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L’or vient de repasser au-dessus de 4 000 $ — Voici ce qui s’est réellement passé et la suite

L’or a réussi à repasser au-dessus du seuil psychologique important des 4 000 $, et si vous vous contentez de regarder ce chiffre rond, vous passez à côté de l’essentiel. Le XAU/USD au comptant s’échange autour de 4 043 $ l’once troy au 2026-10-28 03:59 UTC sur le marché des CFD de Gate. Cela représente un rebond d’environ +1.7% par rapport au plus bas de la semaine, mais le cours reste inférieur d’environ 14% au pic d’août. La vraie question n’est pas de savoir si l’or peut repasser à quatre mille — c’est déjà fait — mais si ce franchissement marque un véritable retournement de tendance ou s’il s’agit simplement d’un rebond de soulagement avant la décision de la Réserve fédérale attendue aujourd’hui. Je vais vous expliquer ce mouvement en détail, avec les chiffres, les facteurs déterminants et les niveaux que je surveille.

Commençons par la séquence des mouvements de prix, car les pourcentages racontent une histoire plus claire que les gros titres. L’or a connu une semaine brutale : il est passé sous la barre des quatre mille le vendredi 2026-10-23, clôturant à 3 995.63 $ après avoir touché en séance un plus bas sur trois mois à 3 975.62 $. C’est à ce moment-là que la plupart des observateurs occasionnels ont déclaré la fin du marché haussier. Puis, le lundi 2026-10-26, le métal a repassé les 4 000 $ et clôturé à 4 017.02 $, en hausse de +0.54% sur la journée. La véritable accélération a eu lieu le mardi 2026-10-27, lorsque l’or a bondi de +1.08% pour clôturer à 4 060.27 $, avec un plus haut en séance à 4 065.77 $. À ce jour, le marché a atteint un plus haut de 4 070.81 $ avant de revenir autour de 4 043 $, et la bougie journalière n’est pas encore confirmée. Autrement dit, le franchissement a commencé par une reprise modeste, mais s’est depuis transformé en une poursuite techniquement significative : le plus haut de mardi se situe juste au niveau de la première grande zone de résistance.

Pour replacer le mouvement dans son contexte, mesurons son ampleur. Sur la période observable, l’or a culminé autour de 4 696.79 $ le 2026-08-25 ; la chute jusqu’au creux de 3 975.62 $ représente donc un repli d’environ -15.4% entre le plus haut et le plus bas. Depuis ce creux, le cours actuel de 4 043 $ est en hausse d’environ +1.7%, tandis que la clôture de mardi à 4 060.27 $ représente +2.1% par rapport au plus bas. Cette asymétrie est importante : une baisse de 15% suivie d’un rebond de 2% ne prouve pas encore qu’une nouvelle phase haussière a commencé. Elle prouve seulement que des acheteurs se sont manifestés à un niveau clé. Pour que le mouvement prenne une autre dimension, le métal devra se maintenir au-dessus du niveau reconquis et franchir la zone de résistance avant et après la Fed.

Alors, pourquoi l’or a-t-il chuté au départ ? Le facteur dominant était le pétrole et la transmission des prix de l’énergie à l’inflation. Le Brent avait dépassé 117 $ le baril sous l’effet de la prime de risque liée aux approvisionnements au Moyen-Orient, ce qui maintenait les paris sur une hausse des taux en décembre à un niveau élevé. La hausse des coûts de l’énergie, qui alimente les craintes d’inflation, est précisément ce qui a pesé sur le métal précieux, car les traders anticipaient une banque centrale plus restrictive. Parallèlement, le rendement de référence des bons du Trésor à 10 ans oscillait autour de 4.98%, juste sous le seuil psychologiquement important de 5%, tandis qu’un dollar fort et des rendements élevés constituent les deux vents contraires classiques pour un actif sans rendement comme l’or. Les données de positionnement confirment ce changement : le dernier rapport Commitments of Traders de la CFTC, au 2026-10-13, montre que les positions longues des gestionnaires de fonds ont été réduites tandis que les positions courtes ont augmenté, signe précoce d’un refroidissement de l’enthousiasme spéculatif, avant même la cassure des cours.

Le franchissement à la hausse a donc été porté par un apaisement de cette même pression. Le pétrole a reculé après avoir dépassé 117 $, pour se rapprocher de 115.81 $, tandis que des responsables saoudiens, turcs et pakistanais entamaient des discussions à Téhéran, ce qui a réduit la prime de risque immédiate liée à l’approvisionnement et atténué les craintes d’inflation. Avec le retrait temporaire de la pression inflationniste liée à l’énergie, l’or a bénéficié d’un répit. Mais je nuancerais ici le récit simpliste selon lequel « le pétrole explique tout ». Même pendant le rebond, le lien entre énergie et inflation maintenait les paris sur une hausse des taux en décembre à un niveau élevé : le soulagement était réel, mais conditionnel. TD Securities l’a bien souligné : malgré des échanges au comptant et à terme sous le seuil clé des 4 000 $, le marché a montré des signes d’une très grande résilience, se redressant assez rapidement. Et même si les flux des ETF s’assouplissent à court terme, la tendance sous-jacente reste favorable, la demande des banques centrales constituant un facteur structurel clé de hausse dans cette zone de prix. Cette distinction est importante : le rebond tient en partie au dénouement à court terme de la hausse du pétrole, mais la demande de fond pour l’or est structurelle, ce qui constitue une raison plus durable de s’y intéresser.

