce contexte : le taux du bon à 2 ans s’établissait autour de 4.67 à 4.73 percent et celui à 10 ans évoluait autour de 5.00 à 5.05 percent, après de modestes fluctuations de 1 à 6 points de base au cours de la séance

Cette position signifie que la banque centrale des États-Unis a choisi de laisser le taux directeur à son niveau actuel plutôt que de le relever ou de le baisser. Ce niveau sera maintenu tandis que l’institution surveille l’inflation, le marché de l’emploi et la conjoncture économique dans son ensemble. La décision reflète un équilibre entre la reconnaissance d’une forte croissance et la nécessité de remédier au niveau trop élevé des pressions sur les prix.

Les gains de productivité et la résilience des dépenses ont soutenu l’activité, mais le Comité a clairement indiqué que la stabilité des prix demeure la priorité. Deux membres du Comité estimaient qu’une hausse d’un quart de point était justifiée dès maintenant, soulignant le débat interne sur le degré de restriction approprié. Pour les acteurs des marchés, le maintien des taux élimine une source d’incertitude immédiate, mais déplace l’attention vers le discours des dirigeants et la trajectoire suggérée pour les prochaines réunions. Les indices boursiers ont légèrement progressé : le S and P 500 a gagné 0.28 percent pour clôturer près de 7,744, le Nasdaq Composite a avancé de 0.27 percent pour atteindre environ 26,550, et le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0.19 percent pour terminer autour de 52,475

La Réserve fédérale fonde ce type de décision sur un examen attentif des données relatives à l’inflation, à l’emploi et à la croissance. Dans le cas présent, l’évaluation selon laquelle l’activité progresse fortement tandis que l’inflation reste élevée a déterminé l’issue. Les créations d’emplois au même rythme que l’expansion de la population active et la stabilité du taux de chômage ont apporté des éléments rassurants concernant le volet emploi du mandat. Du côté de l’inflation, l’absence de progrès récent vers l’objectif de 2 percent a maintenu ouverte la possibilité de hausses supplémentaires.

La déclaration n’a pas pris d’engagement quant à un calendrier précis, soulignant plutôt l’importance des informations à venir. Cette approche fondée sur les données vise à éviter de réagir de manière excessive à un seul ensemble de chiffres, tout en restant prêt à agir si nécessaire pour rétablir la stabilité des prix. Les marchés ont interprété le message dans son ensemble comme prudemment restrictif, les cours des contrats à terme reflétant des probabilités élevées d’une éventuelle hausse lors de la réunion de décembre. Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a augmenté d’environ 2 à 7 points de base, pour s’approcher de la fourchette de 5.32 à 5.37 percent, ce qui concorde avec des perspectives à long terme qui restent fermes

Cette décision a des répercussions sur les cryptomonnaies et les marchés financiers dans leur ensemble. Des taux d’intérêt élevés plus longtemps augmentent généralement le coût d’opportunité de la détention d’actifs sans rendement, comme le Bitcoin et les autres cryptomonnaies, puisque les investisseurs peuvent obtenir des rendements sur les bons du Trésor à court terme ou d’autres titres à revenu fixe. Dans le même temps, le maintien des taux plutôt qu’une hausse inattendue peut soutenir les actifs risqués en écartant la menace d’un durcissement des conditions financières à court terme. Les marchés actions ont légèrement progressé après l’annonce, les principaux indices étant en hausse, le résultat correspondant aux attentes. Les rendements des bons du Trésor ont peu varié, les rendements à court terme s’assouplissant légèrement pendant la conférence de presse qui a suivi. Le dollar américain est resté soutenu par le contexte de politique monétaire restrictive, ce qui peut exercer une pression sur les actifs libellés en dollars. Dans l’ensemble, la combinaison de taux stables et de la reconnaissance d’une inflation élevée a créé un environnement contrasté : un répit à court terme pour l’appétit pour le risque, tempéré par la perspective d’un assouplissement monétaire qui pourrait se faire attendre. Les entrées de fonds dans les fonds négociés en bourse au comptant sur le Bitcoin ont atteint 110 millions de dollars un jour récent et 176 millions de dollars un autre jour, apportant un soutien institutionnel sous-jacent malgré la persistance de l’incertitude quant à la politique monétaire

Le Bitcoin a réagi de manière relativement modérée dans l’immédiat après la décision. Son cours s’est établi près du niveau de 81,000 dollars, avec des relevés autour de 81,080 à 81,220 dollars, soit des gains d’environ 0.5 à 0.7 percent sur 24 heures selon les différents instantanés.

Plus tôt au cours de la séance, le Bitcoin avait fluctué entre environ 80,282 et 81,700 dollars avant de finir en hausse, avec notamment une pointe intrajournalière à environ 81,700, suivie d’un repli sous 80,500, puis d’un rebond. Cette évolution limitée concordait avec la forte probabilité de maintien des taux déjà intégrée dans les cours par les marchés. Si les perspectives de la Fed restent favorables à un éventuel assouplissement ultérieur, ou évitent à tout le moins de signaler de nouvelles hausses agressives, le Bitcoin peut bénéficier d’un soutien en tant qu’actif risqué. À l’inverse, un ton plus restrictif qui renforce les anticipations d’un resserrement supplémentaire peut provoquer des pressions vendeuses, car des rendements réels plus élevés et un dollar plus fort concurrencent les actifs numériques. La capitalisation boursière du Bitcoin s’établissait autour de 1.62 trillion de dollars au moment de ces mouvements, et sa performance hebdomadaire restait négative, dans une fourchette de 3.4 à 4.5 percent, malgré la hausse quotidienne

L’Ethereum et l’ensemble plus large des cryptomonnaies alternatives ont affiché des tendances similaires, avec des gains modestes. L’Ethereum s’est négocié autour de 2,350 à 2,363 dollars, enregistrant des hausses d’environ 0.4 à 0.7 percent pendant la période entourant l’annonce, certains relevés horaires faisant état de progressions de 0.8 percent. D’autres actifs numériques, comme Solana, ont avancé de 1.1 à 1.3 percent pour atteindre environ 102 à 103 dollars, tandis que le XRP a progressé d’environ 0.4 à 1.0 percent, autour de 1.32 à 1.33 dollars. Des taux stables peuvent soutenir les actifs risqués en empêchant un nouveau resserrement des conditions de liquidité à court terme, mais la réaction du marché dépend en définitive du contenu de la déclaration de la Fed et des commentaires de ses dirigeants. Un ton qui laisse ouverte la possibilité d’une action en décembre tend à inciter à davantage de prudence en matière de levier et de positions spéculatives sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies. La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies s’est maintenue autour de 2.8 trillions de dollars, avec de faibles gains quotidiens d’environ 0.7 percent. L’interaction entre les anticipations de politique monétaire, les rendements des bons du Trésor proches de 5 percent sur les échéances plus longues et la vigueur du dollar continuera d’influencer la capacité de ces actifs à prolonger leurs gains ou le risque d’un regain de pression dans les prochaines semaines. Les investisseurs se concentrent désormais sur les prochaines données sur l’inflation et l’emploi, qui pourraient constituer les prochains catalyseurs et remodeler les perspectives des marchés traditionnels comme des marchés numériques.