Voici la carte technique précise, car c’est là que se décide le profit. La structure des pivots sur 1 heure, établie à partir de la fourchette récente, place le pivot à 4 012 $, avec une résistance immédiate à 4 025 $, puis à 4 034 $, et une résistance extérieure à 4 065 $. À la baisse, le support se trouve à 4 004 $, puis au niveau psychologique des 4 000 $, et ensuite à 3 986 $, avec un coussin plus bas autour de 3 975 $, puis la zone des 3 960 $ à 3 943 $ — qui correspond au plus bas de juillet et à un niveau signalé par Bank of America. L’essentiel à retenir est que les 4 000 $ ne sont pas le véritable champ de bataille. La zone de confirmation déterminante se situe entre 4 065 $ et 4 075 $. Une clôture journalière au-dessus de cette zone validerait le franchissement comme une cassure technique et ouvrirait la voie vers la région des 4 100 $ et au-delà. En revanche, un rejet à ce niveau signifierait que l’or évolue toujours dans une fourchette corrective et reste exposé à un nouveau test des 4 000 $, puis des 3 975 $.

Cela nous amène à la suite, et la réponse honnête est que la décision de la Fed aujourd’hui constitue le point d’inflexion. C’est cet événement qui déterminera si le franchissement se maintient ou échoue, et malgré une configuration favorable, je ne voudrais pas prendre position avant l’annonce. Dans le scénario accommodant ou neutre, où la Fed maintient ses taux et ne signale aucune urgence à les relever, le dollar et les rendements devraient reculer, et l’or pourrait clairement tester les 4 065 $, puis les 4 100 $. Dans le scénario restrictif — une indication réelle de hausse des taux ou un message fortement restrictif qui maintient les probabilités d’une hausse en décembre à un niveau élevé — l’or risque d’échouer face à la résistance des 4 065 $ et de retomber vers les 4 000 $, les 3 975 $ et les 3 943 $ constituant alors les principaux objectifs à la baisse. Le marché considère cette décision comme le catalyseur décisif de la semaine, et les traders disciplinés devraient traiter le mouvement précédant l’annonce comme du bruit plutôt que comme une direction.

Voici maintenant mon analyse du marché et ma façon d’interpréter ces signaux. Premièrement, je ne cours pas après le chiffre rond. Acheter simplement parce que l’or a franchi les 4 000 $ est un piège : ce niveau psychologique concentre précisément le plus de bruit lié aux investisseurs particuliers et les flux les plus équilibrés entre acheteurs et vendeurs. Deuxièmement, je considère la zone des 4 065 $ à 4 075 $ comme le véritable signal, et non les 4 000 $. Une clôture journalière confirmée au-dessus de cette zone rendrait mon biais haussier, tandis qu’un rejet maintiendrait le cours dans une dynamique de range avec des achats sur repli. Troisièmement, si vous devez prendre position avant la Fed, privilégiez une approche où le risque est défini : une position longue après un franchissement confirmé des 4 065 $, avec un stop sous les 4 000 $, ou une accumulation plus agressive près du support des 4 000 $, avec un stop serré sous les 3 975 $. Quatrièmement, tenez compte des données : les gestionnaires de fonds restent acheteurs nets, mais ils ont réduit leurs positions, ce qui signifie que les spéculateurs sont moins engagés qu’en août. Le mouvement est donc plus fragile si la Fed déçoit. Mon jugement est que ce franchissement est légitime, mais incomplet : il n’a pas encore franchi l’obstacle qui me convaincrait qu’une nouvelle phase haussière est engagée.

Enfin, voici les risques que je surveillerais. Le plus important est la Fed elle-même : si la banque signale une hausse des taux ou maintient à un niveau élevé les probabilités d’une hausse en décembre, l’or sera vulnérable malgré le soutien géopolitique. Le deuxième risque est l’effet de rétroaction du pétrole : une nouvelle flambée de l’offre pourrait inverser toute cette dynamique en ravivant le lien entre énergie et inflation. Le troisième est le piège de la liquidité : comme le souligne l’une des sources, les tensions géopolitiques ne garantissent pas une hausse du cours de l’or, notamment lors des périodes de ventes motivées par les besoins de liquidité. Ne partez donc pas du principe que les achats de valeurs refuges sont automatiques. Enfin, une nuance concernant les données mérite d’être signalée : le fixing de l’or de Londres du 2026-10-27 a été établi à 3 994.35 $, un niveau inférieur au cours au comptant en temps réel, qui s’échangeait autour de 4 060 $, car le fixing est publié à une heure précise de la journée. Si vous voyez donc des références obsolètes autour des 4 000 $, c’est la raison ; référez-vous plutôt au cours en temps réel sur la plateforme d’échange.#ShareWeekly